特斯拉(la)對(dui)寧德時(shi)(shi)代很重要，以至于(yu)有(you)人說“寧德時(shi)(shi)代和(he)特斯拉(la)談崩了”，寧德時(shi)(shi)代馬上報了警。
近期跟寧(ning)德時代有(you)關的(de)(de)傳聞(wen)很多(duo)，除(chu)了(le)跟特(te)斯拉的(de)(de)合(he)作，還有(you)被(bei)美國制裁、被(bei)剔除(chu)創業板權重指數等，當然寧(ning)德時代全部否認了(le)，還公開發了(le)一份(fen)嚴正(zheng)聲(sheng)明(ming)。
但(dan)寧德(de)時(shi)代著急了，卻是(shi)真的(de)。
2月14日那天，寧(ning)德(de)時代突然組織了一(yi)場投(tou)資者(zhe)調研，規模很大，有50多個(ge)投(tou)資機(ji)構參加，高瓴、紅(hong)杉、淡馬錫(xi)、富達、騰(teng)訊這些頂級機(ji)構都在名(ming)單里(li)。
一家大(da)型(xing)基金(jin)的(de)(de)內(nei)部人士對深途說(shuo)，“早上臨(lin)時通知的(de)(de)，最近（股(gu)價）確實跌太慘了，所(suo)以出來穩定(ding)下軍心吧(ba)。”
調(diao)研的地(di)點就在科(ke)技(ji)大樓0126會議室里，董事長(chang)曾(ceng)毓群親自出(chu)面接待，帶上(shang)董秘和財務總監(jian)，對一(yi)些(xie)關鍵問題做了(le)回應。
市場關心的問題很多，比如寧德時代的技術進展、跟整車廠的合作、競爭對手LG新能源的威脅等等。不過這里面有一個問題非常關鍵——和特斯拉的關系。
寧德(de)時(shi)代成為(wei)“寧王(wang)”，是從綁定特斯拉開始的。過去，中(zhong)國的動力電(dian)池廠商(shang)中(zhong)，只有寧德(de)時(shi)代打進了特斯拉供應鏈。不過在2022年，這個名單里可能要加入一個比(bi)亞迪。另外還有早(zao)就已經綁定的松下、LG新能源。
特斯(si)拉對寧(ning)德時代，到(dao)底(di)有多重要？換句話說，如果沒了特斯(si)拉，寧(ning)德時代的收入、市場份額，以及(ji)股價，會受到(dao)多大影響？
要搞清楚這些問題并不容易(yi)。深途翻閱了寧德時代(dai)的財報、上市材料和過往資料，和業內人士聊了聊，試(shi)圖找(zhao)到(dao)答案(an)。
特斯拉給寧德時代貢獻了多少訂單？
寧德時(shi)代的股價真正開始起飛(fei)，是在2019年下半(ban)年。
這一年行業里發生了兩件大事，一是新能源汽車補貼減半；二是特斯拉上海工廠建成，Model 3即將國產。
一(yi)個(ge)壞消(xiao)息，一(yi)個(ge)好消(xiao)息，都(dou)跟(gen)寧德(de)(de)時(shi)代有關。而這第二(er)件事情，對寧德(de)(de)時(shi)代的(de)意義尤其重(zhong)大。
特(te)斯拉要國產(chan)，離不(bu)開零(ling)部件(jian)的國產(chan)化，尤(you)其(qi)是成本(ben)占比最高的動(dong)力電(dian)池。這意(yi)味著，特(te)斯拉需(xu)要在中(zhong)國的電(dian)池廠中(zhong)，選擇(ze)至(zhi)少一家作為供應商。寧德時代(dai)抓住了這個機(ji)遇，借機(ji)打(da)進了特(te)斯拉供應鏈。
來自特斯拉(la)的(de)(de)官(guan)宣是在2020年1月(yue)，馬(ma)斯克在財報電(dian)話會中明確說(shuo)，跟寧德時代達成了合(he)作(zuo)。但(dan)在此之(zhi)前(qian)，合(he)作(zuo)的(de)(de)消息已經在市場(chang)上傳了兩(liang)個月(yue)，寧德時代的(de)(de)股(gu)價翻了一倍。
與此同時，國產(chan)版本的(de)Model 3開(kai)始(shi)交付。前兩個(ge)月(yue)加起(qi)來只交付了(le)(le)不到5000臺(tai)，但是(shi)從第(di)三個(ge)月(yue)開(kai)始(shi)，國產(chan)Model 3迅速起(qi)量，基(ji)本每個(ge)月(yue)都(dou)在1萬(wan)(wan)臺(tai)以上，全年(nian)賣了(le)(le)接(jie)近14萬(wan)(wan)臺(tai)，是(shi)2020年(nian)中國市場的(de)新(xin)能源車銷冠。
車(che)賣的多，對電池的需(xu)求就大，給(gei)車(che)供貨的電池廠也跟著受益。
寧德時代(dai)的(de)電池在(zai)2020年下半年開始出現在(zai)國(guo)產Model 3上，對應的(de)車(che)型(xing)(xing)是標(biao)準續(xu)航版。2021年7月，Model Y標(biao)準續(xu)航版上線(xian)，配套的(de)電池廠商(shang)也(ye)是寧德時代(dai)。Model Y是特斯拉第二款國(guo)產車(che)型(xing)(xing)，很快就長期霸占銷量排行榜(bang)，寧德時代(dai)的(de)供(gong)貨量也(ye)跟著水漲創高。
到(dao)這個時候，特(te)斯拉之于寧(ning)德時代的意義，已經(jing)不只是(shi)證明產品(pin)品(pin)質(zhi)、打(da)響(xiang)品(pin)牌、提升股價了，而是(shi)實實在(zai)在(zai)的訂單和業績。畢竟，過去兩(liang)年能(neng)(neng)夠做到(dao)年銷十萬的新能(neng)(neng)源車企，總共(gong)也沒幾(ji)家。
根據寧德時代披露的信息，它與特斯拉之間一共簽了兩次合作協議，一次是在2020年2月，鎖定(ding)的(de)(de)供(gong)貨(huo)期是2020 年 7 月 1 日至(zhi) 2022 年 6 月 30 日；另一次是在2021年6月，鎖定(ding)的(de)(de)是2022年1月至(zhi)2025年12月。這兩次分別是寧德時代的(de)(de)電池(chi)開始批量(liang)供(gong)貨(huo)給國產Model 3、Model Y的(de)(de)時間。
毫無(wu)疑(yi)問，特斯(si)拉是(shi)大客戶(hu)。那么(me)，特斯(si)拉究(jiu)竟給寧德時(shi)代(dai)貢獻了(le)多少(shao)訂單？
寧德時(shi)代和特斯拉都(dou)沒有(you)披露這(zhe)個(ge)數據。業內流傳較廣的一(yi)個(ge)說法是：寧德時(shi)代2021年(nian)的總訂(ding)單(dan)中，特斯拉的總裝機量達到了13.91GWh，占到寧德時(shi)代去(qu)年(nian)總訂(ding)單(dan)額的20%。
一家大型基金的內部人士對深途說，根據他的測算，2021年寧德時代的出貨量大約是75 GWh，給特斯拉供貨大約14GWh，占比19%。“特斯拉必然(ran)是(shi)寧德時代第一大客戶。”他(ta)說。
CIC灼識咨詢(xun)總監柴代(dai)(dai)旋也對深途說，目前(qian)寧德時(shi)代(dai)(dai)的第(di)一大客戶的確為特斯拉(la)，2021年國(guo)產特斯拉(la)裝機量占寧德時(shi)代(dai)(dai)國(guo)內裝機量的20%左右。
不(bu)過(guo)，這一測(ce)算結(jie)果沒有得到寧德時代的(de)確認。
寧德時代給特斯拉配套的是磷酸鐵鋰電池，這個版本的車型電池能量約為60 kWh，以此計算，14 GWh的電池訂單，對應的是23萬輛車。而2021年，特斯拉在中(zhong)國(guo)的交付總量(liang)是48萬輛。
無論如何(he)，特斯(si)拉都是(shi)寧德時代的重(zhong)(zhong)要(yao)客戶，而且隨著特斯(si)拉銷量劇增(zeng)、產能爆發，電池裝(zhuang)車量也會快速增(zeng)加，它(ta)對寧德時代的重(zhong)(zhong)要(yao)性不(bu)言而喻。
誰在和寧德時代搶市場？
問題是，給特(te)斯拉(la)供貨(huo)的電池廠(chang)商，不只(zhi)寧德時代一家(jia)。
在2020年(nian)國產化之前，特斯(si)拉在全球范圍內(nei)的(de)電池供(gong)貨商，只有日(ri)本(ben)松下(xia)一家。上海工廠開始生產后，特斯(si)拉的(de)供(gong)貨名單里，除了(le)新(xin)增了(le)寧德時(shi)代(dai)，還有LG新(xin)能源。
不把(ba)雞蛋放在一(yi)個籃子里，要牢(lao)牢(lao)把(ba)控(kong)話語權，是特斯拉(la)一(yi)向(xiang)的策略。
LG新(xin)能源是韓(han)國巨(ju)無霸(ba)企業LG集團的子公司。事實上(shang)，它比寧德時(shi)代(dai)還要更早一步綁定(ding)特斯拉。早在2019年(nian)初，LG就(jiu)開始投巨(ju)資擴建(jian)其在南京的電池工(gong)廠，為特斯拉上(shang)海(hai)工(gong)廠供(gong)貨做(zuo)準備。
2020年Model 3國產時(shi)，LG新能源(yuan)率(lv)先拿到了訂單(dan)，配備(bei)有LG電池的車型(xing)在(zai)3月開(kai)始批(pi)量(liang)交付(fu)，正是在(zai)那個月，Model 3交付(fu)量(liang)從3000沖到了1萬以上。搭載了寧德(de)時(shi)代(dai)電池的Model 3，隨后幾個月才開(kai)始交付(fu)。
2021年Model Y國產也是一樣，LG新能源在前，寧德時代在后。
在特斯拉眼中，這兩個供應商扮演著不同的角色。LG新能源主要給特斯拉提供三元鋰電池，對應的是長續航版和高性能版車型，屬于高端系列，寧德時代主要提供磷酸鐵鋰電池，對應(ying)的是標準續航(hang)版車型(xing)，車價(jia)要更便宜(yi)。
“寧德時代(dai)專供特斯拉國(guo)產Model 3的(de)磷酸鐵鋰廉價版電池量級肯定不小，想(xiang)想(xiang)當年32G、64G小內存的(de)iPhone手機在(zai)中國(guo)可是主力軍。”有人這樣(yang)分析(xi)。
按照上文測算的數據，2021年特斯拉上海工的總交付量是48萬臺，其中寧德時代裝車23萬臺，剩下的由LG新能源供貨。寧德時(shi)代略微(wei)落(luo)后于(yu)LG新能(neng)源。
在中國市場(chang)，或者(zhe)說(shuo)在特斯拉上(shang)海工(gong)廠的(de)訂單爭奪上(shang)，寧(ning)德時代和LG新能源(yuan)貼身肉搏。在全球(qiu)市場(chang)，這兩家公司早(zao)就打響了正面(mian)戰爭，目前(qian)寧(ning)德時代排第一，LG新能源(yuan)緊隨(sui)其后，松下排第三。
這個行業格局的變化，一定程度上取決于特斯拉的訂單流向誰。
特斯拉(la)(la)最(zui)早的(de)電(dian)池(chi)供貨商是(shi)松(song)下(xia)，它們從2009年開始獨家(jia)合(he)作，松(song)下(xia)因此(ci)在早年成為動力電(dian)池(chi)領域的(de)頭號玩家(jia)。但(dan)后來二者的(de)合(he)作出現分歧，馬斯克認為松(song)下(xia)的(de)產(chan)能拖累了(le)特斯拉(la)(la)的(de)交付速度，松(song)下(xia)則認為特斯拉(la)(la)壓(ya)價太狠，無利(li)可圖。
LG新(xin)能源(yuan)就(jiu)是抓住了(le)這個縫隙(xi)，一舉擠進(jin)了(le)特(te)斯(si)拉供(gong)應鏈，并擠掉了(le)松下(xia)在全球的排名。LG新(xin)能源(yuan)CEO辛學喆說，進(jin)入特(te)斯(si)拉供(gong)應鏈，將讓公(gong)司在2025年(nian)營(ying)收(shou)實現翻番。
所以，綁定特斯拉或許不重要，但失去特斯拉后果很嚴重。
接下來，寧德時代和LG新能源(yuan)之間的爭奪范圍，會蔓延到海(hai)外市場上(shang)。
海外市場(chang)需求很(hen)大(da)，但特斯(si)(si)拉(la)上(shang)海工廠(chang)(chang)產能是有限的(de)。2021年特斯(si)(si)拉(la)在全球(qiu)一共(gong)賣了(le)(le)93.6萬臺車，僅(jin)中(zhong)國上(shang)海工廠(chang)(chang)就交(jiao)付(fu)了(le)(le)48.4萬臺，占(zhan)比超過一半，其中(zhong)還出口了(le)(le)16萬臺。2022年隨著(zhu)特斯(si)(si)拉(la)柏林工廠(chang)(chang)投產，這些新增的(de)產能由誰(shui)來配套電(dian)池(chi)，將直接影(ying)響電(dian)池(chi)廠(chang)(chang)家的(de)市場(chang)份額。
去(qu)年5月，寧德(de)時代在一次(ci)投資(zi)者調研(yan)活動中說，德(de)國(guo)建(jian)廠在順利(li)推進，由于疫情略有影響，預計2021年年底能量產。這都是(shi)在提前布局。
跟LG新能源直接(jie)競爭(zheng)，對(dui)寧德時代有利的(de)一點是，寧德時代配套(tao)的(de)磷酸鐵鋰電池，正(zheng)在(zai)得到特斯(si)拉(la)越來越多的(de)重視。
去年10月的財報(bao)電話會上(shang)，特(te)斯拉稱正在改變其標準續(xu)航(hang)版車(che)(che)型所使用(yong)電池(chi)的化學(xue)成分(fen)，將(jiang)使用(yong)磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)(li)電池(chi)來(lai)取(qu)代之(zhi)前的三(san)(san)元(yuan)鋰(li)(li)電池(chi)，而(er)長(chang)續(xu)航(hang)版車(che)(che)型則會繼續(xu)使用(yong)三(san)(san)元(yuan)鋰(li)(li)電池(chi)。在中(zhong)國(guo)市場，過(guo)去只有寧德(de)時代為特(te)斯拉供應磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)(li)電池(chi)。
寧德時代和特斯拉，有可能談崩嗎？
投資人擔心的是，如果還有其他廠商，也能給(gei)特(te)斯(si)拉供應磷(lin)酸鐵鋰(li)電池呢？
比如比亞迪。
這次跟“寧德時代(dai)和特斯拉談崩了(le)”的(de)消(xiao)息同時出現的(de)，還有“比(bi)亞(ya)迪(di)(di)將向(xiang)特斯拉供應刀片電(dian)池”，刀片電(dian)池是比(bi)亞(ya)迪(di)(di)的(de)王牌產品，屬于(yu)磷(lin)酸鐵鋰(li)電(dian)池。
深途從(cong)多個業內人士處獲知，比亞迪(di)的確(que)已經拿下特斯拉(la)的電池供貨(huo)訂單，量產時間大概(gai)率是在今(jin)年上半(ban)年。不過這(zhe)個消(xiao)息比亞迪(di)沒(mei)有公開確(que)認。
電池(chi)(chi)行(xing)業過去一(yi)直存在路線之爭，前幾年磷(lin)酸鐵(tie)鋰(li)(li)(li)不被(bei)看好，比亞迪(di)一(yi)直堅持(chi)磷(lin)酸鐵(tie)鋰(li)(li)(li)路線，這也是(shi)它的(de)強(qiang)項，三元鋰(li)(li)(li)電池(chi)(chi)是(shi)寧德(de)時(shi)代的(de)強(qiang)項。有意(yi)思的(de)是(shi)，在特斯拉的(de)供應鏈(lian)里，寧德(de)時(shi)代卻是(shi)依靠(kao)磷(lin)酸鐵(tie)鋰(li)(li)(li)站穩了腳跟。
磷酸鐵鋰電池最大的優勢是價格便宜。正是由于磷酸鐵鋰版本車型的上市，才讓特斯拉能夠瘋狂降價，硬生生把Model 3和Model Y的價格打(da)到了30萬元以下。
但是現在(zai)，特斯(si)拉似(si)乎(hu)決(jue)定擴大供貨(huo)商的范(fan)圍(wei)，而比亞迪(di)是最有希望上位的。
“車(che)(che)企一般為了供(gong)(gong)應(ying)鏈安全，基本(ben)不會讓電(dian)池供(gong)(gong)應(ying)商一家獨大，所以尋(xun)找磷(lin)酸鐵鋰(li)電(dian)池的(de)(de)二(er)供(gong)(gong)順理成章，主(zhu)要供(gong)(gong)應(ying)標準續航的(de)(de)車(che)(che)型。”柴代旋對深(shen)途(tu)說。
在(zai)中國的動力(li)電池(chi)行(xing)業(ye)，比(bi)亞迪(di)和寧德時代(dai)是老對(dui)手(shou)。最(zui)早(zao)的電池(chi)一(yi)哥是比(bi)亞迪(di)，一(yi)手(shou)生產電池(chi)，一(yi)手(shou)賣(mai)新(xin)能源車(che)，成為行(xing)業(ye)霸主。后來寧德時代(dai)依靠三元鋰電池(chi)崛起，在(zai)過(guo)去幾年(nian)才超(chao)過(guo)比(bi)亞迪(di)。比(bi)亞迪(di)不(bu)服(fu)輸，成立弗迪(di)電池(chi)公(gong)司(si)，開始向車(che)企外(wai)供，試圖擴大電池(chi)的市場份額，也是這(zhe)兩年(nian)的事情(qing)。
正是有(you)這層關(guan)系(xi)，寧(ning)德時代(dai)和特(te)斯拉的關(guan)系(xi)，才會因為比亞迪的“攪局”變得微妙起(qi)來。
另(ling)外還有一個變量，在于4680電池的量產落(luo)地。
這是特(te)斯(si)拉在(zai)2020年(nian)發布的一款自研(yan)電(dian)池，宣(xuan)稱能量密度提升了(le)5倍(bei)，續航(hang)里程增(zeng)加了(le)16%，而成本降(jiang)低了(le)56%，可能會在(zai)特(te)斯(si)拉Model Y和Cybertruck等車型上進行裝(zhuang)配。
這款(kuan)電池(chi)一旦落(luo)地，也會找電池(chi)廠代(dai)工生產。特斯拉(la)在2021年全年的收益電話會議上，表示(shi)其所有(you)合作伙伴和供應商都在開發其4680外形(xing)尺寸的電池(chi)。
LG新能源對(dui)此(ci)非常積極。去年(nian)7月有(you)消息稱，LG和(he)三星可能已經(jing)完成(cheng)了4680電池樣(yang)(yang)品的樣(yang)(yang)品測試和(he)生產。
如(ru)果未來特斯拉用4680電(dian)池大規模替換現有電(dian)池，行業格(ge)局(ju)可能會重(zhong)新(xin)洗牌。
不過，就目前的情況而言，特斯拉還得繼續跟寧德時代合作。
“根據目前特斯拉的需求和寧德時代的產能，雙方合作匹配度較高，不大可能出現所謂‘談崩換人’的局面，或者換句話說，其他供應商沒有如此充足的產能保障特斯拉持續增長的需求。”有(you)觀點(dian)指出。畢竟，目前寧德時代給(gei)特(te)斯拉的(de)價(jia)格、產(chan)品性能(neng)、質(zhi)量、價(jia)格來說是國內性價(jia)比最高的(de)電池。
柴(chai)代旋(xuan)認為，寧(ning)德(de)時代獲得(de)國內(nei)外一流車企定(ding)點眾多，且(qie)配套車型豐富，近(jin)兩年前十(shi)大(da)客戶裝機占比也處于下降(jiang)趨(qu)勢，隨(sui)著新能源(yuan)汽車市場(chang)逐步分散，即便(bian)是失去特斯(si)拉(la)這個客戶，也風險(xian)可控。
總體而言，特(te)斯(si)拉(la)對(dui)(dui)寧德時代非常重要，寧德時代對(dui)(dui)特(te)斯(si)拉(la)也(ye)助力不小，它們是互惠互利、共同做大蛋糕的(de)關系。但這(zhe)個行業(ye)處在劇烈變化(hua)中(zhong)，競(jing)爭對(dui)(dui)手虎視眈(dan)眈(dan)，競(jing)爭格局隨時可能(neng)發生變化(hua)。要坐穩全球(qiu)電池一哥的(de)位置，寧德時代還不能(neng)掉以輕心。
