自打特朗普盯上中國的芯片，這行業就過(guo)得跌宕起伏，一會說要國產替代(dai)股(gu)價紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)大漲，一看(kan)需求下滑紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)開始暴跌，中間騙子橫生，連大基(ji)金的(de)操盤人(ren)都深陷調(diao)查之中。
人家擺明就要搞你，這個結果也在意料之中，但芯片戰打了好幾年，這會正是戰事焦灼之際，大家突然發現，連濃眉大眼的美國芯片也不行了。
最近，美國芯(xin)片巨(ju)頭高通發了個公(gong)告，收入預期是92-100億(yi)美元，而市(shi)場預測至(zhi)少(shao)在(zai)120億(yi)美元以上。
這差得太多了，股價應聲跌了7％。
投(tou)資者也習(xi)慣了，畢(bi)竟(jing)從(cong)年初開始，高通股價(jia)已經(jing)跌了47％，市值縮水了1003億美元，約(yue)合7236億人民幣，大約(yue)是5.4個中(zhong)芯國(guo)際。
高通是特殊的一個嗎？還真不是。
今年以來(lai)，美國100家上(shang)市(shi)半(ban)導體(ti)企業(ye)的總市(shi)值，蒸發(fa)了1.81萬(wan)億美元，約合(he)13萬(wan)億人民幣，而(er)前10大(da)市(shi)值公司，在(zai)里面(mian)占到80％。
跌(die)得最狠的是AMD，跌(die)掉(diao)了(le)58％，英偉達跌(die)掉(diao)了(le)54％，臺積電(dian)跌(die)掉(diao)49％。
另一個(ge)芯片(pian)大佬(lao)，韓(han)國的(de)三星電子，從年初高點80200韓(han)元(yuan)跌(die)到如今(jin)的(de)60200韓(han)元(yuan)，跌(die)掉(diao)了25％，SK海力士（000660.KR）則跌(die)掉(diao)了34％，新加(jia)坡的(de)ASMPT（0522.HK）則跌(die)掉(diao)了45％。
暴跌的原因也都很簡單，大家交出的都是“災難性”的成績單。
英特爾二(er)季(ji)度營收(shou)同比下滑(hua)17％，是1999年以(yi)來(lai)(lai)的(de)最大降幅，盈利同比下滑(hua)79％，在美(mei)國(guo)通(tong)用會計(ji)準則（GAAP）下，凈(jing)虧(kui)損5億，是30年來(lai)(lai)的(de)第一次。
三(san)季度(du)更慘(can)，營收同比下滑20％，凈利潤同比暴(bao)跌85％，計劃裁(cai)員是肯定的，英特爾還準備在(zai)未來三(san)年(nian)削減100億美元的支出，就差把“活下去”三(san)個字寫在(zai)報告(gao)里了(le)。
再看看三(san)星(xing)，經(jing)過多年(nian)爭奪，李在镕終于正(zheng)式成為三(san)星(xing)的會長了(le)，但三(san)星(xing)電子的表現也很一般，三(san)季度(du)錄得10.8萬億韓(han)元的營業利潤，同比下跌32％，營收更是低于市場預期。
失去華為等大客戶的臺積電表現稍好，三季度還在盈利，但之所以有這個結果，跟大幅削減開支有關。
業績(ji)不(bu)好，大家也都沒信心，股價自(zi)然也就上不(bu)去，集(ji)體性(xing)大回撤，誰也不(bu)能免俗(su)。
從集(ji)體進(jin)入高點，再(zai)到集(ji)體潰敗，還不(bu)到一年的時間，這個(ge)速(su)度有點快。
為啥呢？預期(qi)不行，原因有兩(liang)個(ge)。
1. 消費電子確實疲軟得厲害。
雖然(ran)不(bu)少行業需要各類(lei)芯(xin)(xin)片，但(dan)是(shi)(shi)芯(xin)(xin)片尤其(qi)是(shi)(shi)高端芯(xin)(xin)片的應用，還是(shi)(shi)以消(xiao)費(fei)(fei)(fei)電(dian)(dian)子(zi)為主，比如(ru)手機，存儲、通信、影(ying)像，基本上核心零部件都是(shi)(shi)芯(xin)(xin)片，但(dan)是(shi)(shi)，現在消(xiao)費(fei)(fei)(fei)電(dian)(dian)子(zi)的消(xiao)費(fei)(fei)(fei)降級(ji)，卻是(shi)(shi)不(bu)可避免的。
前(qian)三季度，全球(qiu)PC的出貨量僅6800萬臺，同比(bi)下(xia)降19.5％，創(chuang)下(xia)90年代中(zhong)期以來(lai)的最大降幅，而這種(zhong)下(xia)降，已經連續了4個(ge)季度。
智能手機廠商們，也很掙扎。
手機的(de)出貨量前三季度同比下降(jiang)9％，除了蘋果在靠新機拉銷量有(you)所增長(chang)外，其余品牌(pai)都有(you)不(bu)(bu)同程度的(de)萎(wei)縮，拿不(bu)(bu)到芯(xin)片的(de)華為早就不(bu)(bu)在各(ge)大榜單(dan)中了，OV的(de)下滑速度也在20％以上。
表現(xian)(xian)最好的還(huan)是(shi)蘋果，新(xin)款(kuan)一出，還(huan)是(shi)有(you)(you)不少(shao)人買單的，但市(shi)場表現(xian)(xian)比前幾代還(huan)是(shi)有(you)(you)差距(ju)，資本也(ye)沒給面子，從年(nian)初到現(xian)(xian)在，全球(qiu)市(shi)值老大也(ye)跌了24％，7000億(yi)(yi)美(mei)元的市(shi)值沒了，折合人民(min)幣(bi)，就是(shi)5萬億(yi)(yi)。
賣(mai)不出去(qu)是(shi)個問題，把價格降(jiang)一(yi)降(jiang)呢(ni)？
降不了，不僅不能降價，還得加價。因為成本漲了不少，殺利潤殺得厲害。所以英特爾(er)、臺積電、三星(xing)，都毫無例外的漲價了，那就更難賣了。
2.第二個原因就是最大的金主一直被打壓。
大環境(jing)不行，如(ru)果(guo)大客戶(hu)給力還能(neng)穩定，偏偏現在大客戶(hu)也是有心無力。
芯片行業的大客戶就是中國。
過去這(zhe)幾(ji)年，中國最(zui)大的進口品類，沒別的，就是集成電路，在這(zhe)個上(shang)面花的錢可比買石油、大豆花的錢多(duo)多(duo)了。
2020年，進(jin)口(kou)集(ji)成(cheng)電(dian)路花了(le)3000億美元，進(jin)口(kou)集(ji)成(cheng)電(dian)路硅花了(le)2600億美元；
2021年，進(jin)口集成電路花了(le)4400億美元，差(cha)不多(duo)是(shi)2.8萬億人民幣，這其中受益的(de)廠商太多(duo)了(le)。
我們的(de)(de)最大貿易逆差地區(qu)是(shi)中國臺灣(wan)，有2萬多(duo)億人民幣，這(zhe)錢(qian)(qian)肯定不是(shi)買(mai)臺灣(wan)水(shui)果的(de)(de)，主要就是(shi)因為他們有臺積電，這(zhe)錢(qian)(qian)基本(ben)都買(mai)芯(xin)片了。
但現在就是中國想擴大芯片進口量也不行了，先進制程的不賣給你，想賣的廠商還得看美國政府的臉色，今天說不(bu)許賣貨，明天說在(zai)中國芯片企業(ye)任職也會有影(ying)響，總之(zhi)搞得(de)人心惶(huang)惶(huang)。
所以現(xian)在中國的策略也(ye)是，符合需要、能買(mai)到的就買(mai)，買(mai)不到也(ye)沒轍了。
2022年(nian)1-9月(yue)份(fen)，中(zhong)國進口(kou)了4171億個集(ji)成(cheng)電(dian)路，看起來(lai)不(bu)少，但同比下滑了12.8％。
大金主被打壓，一(yi)點放松的跡(ji)象都沒有，業績(ji)也(ye)確實不(bu)好支撐。
今年8月份，美國的芯片法案正式開始了，限制全世界的芯片技術流入中國，遏制中國高端制造的目的很明顯，但這也是“殺敵一萬、自損八千”的路子，沒有真正的贏家，結果就是現在英特爾開始搶臺積電的訂單，大家業績一起變差。
深度全球化發展了幾十年，顯然不是出臺一個脫鉤政策就萬事大吉的，脫鉤的結果，只能是互相傷害。
像俄(e)烏沖突后的制裁，俄(e)羅斯(si)確實(shi)損失不小，但現在看歐盟(meng)也(ye)沒比俄(e)羅斯(si)好多少(shao)。
喊脫鉤喊得歡的，基本都是政客，很多企業其實也是這類政策的受害者，但想改變美國的意見很難，想找到中國的替代者更難，畢(bi)竟體(ti)量太大，能拿出幾萬億買芯(xin)片的國家還真不多。
假設真要把中國完全(quan)鎖死，接近(jin)3萬億的大買(mai)家消(xiao)失了，芯(xin)片廠商(shang)得死多少？
其實大家都在一條船上。
咋辦呢？
這(zhe)兩天，德國總理舒(shu)爾茨訪華，“后援團(tuan)”強大，100多家公(gong)(gong)司報名，選出12個(ge)精英，全(quan)是舉(ju)足輕重的(de)公(gong)(gong)司，在(zai)華投資都不少，雖(sui)然行(xing)程不過夜，但(dan)也是帶著豪(hao)華的(de)訂單(dan)走的(de)。
進(jin)博會又(you)開始了(le)，連荷蘭的光刻機(ji)巨(ju)頭阿(a)斯麥(mai)（ASML）也來(lai)參展了(le)，表(biao)態也很有意思(si)，“支持中國(guo)增(zeng)長需求(qiu)”，這(zhe)意思(si)很明確了(le)，搞得美(mei)國(guo)官員很緊張(zhang)，頻(pin)繁地往荷蘭跑。
畢竟，企業考慮的是生存和發展，誰會和錢過不去？美國把他們綁上戰車但卻不給補貼，時間長了，誰都不想成為大國博弈的犧牲品。更何況大環境太差，虧本買賣做久了，誰都熬不住。
于是，很(hen)多(duo)公司(si)也(ye)開始想辦(ban)法了。
這兩天，英偉達就出臺了一個“中國定制”款的芯片計劃，啥意思呢？
就(jiu)是他們一(yi)款新的(de)芯片A800會很(hen)快投產，目的(de)就(jiu)是替(ti)代(dai)之(zhi)前的(de)A100芯片。
這(zhe)倆芯(xin)片(pian)都屬(shu)于圖形(xing)處理器(qi)芯(xin)片(pian)，A800的數據傳輸(shu)速(su)率(lv)是每(mei)秒(miao)400GB，低于A100芯(xin)片(pian)的每(mei)秒(miao)600GB，問題是美國的出口限制中(zhong)就(jiu)規定了(le)傳輸(shu)速(su)率(lv)不(bu)得高于600GB，所以英偉達(da)也沒(mei)辦法向中(zhong)國出口A100芯(xin)片(pian)，但又想掙錢，所以就(jiu)定制了(le)這(zhe)么一(yi)個(ge)符合要求(qiu)的芯(xin)片(pian)。
這種踩著限制的芯片可能也是未來外商的產品大類。
本來呢(ni)，這個(ge)行(xing)業(ye)(ye)有(you)人負責生產(chan)、有(you)人負責消費，大(da)家都在產(chan)業(ye)(ye)鏈的(de)不同位置(zhi)可以和諧共處，然后呢(ni)，因為某個(ge)戰略，整個(ge)世界(jie)都變了。現在看(kan)，大(da)家都做好過(guo)苦日子(zi)的(de)準(zhun)備吧。
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