《科創板日報》1月16日訊（記者 章銀海）由于實控人尚有大額債務未清償、銷售費用率大幅高于行業均值，物聯網芯片廠商泰(tai)凌(ling)微電子（上(shang)海）股份(fen)有限公司（下(xia)稱“泰(tai)凌(ling)微”）科創板IPO遇阻，近日舉(ju)行的上(shang)市(shi)委會(hui)議決定暫緩審議。
公司方面稱，實控人王維航(hang)(hang)可變現資產(chan)總額及債務到(dao)期日前的現金(jin)流入，預計(ji)能有效覆蓋各期借款本(ben)金(jin)和(he)利息需償還金(jin)額，且“舊(jiu)友”向王維航(hang)(hang)提供了1億(yi)元(yuan)十年期無息信用借款的支援。
但從費(fei)用(yong)明細來看，泰凌微銷售費(fei)用(yong)超80%為職工薪酬(chou)，且境(jing)外(wai)人員的(de)薪酬(chou)均(jun)值為境(jing)內的(de)1.47倍。
股權質押臨近預警線
在(zai)1月(yue)12日舉(ju)行(xing)(xing)的(de)2023年(nian)第5次發審會(hui)議(yi)上，參會(hui)上市委委員分別對(dui)泰(tai)凌微及(ji)其保薦代表人進行(xing)(xing)現場(chang)提(ti)問，主要(yao)包括《合(he)作備忘(wang)錄》的(de)核(he)查、2021年(nian)經營情況等合(he)計六個問題。
由(you)于實(shi)控人尚有大(da)額債務未(wei)清償、銷售費用率大(da)幅(fu)高于行(xing)業均值等兩大(da)事項需(xu)要(yao)進一步落實(shi)，上市委決定暫(zan)緩(huan)審議泰(tai)凌微科創板(ban)IPO。
《科創板日報》記者注意到，在監管此前的兩輪問詢中，上述兩大事項均被重點關注，但部分內容回復及核查或仍未得到監管認可。
據悉，為向泰凌(ling)有(you)限原股東中域高(gao)(gao)鵬支(zhi)付股權(quan)收(shou)購(gou)(gou)款項、完成原股東中域高(gao)(gao)鵬結構化安排的拆除，公(gong)司實際控(kong)制人(ren)王(wang)維航(hang)以借款方式(shi)籌集相關資(zi)金導(dao)致(zhi)負(fu)有(you)大額(e)(e)債(zhai)務。截(jie)至2023年1月(yue)5日(ri)，王(wang)維航(hang)通過(guo)股票質押借款余(yu)(yu)額(e)(e)1.85億(yi)元、向浦發銀(yin)行(xing)并購(gou)(gou)貸(dai)款余(yu)(yu)額(e)(e)3.32億(yi)元，合計借款余(yu)(yu)額(e)(e)5.17億(yi)元。
泰凌微相關負責人向《科創板日報》記者表示，王維航可變現資產總額及債務到期日前的現金流入預計能有效覆蓋各期借款本金和利息需償還金額，大額負債不會對公司控制權的穩定性產生直接的重大不利影響。
在問詢回復(fu)材料中，公司稱王維(wei)航將通(tong)過減持(chi)華勝天成(cheng)股票(piao)、個人(ren)(ren)薪酬(chou)、出售房產、基金份額處置等方(fang)式來(lai)償還負(fu)債。據其測算，截(jie)至1月(yue)5日，王維(wei)航持(chi)有的5822萬股華勝天成(cheng)股票(piao)（占總股本5.31%）價值(zhi)3.15億(yi)元、海南和北京(jing)兩(liang)地(di)合計4套房產總價值(zhi)約1.5億(yi)元、個人(ren)(ren)薪酬(chou)及(ji)分紅約1800萬元、對外投(tou)資回報(bao)約1.7億(yi)元（含(han)基金管(guan)理費、LP份額價值(zhi)等），合計6.53億(yi)元。
不過，由于華勝天成近年來業績欠佳，其二級市場走勢亦表現低迷。截至2022年12月31日，王維航在安信證券股權質押業務的履約保障比例為152.45%，略高于預警線150%。
此外，王維航計劃自2023年(nian)1月4日起的六個月內，通過集中競價或者大宗交易(yi)方式減(jian)持華(hua)勝天成不超過1456萬(wan)股(gu)(gu)（約(yue)占公司總股(gu)(gu)本1.33%）。一旦開始減(jian)持，華(hua)勝天成不僅股(gu)(gu)價承壓，而且第一大股(gu)(gu)東王維航持股(gu)(gu)比例將(jiang)減(jian)少至5%以(yi)下，股(gu)(gu)權結構(gou)更為分散。
值得關注的是，王維航的一名“舊友”向其提供了1億元十年期無息信用借款的支援。其中，3500萬元為現金，其余為價值不低于6500萬元的上市公司股票(piao)。公司方(fang)面(mian)稱，該(gai)“舊友”與王(wang)維航均為1998年創(chuang)立華勝天(tian)成的管理團隊成員(yuan)。
2022年扣非凈利潤下降50%
相較(jiao)恒玄科(ke)技、博通集成、炬芯科(ke)技、中科(ke)藍訊(xun)等同(tong)行，泰凌微的銷售費(fei)用率及管(guan)理費(fei)用率明顯偏高。尤其(qi)是(shi)銷售費(fei)用率，遠(yuan)高于同(tong)行公司。
“由于公司的下游應用領域及產品形態豐富、直銷模式收入占比較高，且開展境外銷售，因此銷售費用率相較同行公司的平均值高。”泰凌微方面回復《科創板日報》記者稱。
但從費(fei)用明細來看(kan)，公司職工薪(xin)酬金(jin)額占銷售(shou)(shou)費(fei)用超(chao)80%，且存在國內(nei)及國外(wai)員工薪(xin)酬差異較(jiao)大(da)的(de)問題。數據顯示，截至2021年(nian)末(mo)，泰凌微境內(nei)銷售(shou)(shou)人(ren)(ren)員39名，人(ren)(ren)均(jun)薪(xin)酬49.84萬元。境外(wai)銷售(shou)(shou)人(ren)(ren)員18人(ren)(ren)，人(ren)(ren)均(jun)薪(xin)酬122.96萬元，境外(wai)人(ren)(ren)員的(de)薪(xin)酬均(jun)值為境內(nei)的(de)1.47倍。
對此，公司方面稱，銷售人員的從業經驗和職級、服務對象和客戶開發難度、境內外收入水平和用工成本等方面的差異導致了境外銷售人員的平均薪酬顯著較高。
不過，從銷售收(shou)入區域分布(bu)和銷售模式來看，泰凌微(wei)高昂的境外成本并(bing)沒有顯現(xian)優(you)勢(shi)。公(gong)司近三年約55%營收(shou)來自境內，經(jing)銷收(shou)入營收(shou)占比已提升至55%左右。
需要注意的是，泰凌微主營無線物聯網（IOT）系統級芯片的研發、設計及銷售，近85%營收來自消費電子領域。受下游市場需求減緩等因素影響，公司2022年業績亦大幅下滑，預計2022年實現營收6.1億元至6.2億元，同比下降6.09%至4.55%。取得扣非歸母凈利潤3300萬元至3600萬元，同比下降55.74%至51.71%。
對于前三季度(du)業績的下(xia)滑，公(gong)司(si)方面稱(cheng)，主要受(shou)上(shang)年同期(qi)基數較高、本(ben)期(qi)行業景氣度(du)不及(ji)預(yu)期(qi)、單(dan)位成本(ben)上(shang)升及(ji)產品銷售結(jie)構變化等(deng)因素所(suo)致。截至2022年9月末，公(gong)司(si)IOT芯片產品銷售均價1.8元(yuan)/顆，同比下(xia)降6.7%。銷售數量2.24億顆，同比下(xia)降15.2%。
“公司所處細分行業雖然在短期內受到一定沖擊，但未來仍將保持較高的景氣度。”泰凌微方面向《科創板日報》記者提到，公司目前采取的產品策略是出于對物聯網應用未來的積極展望，為未來某一項或某幾項應用的爆發增長爭取先發優勢。
