《科創板日報》1月16日訊（記者 章銀海）由于實控人尚有大額債務未清償、銷售費用率大幅高于行業均值，物聯網芯片廠(chang)商(shang)泰凌微(wei)電(dian)子（上海(hai)）股份有限公司（下稱“泰凌微(wei)”）科創板IPO遇阻，近日舉行(xing)的上市(shi)委會議(yi)決(jue)定暫緩審議(yi)。
公司(si)方面(mian)稱，實控人王維航(hang)可變現資產總額及債務到期(qi)(qi)日前的現金流入，預計(ji)能有效(xiao)覆蓋各(ge)期(qi)(qi)借款本金和(he)利息需償(chang)還金額，且“舊(jiu)友(you)”向王維航(hang)提供(gong)了1億元十年(nian)期(qi)(qi)無息信(xin)用借款的支援。
但從(cong)費用(yong)明細來看，泰凌微(wei)銷售(shou)費用(yong)超80%為職工薪酬，且境外人員(yuan)的(de)薪酬均(jun)值為境內的(de)1.47倍(bei)。
股權質押臨近預警線
在1月(yue)12日舉(ju)行(xing)的(de)2023年第5次發審會議上，參(can)會上市委委員分別對泰凌微及其保(bao)薦代(dai)表人進行(xing)現場提問，主要(yao)包括《合作(zuo)備(bei)忘(wang)錄》的(de)核查、2021年經營情況等合計六個問題。
由于實控人(ren)尚有大(da)額債務未清償(chang)、銷(xiao)售費用率(lv)大(da)幅高于行業均值等兩大(da)事項需要(yao)進(jin)一步落實，上市(shi)委(wei)決定(ding)暫(zan)緩審議(yi)泰凌(ling)微科創板IPO。
《科創板日報》記者注意到，在監管此前的兩輪問詢中，上述兩大事項均被重點關注，但部分內容回復及核查或仍未得到監管認可。
據悉，為向泰(tai)凌(ling)有限(xian)原(yuan)股(gu)(gu)東中域高鵬支付(fu)股(gu)(gu)權收購款(kuan)(kuan)(kuan)項、完成(cheng)原(yuan)股(gu)(gu)東中域高鵬結構化安排(pai)的(de)拆(chai)除，公司實(shi)際控制(zhi)人(ren)王維航(hang)以借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)(kuan)方式籌(chou)集相關(guan)資(zi)金導致負(fu)有大額(e)債務。截至2023年1月5日，王維航(hang)通過股(gu)(gu)票(piao)質押借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)(kuan)余額(e)1.85億(yi)元(yuan)(yuan)、向浦發銀行并購貸款(kuan)(kuan)(kuan)余額(e)3.32億(yi)元(yuan)(yuan)，合計借(jie)(jie)款(kuan)(kuan)(kuan)余額(e)5.17億(yi)元(yuan)(yuan)。
泰凌微相關負責人向《科創板日報》記者表示，王維航可變現資產總額及債務到期日前的現金流入預計能有效覆蓋各期借款本金和利息需償還金額，大額負債不會對公司控制權的穩定性產生直接的重大不利影響。
在問詢回復(fu)材料中(zhong)，公司稱王維(wei)航將通過減(jian)持華勝天成股票(piao)、個人薪酬、出售房(fang)產(chan)、基(ji)金份(fen)額處置等(deng)方式來償還負(fu)債。據其測(ce)算，截至1月5日，王維(wei)航持有的(de)5822萬股華勝天成股票(piao)（占總(zong)股本(ben)5.31%）價值3.15億(yi)元(yuan)、海南(nan)和北京兩地合(he)計4套房(fang)產(chan)總(zong)價值約1.5億(yi)元(yuan)、個人薪酬及分紅約1800萬元(yuan)、對外投資回報約1.7億(yi)元(yuan)（含基(ji)金管理費(fei)、LP份(fen)額價值等(deng)），合(he)計6.53億(yi)元(yuan)。
不過，由于華勝天成近年來業績欠佳，其二級市場走勢亦表現低迷。截至2022年12月31日，王維航在安信證券股權質押業務的履約保障比例為152.45%，略高于預警線150%。
此外，王(wang)維航計劃自2023年1月4日起的(de)六個月內，通(tong)過(guo)集中競價(jia)或者大宗(zong)交易方式減(jian)持(chi)華勝天成(cheng)不超過(guo)1456萬股(gu)(gu)（約占公(gong)司總股(gu)(gu)本1.33%）。一旦開始減(jian)持(chi)，華勝天成(cheng)不僅(jin)股(gu)(gu)價(jia)承(cheng)壓，而且第一大股(gu)(gu)東王(wang)維航持(chi)股(gu)(gu)比例將減(jian)少至5%以下，股(gu)(gu)權(quan)結構更為(wei)分(fen)散。
值得關注的是，王維航的一名“舊友”向其提供了1億元十年期無息信用借款的支援。其中，3500萬元為現金(jin)，其余為價值不低(di)于(yu)6500萬元的上市公司股票。公司方面稱，該“舊(jiu)友”與王維航均為1998年創(chuang)立(li)華勝天(tian)成的管理團隊(dui)成員(yuan)。
2022年扣非凈利潤下降50%
相較恒玄科技、博通(tong)集成、炬芯(xin)科技、中(zhong)科藍訊等(deng)同行，泰凌微的銷(xiao)售(shou)費用率及管理費用率明顯偏高(gao)。尤其是銷(xiao)售(shou)費用率，遠高(gao)于同行公司(si)。
“由于公司的下游應用領域及產品形態豐富、直銷模式收入占比較高，且開展境外銷售，因此銷售費用率相較同行公司的平均值高。”泰凌微方面回復《科創板日報》記者稱。
但從費用(yong)明(ming)細來看(kan)，公司職工薪(xin)(xin)酬(chou)金額占銷(xiao)售(shou)費用(yong)超80%，且存在國(guo)內及國(guo)外員工薪(xin)(xin)酬(chou)差異較大的(de)(de)問題(ti)。數據顯示，截至2021年末，泰(tai)凌微(wei)境內銷(xiao)售(shou)人員39名，人均薪(xin)(xin)酬(chou)49.84萬元(yuan)。境外銷(xiao)售(shou)人員18人，人均薪(xin)(xin)酬(chou)122.96萬元(yuan)，境外人員的(de)(de)薪(xin)(xin)酬(chou)均值為境內的(de)(de)1.47倍。
對此，公司方面稱，銷售人員的從業經驗和職級、服務對象和客戶開發難度、境內外收入水平和用工成本等方面的差異導致了境外銷售人員的平均薪酬顯著較高。
不過，從銷售(shou)收(shou)入區域(yu)分布和銷售(shou)模式來看，泰(tai)凌微高昂的境(jing)外(wai)成本并沒有(you)顯(xian)現(xian)優(you)勢(shi)。公司近三年約55%營(ying)收(shou)來自(zi)境(jing)內，經銷收(shou)入營(ying)收(shou)占比已提(ti)升至55%左(zuo)右。
需要注意的是，泰凌微主營無線物聯網（IOT）系統級芯片的研發、設計及銷售，近85%營收來自消費電子領域。受下游市場需求減緩等因素影響，公司2022年業績亦大幅下滑，預計2022年實現營收6.1億元至6.2億元，同比下降6.09%至4.55%。取得扣非歸母凈利潤3300萬元至3600萬元，同比下降55.74%至51.71%。
對于前(qian)三季度業(ye)績的下(xia)滑(hua)，公司方(fang)面稱，主要受上年同(tong)(tong)期(qi)基數較(jiao)高、本期(qi)行業(ye)景氣度不及預期(qi)、單位成本上升(sheng)及產品(pin)(pin)銷售(shou)結(jie)構變化等因素(su)所(suo)致。截至(zhi)2022年9月末，公司IOT芯片產品(pin)(pin)銷售(shou)均價1.8元/顆，同(tong)(tong)比下(xia)降6.7%。銷售(shou)數量2.24億(yi)顆，同(tong)(tong)比下(xia)降15.2%。
“公司所處細分行業雖然在短期內受到一定沖擊，但未來仍將保持較高的景氣度。”泰凌微方面向《科創板日報》記者提到，公司目前采取的產品策略是出于對物聯網應用未來的積極展望，為未來某一項或某幾項應用的爆發增長爭取先發優勢。
