作者：彭(peng)昭（智次方創始人、云和資本聯(lian)合(he)創始合(he)伙(huo)人）
這(zhe)是我的(de)第343篇專(zhuan)欄文章。
最近，有個“圈外”的朋(peng)友給我(wo)分享了一則(ze)新聞：
在2024年8月28日(ri)，香(xiang)港金(jin)(jin)管局公布的Ensemble項(xiang)目(mu)沙盒(he)中，螞蟻數科與朗新(xin)科技基于內(nei)地充電(dian)樁(zhuang)資產發(fa)行的RWA（現(xian)實世界資產），成為(wei)香(xiang)港金(jin)(jin)管局Ensemble項(xiang)目(mu)的首批四個用例之(zhi)一。
RWA首(shou)單嘗試中，朗(lang)新(xin)旗下新(xin)電(dian)途作為新(xin)能源數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)化(hua)平臺的(de)運營(ying)方和服(fu)務方，將平臺上運營(ying)的(de)部(bu)分充電(dian)樁作為RWA錨定(ding)資產，基于可(ke)信(xin)數(shu)(shu)(shu)據在區(qu)塊鏈上發(fa)行“充電(dian)樁”數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)資產，每一個數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)資產代表對(dui)應充電(dian)樁的(de)部(bu)分收益權。
常(chang)看本專(zhuan)欄的(de)朋友肯定不會陌生，RWA指的(de)是通過區塊鏈技術轉化(hua)為(wei)Web3的(de)現實世界資產。而有形資產RWA的(de)上鏈“通證化(hua)”，通常(chang)依賴于(yu)結合(he)AIoT和Web3的(de)DePIN（去中(zhong)心化(hua)物理基礎設施網絡(luo)）。
發(fa)現越(yue)來越(yue)多的小伙伴對(dui)RWA和DePIN這(zhe)個領(ling)域感興趣，自然我也(ye)喜出望外！
“我們(men)已經（實現了）從公司(si)上市(shi)到(dao)現在資(zi)產(chan)(chan)上市(shi)。螞蟻(yi)數科(ke)支持(chi)朗(lang)新案例的(de)首(shou)單RWA，融資(zi)1個億，相當(dang)于mini-IPO，就是把資(zi)產(chan)(chan)上市(shi)了。”螞蟻(yi)數科(ke)CEO趙(zhao)聞飆對于本項合作的(de)點(dian)評直(zhi)指本質。
“RWA與IPO有個顯著區別，就是融資主體從企業變成了優質資產。類(lei)似(si)企業融資需要(yao)盡職調查(cha)，實物資產(chan)融資也需要(yao)做可(ke)信(xin)調查(cha)，而(er)Web3技(ji)術解(jie)決了(le)實物資產(chan)的可(ke)信(xin)問題。”
“RWA作為鏈接數字與實體世界的橋梁，是金融回歸本源，服務實體經濟高質量發展的生動實踐。”第十三屆全國政協委員、中國證券監督(du)管理委員會原主席肖(xiao)鋼(gang)稱。
本次有(you)形資(zi)產RWA的發行，也就是資(zi)產通證化，尤其具有(you)里程碑式意義，因此(ci)今(jin)天這篇(pian)文章我們就圍(wei)繞這則案例來(lai)解(jie)讀(du)Web3技術出海(hai)的創新路徑。
RWA打通傳統行業的融資堵點
可以望(wang)見(jian)，不遠(yuan)的未來(lai)，10個(ge)充(chong)電(dian)樁、幾十輛汽(qi)車、100塊電(dian)池，都(dou)不再是普通硬(ying)件，它們(men)都(dou)可能變成數字資(zi)產，為項(xiang)目帶(dai)來(lai)融(rong)資(zi)。
根據(ju)朗新(xin)科技(ji)董事長徐長軍(jun)介紹(shao)，當前(qian)85%的充(chong)電(dian)服務商(shang)是(shi)中小(xiao)企業，82%以上(shang)的運(yun)營商(shang)只有10個(ge)以下(xia)的充(chong)電(dian)樁，50%以上(shang)的運(yun)營商(shang)投資小(xiao)于100萬(wan)。目前(qian)，在朗新(xin)科技(ji)旗(qi)下(xia)第(di)三方(fang)聚(ju)合充(chong)電(dian)服務平臺上(shang)，聚(ju)合了1600個(ge)新(xin)能(neng)源運(yun)營商(shang)，有14萬(wan)座(zuo)充(chong)電(dian)場站，超過(guo)140萬(wan)的充(chong)電(dian)槍/充(chong)電(dian)樁。
在上(shang)述案例中，朗新科(ke)技將9000多(duo)個新能源充電樁(zhuang)作為錨(mao)定(ding)資產(chan)，在區(qu)塊鏈上(shang)發(fa)行(xing)并融資1億元(yuan)。
探究(jiu)這個(ge)案(an)例的(de)技(ji)術原理，其實并不復雜，朗新旗下“新電(dian)途”將平臺(tai)上(shang)部分充電(dian)樁作(zuo)為RWA錨(mao)定資產(chan)(chan)，通過螞蟻數科(ke)旗下螞蟻鏈的(de)Web3和AIoT技(ji)術融合，構成DePIN，使每一(yi)個(ge)數字資產(chan)(chan)代表對應充電(dian)樁的(de)部分收益(yi)權。
RWA現實世界資產具體包含什么？
RWA通常被劃分為兩大類別：有形資產和無形資產。
有形資(zi)(zi)產(chan)的范(fan)疇包括房地產(chan)、藝術品、貴金屬(shu)以及交通工具(ju)等(deng)。而無形資(zi)(zi)產(chan)則涵蓋(gai)股票和債(zhai)券、知(zhi)識產(chan)權、投資(zi)(zi)基(ji)金、合成(cheng)資(zi)(zi)產(chan)、收(shou)入分成(cheng)協議、現(xian)金和應(ying)收(shou)賬款等(deng)。
無論是實物資(zi)(zi)(zi)產，還是數據(ju)資(zi)(zi)(zi)產，只(zhi)要資(zi)(zi)(zi)產優質，即使(shi)公司(si)本身規(gui)模(mo)不夠(gou)大、或(huo)者公司(si)財務狀況不夠(gou)上(shang)市或(huo)銀(yin)行融資(zi)(zi)(zi)，它(ta)都有(you)可(ke)能通過(guo)RWA獲得(de)融資(zi)(zi)(zi)。
什么是資產通證化？
對于這一概念，許多人(ren)可能尚(shang)感(gan)陌生。為了更好地理解(jie)，我們可以將其與“資產證券化”進行比較(jiao)。
由(you)于“證(zheng)券(quan)化”一(yi)詞暗示了在二級(ji)市場，即(ji)交(jiao)易所中的可交(jiao)易性，而(er)“通(tong)(tong)證(zheng)化”則(ze)字(zi)面(mian)上理解為一(yi)種可以流通(tong)(tong)的憑(ping)證(zheng)。
那么，通證化究竟應用(yong)于何處呢？答案(an)是在Web3領域。
我們將兩者結合理解，資產通證化意味著將現實世界中的資產通過唯一標識認證的方式轉移到區塊鏈上進行運作，并實現融資和交易。
朗新(xin)集團(tuan)的主營業(ye)務包(bao)括(kuo)新(xin)能源配套服(fu)務，例如(ru)充電樁和(he)虛擬電廠等。通常而言，此類企(qi)(qi)(qi)業(ye)在一(yi)級(ji)市(shi)場的融(rong)(rong)資途徑(jing)有限，主要包(bao)括(kuo)企(qi)(qi)(qi)業(ye)抵押融(rong)(rong)資貸(dai)款、發行企(qi)(qi)(qi)業(ye)債券、發行信托產(chan)(chan)品等。而且朗新(xin)集團(tuan)作為(wei)一(yi)家(jia)上市(shi)公司，其在一(yi)級(ji)市(shi)場的融(rong)(rong)資行為(wei)顯(xian)得尤為(wei)謹慎，原(yuan)因在于對股價可能產(chan)(chan)生的劇烈波動的擔憂。然而，為(wei)了(le)企(qi)(qi)(qi)業(ye)的擴(kuo)張與發展，資金需(xu)求(qiu)巨大，因此出現(xian)了(le)一(yi)種創新(xin)的融(rong)(rong)資方(fang)式(shi)——資產(chan)(chan)通證(zheng)化融(rong)(rong)資。
資產通證化的融資主體不再是公司，而是對應的實物資產，但是普通的實物資產并沒有產權證明，難以融資，這是DePIN需要解決的問題。
以(yi)充電(dian)樁為(wei)例，若(ruo)要利用它們(men)進行融資，傳統上需(xu)要抵押其所有權和運營權。但(dan)充電(dian)樁不(bu)同于(yu)房產等具(ju)有產權證(zheng)明(ming)的資產，無法直(zhi)接進行抵押。也不(bu)可能將充電(dian)樁轉移至倉庫并加以(yi)鎖(suo)定，除(chu)非愿(yuan)意安排專人每日現場監督，這導致許多金融機構對這類項目望而(er)卻步，因為(wei)過程繁(fan)瑣且成本高昂。
當前，區(qu)塊鏈(lian)技術的應用使得為每個或(huo)每批充電樁(zhuang)創(chuang)建一個“產權(quan)證明(ming)”成為可能(neng)，進(jin)而實現將這些產權(quan)證明(ming)用于抵(di)押。這一過程(cheng)允許以(yi)分(fen)批和(he)分(fen)量的方(fang)式進(jin)行(xing)抵(di)押融資。
這種科技創(chuang)新所引領的新型融資(zi)模(mo)式(shi)，為實體經濟與資(zi)本市場(chang)之間架設了一座橋梁(liang)，使得融資(zi)方式(shi)更加(jia)多樣化(hua)和(he)實際化(hua)。
RWA這個市場規模有多大呢？
花旗(qi)2023年發布(bu)的一份報告預計(ji)，RWA將(jiang)會是帶動區塊鏈行(xing)業進入(ru)數(shu)十萬(wan)(wan)億美(mei)元規(gui)模(mo)的殺手(shou)锏(jian)，幾乎任(ren)何能夠以價值(zhi)表示(shi)的資(zi)產都(dou)能被代幣化。私人部門/非上(shang)市公司(si)資(zi)產的代幣化將(jiang)增(zeng)長80倍以上(shang)，到(dao)2030年將(jiang)達(da)到(dao)約4萬(wan)(wan)億美(mei)元的規(gui)模(mo)。
根據BCG和ADDX的研(yan)究，全球(qiu)非流動(dong)性資產的代幣化(hua)將(jiang)會產生(sheng)16萬億美元規模的市(shi)場（這將(jiang)接近10%的2030年全球(qiu)GDP）。
由AIoT+Web3構建的數字底座是資產通證化的基石
由AIoT與Web3共(gong)同構建的DePIN數字底(di)座，為資(zi)產通證化提供了堅實的基礎。
在這個數(shu)字化(hua)(hua)時代(dai)，AIoT技(ji)術通過智能(neng)設備和傳感器(qi)收集大量數(shu)據，實現了物理世界與數(shu)字世界的無縫(feng)連接。而Web3，作為新(xin)一(yi)代(dai)互聯(lian)網技(ji)術，利用區塊鏈(lian)、去中心化(hua)(hua)應用（DApps）和智能(neng)合約等技(ji)術，為數(shu)據的可信度(du)和安全性提供了保障。
DePIN作為結合了AIoT和Web3的數字底座，不僅能夠實(shi)現資產的高效管(guan)理和實(shi)時(shi)監控，還能通過通證化將實(shi)體資產轉(zhuan)化為數字資產。
通證化使(shi)得(de)實(shi)體資產的流通和(he)交(jiao)易更加(jia)便捷，降低交(jiao)易成本，提(ti)高市場效率。此(ci)外，通證化資產還(huan)可以(yi)實(shi)現(xian)去中心化管理，減少了中介機構的介入，進一步提(ti)升了資產的透明度和(he)安全性(xing)。
通證化的背后是金融創(chuang)新(xin)的力量。
其實金(jin)融創新(xin)一直是推動經濟發展的(de)重要驅動力(li)。在不(bu)同的(de)歷(li)史(shi)時(shi)期，各(ge)種(zhong)資(zi)(zi)本形式(shi)在經濟舞臺上扮演(yan)了關鍵角(jiao)色。例(li)如，在機(ji)械化時(shi)代(dai)，財(cai)團(tuan)資(zi)(zi)本發揮了巨大作用(yong)；進入電氣化時(shi)代(dai)后，金(jin)融資(zi)(zi)本成為(wei)經濟發展的(de)核(he)心(xin)力(li)量；而在信息化時(shi)代(dai)，風險資(zi)(zi)本則(ze)成為(wei)推動創新(xin)和經濟增長的(de)重要引擎。如今(jin)，隨著數字化時(shi)代(dai)的(de)到來，加密(mi)資(zi)(zi)本逐漸浮出水面，也(ye)開始對(dui)經濟發展產生深遠的(de)影響。
可以看到，每一次技術浪潮(chao)的(de)興起(qi)都(dou)伴隨著(zhu)金融創(chuang)(chuang)新的(de)涌現。從早期的(de)資(zi)產(chan)證券化(hua)，即將傳統的(de)實物資(zi)產(chan)轉化(hua)為(wei)(wei)可交易的(de)證券，到如今的(de)資(zi)產(chan)通證化(hua)，即將各種資(zi)產(chan)轉化(hua)為(wei)(wei)數字代(dai)幣，金融創(chuang)(chuang)新不(bu)斷推動(dong)著(zhu)經濟的(de)變革(ge)和發展(zhan)。這些創(chuang)(chuang)新不(bu)僅提(ti)高了(le)資(zi)本的(de)流動(dong)性和效率，還為(wei)(wei)投資(zi)者提(ti)供了(le)更多的(de)投資(zi)機會和風險(xian)管(guan)理工具。
資產通證化并不是終點，CHIP（Community Hardware Incentive Program）或者IMO（Initial Miner Offering）或許是更加順應加密資本崛起趨勢的創新融資方式。
在文章中，我(wo)曾對(dui)CHIP做過(guo)介紹。
它通過激勵(li)(li)(li)措施，鼓勵(li)(li)(li)社(she)(she)區(qu)成(cheng)員(yuan)(yuan)(yuan)購買(mai)和運行(xing)硬(ying)(ying)件，參(can)與網絡(luo)(luo)建設(she)的機制(zhi)。社(she)(she)區(qu)成(cheng)員(yuan)(yuan)(yuan)購買(mai)和運行(xing)DePIN硬(ying)(ying)件，為網絡(luo)(luo)的物理基礎設(she)施做出了(le)貢(gong)獻，并獲(huo)得相應的功能型代(dai)幣獎勵(li)(li)(li)。這種(zhong)機制(zhi)強調了(le)激勵(li)(li)(li)措施對(dui)社(she)(she)區(qu)參(can)與的促進作用，通過正向激勵(li)(li)(li)引導更多的社(she)(she)區(qu)成(cheng)員(yuan)(yuan)(yuan)加入到網絡(luo)(luo)建設(she)中(zhong)來。
在(zai)傳統的(de)(de)股(gu)權融(rong)資模(mo)式下(xia)，投(tou)資者(zhe)購買的(de)(de)是項目(mu)公司的(de)(de)股(gu)份，從而獲(huo)得了(le)公司未來收(shou)益的(de)(de)分(fen)成權。而在(zai)CHIP模(mo)式下(xia)，投(tou)資者(zhe)購買的(de)(de)是DePIN硬件(jian)等(deng)算(suan)力設備(bei)，從而獲(huo)得了(le)參(can)與項目(mu)共(gong)識(shi)、獲(huo)得代幣(bi)獎勵的(de)(de)權利。
需要(yao)特(te)別注意(yi)的是(shi)，由于DePIN與(yu)物理世界高度相關(guan)，這(zhe)些資產的運行(xing)直接關(guan)系到每個人的衣食住行(xing)等基本需求。因(yin)此，為了保障公眾(zhong)利益，維護市場穩(wen)定，這(zhe)些資產的交易必須(xu)在合規(gui)的交易所進行(xing)。
合(he)規(gui)交(jiao)易所作(zuo)為DePIN資(zi)產(chan)交(jiao)易的重(zhong)要場所，承擔著至關重(zhong)要的責(ze)任(ren)。首先，它(ta)(ta)需(xu)(xu)要對每一個上(shang)線交(jiao)易的項(xiang)目進行(xing)嚴格(ge)的審核(he)和(he)盡職(zhi)調查(cha)，確保項(xiang)目的真實性、合(he)規(gui)性和(he)可行(xing)性。其次(ci)，它(ta)(ta)需(xu)(xu)要提供(gong)一個安(an)全、公(gong)平(ping)、透明的交(jiao)易環境，保護(hu)投資(zi)者(zhe)的合(he)法(fa)權益。再次(ci)，它(ta)(ta)還需(xu)(xu)要與監管機構保持密(mi)切(qie)溝通和(he)協作(zuo)，遵守(shou)相關法(fa)律法(fa)規(gui)，共同維護(hu)市場秩(zhi)序。
只有在合規交(jiao)易(yi)所的保駕護(hu)航下，DePIN資(zi)產的價值才能(neng)(neng)得到(dao)真實(shi)反映，投資(zi)者(zhe)的利益(yi)才能(neng)(neng)得到(dao)有效保障，這一新型基(ji)礎設(she)施形態才能(neng)(neng)健康(kang)有序地發展，為(wei)實(shi)體經(jing)濟(ji)賦能(neng)(neng)，為(wei)人們的美好(hao)生活添磚加瓦。
DePIN是實體企業技術出海的新模式與新選擇
隨著全球經(jing)濟放緩，投融資(zi)活(huo)動減(jian)少(shao)。2023年(nian)(nian)，東南(nan)亞(ya)的(de)融資(zi)活(huo)動降至六年(nian)(nian)最(zui)低，88%的(de)投資(zi)者認為退出環境更加(jia)艱難(nan)。這導致許(xu)多(duo)出海的(de)中國企業面臨資(zi)金難(nan)題。
如今(jin)，中(zhong)國企業出(chu)海(hai)(hai)，已(yi)經從過去的產品出(chu)口，轉變(bian)為制造出(chu)海(hai)(hai)、品牌出(chu)海(hai)(hai)。這意味著(zhu)，中(zhong)國企業要更深(shen)刻地(di)走(zou)進海(hai)(hai)外市場，在海(hai)(hai)外扎根本地(di)化。這不(bu)可(ke)避免地(di)面臨著(zhu)海(hai)(hai)外投(tou)資(zi)、海(hai)(hai)外融資(zi)等需求(qiu)。然而，與之(zhi)配套的境外融資(zi)服務卻(que)相對滯后，使得境外融資(zi)難(nan)、融資(zi)貴(gui)，成為制約境外中(zhong)資(zi)企業發(fa)展的主(zhu)要問題之(zhi)一。
這個問題有解嗎？
當然有。
作為Web3在實體(ti)經(jing)濟領域的(de)重要落地場(chang)景，DePIN利用代幣經(jing)濟來激勵和(he)協(xie)調全球分(fen)布式物理基礎設(she)施的(de)建設(she)與運(yun)營，打通(tong)(tong)了虛擬與現實之間(jian)的(de)雙(shuang)向通(tong)(tong)道。
朗新(xin)科(ke)技與(yu)螞蟻數科(ke)攜手(shou)打造的新(xin)能源(yuan)資產通證(zheng)化的案例，便是Web3技術(shu)出海(hai)具備獨(du)特價值的例證(zheng)，這在新(xin)一波(bo)中國企業全球化浪潮(chao)中，具有(you)更大的想象力，解決(jue)諸(zhu)多現實的資金難題。
未來DePIN將繼續打造數字資產流通網絡，為更多實體企業搭建起科技橋梁。隨著未來越來越多從事實體經濟的企業加入，Web3也將進入服務實體企業的拐點時刻。
在DePIN打通實物資產(chan)(chan)通證化(hua)(hua)后，實體(ti)產(chan)(chan)業的數(shu)(shu)字(zi)資產(chan)(chan)化(hua)(hua)流(liu)動，也將完成最后一公(gong)里——讓(rang)物理資產(chan)(chan)數(shu)(shu)字(zi)化(hua)(hua)，并將預期收益現時化(hua)(hua)。這也是數(shu)(shu)字(zi)時代，實體(ti)產(chan)(chan)業數(shu)(shu)字(zi)化(hua)(hua)從提升生(sheng)產(chan)(chan)力，到重構生(sheng)產(chan)(chan)關系的拐點(dian)。
一方面，DePIN為現實世界的數據上鏈、資產數字化提供了堅實基礎。通過物聯網設(she)備采集(ji)的(de)數(shu)據可以通過DePIN進(jin)行加密(mi)存(cun)證，并實現跨(kua)鏈、跨(kua)域的(de)安(an)全流通，助力數(shu)據要(yao)素市場的(de)繁榮(rong)發展。
另(ling)一方面，DePIN也為加密貨幣等數(shu)字資產賦予(yu)了(le)現實(shi)應用場景。通過參與DePIN生(sheng)態建設，社區成員(yuan)可(ke)以用勞動和(he)資源換取相應的代(dai)幣回報，讓(rang)數(shu)字財富惠(hui)及更多人群。
Messari研究院預測，到2024年，DePIN的總(zong)可尋址市(shi)(shi)場(chang)空(kong)間將達到3.5萬億美元，是當(dang)前(qian)加密貨幣(bi)總(zong)市(shi)(shi)值的三(san)倍之(zhi)多。可以說，DePIN正在成(cheng)為繼(ji)DeFi之(zhi)后，加密經濟突破傳統藩(fan)籬、服務實(shi)體產業的又一次偉(wei)大嘗試。
寫在最后
在(zai)DePIN的(de)浪潮(chao)中，我(wo)們看到(dao)了(le)一個(ge)(ge)全新的(de)經濟生態正在(zai)形成。這(zhe)個(ge)(ge)生態不(bu)僅為(wei)傳統行業帶來了(le)數(shu)字化轉型的(de)機遇，還為(wei)新興的(de)Web3領域提供了(le)廣闊的(de)發展(zhan)空(kong)間。
DePIN的(de)崛起(qi)正(zheng)在(zai)開(kai)啟一個(ge)全新的(de)發展紀元(yuan)。在(zai)這場變革浪潮中(zhong)，越來越多(duo)的(de)AIoT企業開(kai)始從傳統的(de)中(zhong)心(xin)化平臺轉向(xiang)去(qu)中(zhong)心(xin)化的(de)DePIN生態，探索出海的(de)創(chuang)新路徑。
隨著海量物聯網設(she)備的接入和數(shu)據的匯聚，DePIN將催生出(chu)更(geng)多數(shu)據驅動(dong)(dong)的創(chuang)新商業(ye)(ye)模式。企(qi)業(ye)(ye)不僅可以利用數(shu)據提(ti)升自身產(chan)品和服務(wu)，還可以通(tong)過數(shu)據交易(yi)和數(shu)據服務(wu)為其(qi)他參與者賦能，衍生出(chu)多元化的盈利模式，推動(dong)(dong)跨界融(rong)合的創(chuang)新業(ye)(ye)態不斷涌(yong)現。
參(can)考資料：螞蟻(yi)數(shu)科CEO趙聞飆：公司DNA就是區塊鏈，RWA就像(xiang)一次小型(xing)IPO，來源：元界內地資產在香港發行代(dai)幣，大(da)門被推開了，來源：零壹財經
