芯片制造商正在(zai)(zai)為期待已久的華(hua)盛頓通過一項(xiang)為美國(guo)半導(dao)體行業提供(gong)資金(jin)的法案(an)而(er)歡呼，但(dan)在(zai)(zai)未來對(dui)中國(guo)的投資方面，接受(shou)這些(xie)補(bu)貼(tie)可能會束縛他們的手(shou)腳。
英特爾、臺積電、三星等(deng)公司愿意付出的代價是什(shen)么(me)？
上周國(guo)(guo)會(hui)兩(liang)院通(tong)過了(le)價值 2800 億(yi)美元(yuan)的《芯片和科學(xue)法案》，其(qi)中(zhong)包含對半導(dao)體(ti)行(xing)業(ye)的 520 億(yi)美元(yuan)支持。但它還規定，接受聯邦補貼的公司(si)將被限制在(zai) 10 年內進行(xing)任何(he)“重大交易”以大幅擴大其(qi)在(zai)中(zhong)國(guo)(guo)或任何(he)其(qi)他受關注的外國(guo)(guo)的芯片制造能力。
盡管芯片(pian)制造(zao)商似乎有一些(xie)回旋余地來保護(hu)其在中(zhong)國的現(xian)有業務(wu)，但分析師和律師告訴日經亞洲，該(gai)立法的條款為公司創造(zao)了一個(ge)雷區，實際上可能(neng)迫使他們在美(mei)國和中(zhong)國之間做出選擇。
半(ban)導體是(shi)華盛頓(dun)和(he)北京(jing)之間的(de)(de)(de)主要戰場(chang)。它(ta)(ta)們(men)是(shi)電(dian)子設備的(de)(de)(de)大腦，從智能(neng)手機到筆記本電(dian)腦再到數據中心，它(ta)(ta)們(men)還在復雜的(de)(de)(de)武器系統中發揮著至關(guan)重要的(de)(de)(de)作(zuo)用。
眾所周(zhou)知，《芯(xin)片+法(fa)案(an)》包含一(yi)些例外情況，如(ru)(ru)果這(zhe)些投(tou)資(zi)旨在保護中(zhong)國(guo)現(xian)有的(de)重大商(shang)業(ye)利益(yi)，則可能(neng)允許芯(xin)片制(zhi)造商(shang)繼續在中(zhong)國(guo)投(tou)資(zi)。但這(zhe)些例外僅(jin)適用(yong)于擴大現(xian)有設施(shi)，并且(qie)僅(jin)適用(yong)于“傳統半(ban)導體”。例如(ru)(ru)，英特爾和高通分(fen)別是(shi)中(zhong)國(guo)計算機和手機制(zhi)造商(shang)高端(duan)核(he)心處理器市(shi)場的(de)主導者。
Reed Smith LLP 的出(chu)口(kou)管(guan)制(zhi)和制(zhi)裁律(lv)師(shi) Tan Albayrak 表示，傳統半(ban)導體包括 28 納米或更老一代的芯(xin)片技術。
納米尺寸是(shi)指芯片上(shang)晶體管之間的線(xian)寬。一般來說(shuo)，數字越小(xiao)，芯片越先進。例如(ru)，iPhone 13 核(he)心處理(li)器(qi)使(shi)用 5 納米節點。
Albayrak 表示，該法(fa)案對中(zhong)國投(tou)資的(de)例外規定旨(zhi)在(zai)避免(mian)美國業務的(de)突(tu)然中(zhong)斷。
他說：“這不會削弱美(mei)國的護欄，而是在追求保(bao)持技術優勢(shi)的政策目標(biao)的同(tong)時，認識到(dao)商業現實并將對美(mei)國部(bu)門的附帶損害(hai)降至最低，這是一種必要的平衡行為。”
傳統(tong)芯(xin)(xin)片用(yong)于各種電子設備，從(cong)智能(neng)手(shou)機和(he)電腦到家(jia)用(yong)電器(qi)和(he)聯網汽車。它們通常(chang)被視為配套芯(xin)(xin)片，并且通常(chang)比更先進的處理器(qi)芯(xin)(xin)片需(xu)要更多(duo)的數(shu)量。
許多全球芯(xin)(xin)片(pian)巨頭在中國(guo)生(sheng)產此類(lei)芯(xin)(xin)片(pian)。臺(tai)積電在南京有(you)一家工廠，目(mu)前生(sheng)產 16 納(na)米(mi)和 28 納(na)米(mi)芯(xin)(xin)片(pian)，而三星(xing)在陜西(xi)省西(xi)安市(shi)的存儲芯(xin)(xin)片(pian)生(sheng)產基地很大。SK海(hai)力士在無錫和大連(lian)擁有(you)存儲芯(xin)(xin)片(pian)工廠。美國(guo)的英特爾(er)和美光都在中國(guo)擁有(you)芯(xin)(xin)片(pian)封裝和測試(shi)設施(shi)。
乍(zha)一看，CHIPS+ 法(fa)案的(de)限(xian)制(zhi)(zhi)可能并不繁瑣——幾乎沒有大型(xing)芯片(pian)制(zhi)(zhi)造商(shang)計劃在中國生(sheng)產最尖(jian)端的(de)產品(pin)，至少在可預見的(de)未來不會。
臺積電和英特爾(er)對中(zhong)國(guo)(guo)投(tou)(tou)資(zi)限制沒有具體評論，盡管(guan)英特爾(er)表示，在兩黨投(tou)(tou)票(piao)中(zhong)通過 CHIPS 時，國(guo)(guo)會已經認識到美國(guo)(guo)正在與(yu)其(qi)他國(guo)(guo)家競(jing)爭技(ji)術(shu)領先(xian)地位。
SK 海力士告訴日(ri)經(jing)亞洲：“我(wo)們(men)公司遵(zun)守我(wo)們(men)開展業務(wu)所在(zai)國家/地(di)區的(de)法規。我(wo)們(men)將(jiang)在(zai) [我(wo)們(men)的(de)] 投資和生產計劃中靈活應對市場(chang)情況。”
三星拒絕(jue)就這篇文章(zhang)發表評(ping)論。
盡(jin)管(guan)如此，律師們警告說，公司(si)應該(gai)認真對待投資(zi)限制。“處罰不僅包括失去資(zi)金(jin)，還包括其他‘符合國家(jia)利(li)益(yi)’的處罰，這(zhe)是相當寬泛的語言。當然，公司(si)濫用這(zhe)些資(zi)金(jin)也會(hui)對聲譽(yu)產生影響，”華盛頓律師事務(wu)所 Barnes & Thornburg 專門從(cong)事國際貿易和出(chu)口(kou)管(guan)制法規(gui)的合伙(huo)人(ren)Clinton Yu 說。
新美國安(an)全中心高級研(yan)究員兼主(zhu)任 Martijn Rasser 表示，另(ling)一個令人擔憂的原因是，這些限制(zhi)可能(neng)是芯片制(zhi)造商對海外投資進行(xing)更嚴格審查的前(qian)奏。
“這些限制突(tu)顯出，美(mei)國(guo)決策者越來越擔心(xin)美(mei)國(guo)資金(jin)支持在中國(guo)建立(li)能(neng)力，”拉瑟告訴日經亞洲。“這些限制是您在對(dui)外投資審查框架中所期望(wang)的(de)元素的(de)初步草圖(tu)。”
在(zai)(zai)(zai)(zai)公開場(chang)合，芯(xin)片制造商對該法案的(de)通過表示歡迎。許(xu)多人已經(jing)承諾在(zai)(zai)(zai)(zai)美(mei)(mei)國(guo)(guo)投(tou)(tou)資——臺積(ji)電(dian)在(zai)(zai)(zai)(zai)亞利桑那州(zhou)(zhou)投(tou)(tou)資至少 120 億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，三(san)星在(zai)(zai)(zai)(zai)德克薩斯州(zhou)(zhou)投(tou)(tou)資 170 億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)。SK 海力(li)士上周宣布了一項 150 億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)的(de)投(tou)(tou)資計劃，美(mei)(mei)國(guo)(guo)的(de)美(mei)(mei)國(guo)(guo)廠商英特爾和美(mei)(mei)光也在(zai)(zai)(zai)(zai)加大(da)投(tou)(tou)資力(li)度。
幾家芯(xin)片制(zhi)造(zao)商警告稱(cheng)，未(wei)能通過 CHIPS 法案將影(ying)響投資計(ji)劃，而一(yi)些(xie)芯(xin)片制(zhi)造(zao)商，如臺積電創始人 Morris Chang，批評了他(ta)們所提供的(de)小規模支持。
但除了補貼之外，芯(xin)片(pian)公(gong)司可能(neng)熱(re)衷于在美國(guo)擴張還有另一個原因：中國(guo)自己的芯(xin)片(pian)野心：北京(jing)已制(zhi)定計劃，將中國(guo)國(guo)產芯(xin)片(pian)的份額繼續提高(gao)。
“從長遠來(lai)看，中國(guo)的(de)野心真的(de)是用國(guo)產芯(xin)片取代所有尖(jian)端芯(xin)片。所以臺積電(dian)和(he)三星(xing)是否真的(de)能繼續主導中國(guo)的(de)高(gao)端制(zhi)(zhi)造(zao)，”路易斯(si)說。布蘭(lan)德斯(si)投資(zi)合伙(huo)公司投資(zi)總監劉(liu)表示(shi)：“我認為美國(guo)更像是一個被俘(fu)虜的(de)客戶，因為國(guo)內制(zhi)(zhi)造(zao)商非常薄弱，他們早已失去了制(zhi)(zhi)造(zao)業的(de)優勢。”
中國(guo)(guo)對(dui)CHIPS法案的(de)通過回應稱，堅決(jue)反(fan)對(dui)限制兩國(guo)(guo)“正常(chang)科技”合作(zuo)的(de)規定。但(dan)(dan)盡管措辭強硬(ying)，但(dan)(dan)鑒(jian)于其對(dui)外國(guo)(guo)半導體的(de)依(yi)賴，很少有人認為他們會立即進行報復。
“我認為(wei)中(zhong)國(guo)還沒有能力制裁(cai)公司。也許(xu)在 5 年(nian)、10 年(nian)后(hou)......不需要依賴臺積電和三星，那么他們就可以制裁(cai)拿(na)走美國(guo)政府資金的公司，”劉說。
與此同時(shi)，芯片制(zhi)造商面(mian)臨(lin)一個更直接的問題(ti)：在一個投(tou)資通常(chang)以數十億(yi)美元衡量的行業(ye)中，520 億(yi)美元是(shi)否足夠(gou)？
《芯片(pian)(pian)法案》中只(zhi)有 390 億(yi)美元的資(zi)金將用(yong)于芯片(pian)(pian)制造(zao)領域，而 130 億(yi)美元將用(yong)于研發和創新(xin)。然而，建設半導體工廠不僅僅是芯片(pian)(pian)設施，它還(huan)涉及一(yi)個龐大的供應網絡(luo)：數百(bai)種化學品和材料，以及芯片(pian)(pian)制造(zao)設備和易損件。
與(yu)此同時，咨詢公司貝恩估計(ji)，僅將(jiang)美(mei)國芯片產能提高 5% 到 10% 就需(xu)要大約(yue) 400 億美(mei)元(yuan)。為(wei)未來 10 年(nian)的(de)新技術開(kai)發提供(gong)資(zi)金將(jiang)更(geng)加昂(ang)貴(gui)，耗資(zi)約(yue) 1100 億美(mei)元(yuan)。
“因此，520 億美元(yuan)肯定會(hui)為這兩項(xiang)努力(li)提供資金，但不會(hui)完全支付任何一項(xiang)，”專門研究芯片和(he)制(zhi)造業的咨(zi)詢公司(si)合(he)伙(huo)人彼得漢伯里說。
“重(zhong)建半導體生(sheng)態系(xi)統是一項昂(ang)貴的提議，”他說。
