作者(zhe)：文靜 詹士 路多
物聯網智庫 整理發布
8月(yue)18日晚，中(zhong)興通訊公布(bu)2023年(nian)上半年(nian)業績報告。
報告顯示，2023年(nian)(nian)1-6月(yue)，公司(si)實現營(ying)收607.05億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)1.48%，幾乎(hu)與去年(nian)(nian)同(tong)期(qi)持平;實現歸(gui)母(mu)凈利潤54.72億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)19.85%;實現扣非歸(gui)母(mu)凈利潤49.09億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)31.78%;經營(ying)性現金流(liu)凈額(e)達(da)64.26億元(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)83.62%。
此消(xiao)息一(yi)經放出，多家券商(shang)表示看好，給(gei)出“買入”或“持有”評級，中興股價在一(yi)段波動中一(yi)度(du)漲幅至35.49。
上半年度，中興高調表示已經在內部成立了冶金鋼鐵、汽車電子、礦山、智慧家庭、東數西算五(wu)個行業(ye)(ye)特(te)戰隊，主攻(gong)行業(ye)(ye)數字化業(ye)(ye)務，希望政(zheng)企業(ye)(ye)務能(neng)成為下一(yi)個增(zeng)長(chang)引擎(qing)。
對此中(zhong)興通訊執行(xing)副總裁、首席運營官(guan)謝峻(jun)石表示(shi)：“成立行(xing)業特(te)戰(zhan)隊就是為了讓公司在這個點上做壓強(qiang)式(shi)投入，以(yi)小(xiao)團(tuan)隊方式(shi)進行(xing)全國一盤棋運作。”
但值得(de)注意的(de)(de)是，根據(ju)半年報，中(zhong)興(xing)通訊的(de)(de)三(san)大業(ye)務板塊中(zhong)，僅(jin)運營(ying)商網絡業(ye)務同(tong)比(bi)增(zeng)長，政企(qi)及消(xiao)費者(zhe)業(ye)務下滑;按(an)地(di)區劃分(fen)看(kan)，中(zhong)興(xing)通訊僅(jin)中(zhong)國(guo)及非洲兩個地(di)區業(ye)務實現(xian)了增(zeng)長，亞洲其他地(di)區及歐美大洋洲營(ying)收(shou)均(jun)同(tong)比(bi)下滑。
所(suo)以(yi)，此(ci)番(fan)中興通訊的營收利潤雙(shuang)增長(chang)，到底應(ying)該如何理(li)解?
各個業務板塊營收情況
我們先(xian)按各(ge)個板塊細品一下。
運(yun)營商(shang)網絡方面，中興聚焦運(yun)營商(shang)網絡演進需求，提供了無線(xian)接入、有線(xian)接入、核心網、承載網、數據通信(xin)等，作為第一(yi)曲(qu)線(xian)，未來幾(ji)年仍是其經營和發(fa)展(zhan)的支柱(zhu)性業務。
報告數據(ju)顯(xian)示(shi)，上半年度運(yun)營商網絡實(shi)現營業(ye)收(shou)入408.1億元，占總營收(shou)比例為67.23%。營業(ye)收(shou)入同比增長5.4%，營業(ye)成本同比減少11.74%。這是中(zhong)興通訊半年報最(zui)亮眼的部分。
根(gen)據Omida的(de)(de)評(ping)級(ji)報告(gao)，中興RAN產品進入Leader(領(ling)(ling)導者)象(xiang)限。有線產品，固(gu)網(wang)領(ling)(ling)域(yu)，把握全(quan)球寬帶(dai)網(wang)絡的(de)(de)光(guang)纖化改造機遇(yu)，提(ti)升(sheng)市(shi)場地(di)位，同時首家推(tui)出(chu)精準50G PON技術，加(jia)速推(tui)進相關產業鏈前行;光(guang)傳(chuan)輸領(ling)(ling)域(yu)，推(tui)出(chu)Real 400G光(guang)傳(chuan)輸方案，與中國移動完(wan)成全(quan)球首個400G QPSK現網(wang)試點，傳(chuan)輸距離創紀錄，推(tui)動國內400G骨干(gan)網(wang)建設落地(di);路(lu)由(you)(you)器(qi)領(ling)(ling)域(yu)，公司路(lu)由(you)(you)器(qi)國內市(shi)場份額增(zeng)速第一(yi)、市(shi)場規模排名第二，核心路(lu)由(you)(you)器(qi)已服務于國內運營商的(de)(de)骨干(gan)、城域(yu)、互(hu)聯網(wang)關、數(shu)據中心等場景。
然而，另外兩大業(ye)務看起來并(bing)不怎么樂觀。
政(zheng)企(qi)業務方(fang)面，中(zhong)興將其(qi)定(ding)義為(wei)：聚焦政(zheng)企(qi)客戶需求，基于「通訊網絡、物聯網、大數(shu)據(ju)、云計算」等產品，為(wei)政(zheng)府(fu)和企(qi)業提供各(ge)類信息化解決(jue)方(fang)案。
報告數據(ju)顯示，上(shang)半年(nian)度政企業(ye)(ye)務(wu)實現(xian)營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)收(shou)入58.7億元，占總營(ying)(ying)(ying)收(shou)比(bi)例為9.68%。營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)收(shou)入同比(bi)減(jian)少12.37%，營(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)成本同比(bi)減(jian)少12.55%。報告稱(cheng)，業(ye)(ye)績的下滑(hua)主要由(you)于國內集成類項(xiang)目(mu)及國際市場收(shou)入同比(bi)減(jian)少所致(zhi)。
不(bu)少人(ren)認(ren)為，政企和消費者(zhe)業務是中興第二(er)曲(qu)(qu)線，中興也曾多次提(ti)出第二(er)曲(qu)(qu)線業務要實現(xian)40%以上的(de)復合增長率的(de)目(mu)標(biao)，這與此前幾年政企業務的(de)超(chao)速增長帶來的(de)樂觀預測有(you)關，不(bu)過目(mu)前看(kan)增長乏力。
有中興內部員工對智次方?物聯網智庫表示，今年(nian)政企業(ye)務(wu)發展遇(yu)阻，「都快干不下去了(le)」對方(fang)直言。他(ta)繼續補充道：在(zai)中國(guo)以外的(de)亞(ya)洲(zhou)其他(ta)國(guo)家，印度(du)競(jing)爭(zheng)者擁有價格(ge)優勢。不過他(ta)也認(ren)為，在(zai)非洲(zhou)市場，中興仍有競(jing)爭(zheng)力。
據C114的(de)一(yi)篇采訪(fang)稱，有中興通訊(xun)內(nei)部人(ren)士透露，公司近期進行(xing)了一(yi)次(ci)組織架構調整，整合(he)已有的(de)第三營(ying)銷(xiao)事(shi)業部(“三營(ying)”，負(fu)責國(guo)(guo)內(nei)運(yun)營(ying)商客戶(hu))和政(zheng)企中國(guo)(guo)事(shi)業部(負(fu)責國(guo)(guo)內(nei)政(zheng)企客戶(hu))，聚合(he)成立(li)國(guo)(guo)內(nei)營(ying)銷(xiao)體系。
這樣看來，上半年度中興(xing)的政(zheng)企業務仍需(xu)下更多心(xin)思。
消費者業(ye)務方面，主(zhu)要(yao)就是(shi)聚焦消費者的智能體驗，兼顧行業(ye)需求，開發、生產、銷售家(jia)庭信息終端(duan)、智能手機、移動互(hu)聯終端(duan)、融(rong)合創新終端(duan)等產品，以及(ji)相關的軟件應用(yong)與增值服務。
半年報數據顯(xian)示，上半年度消費者業務(wu)實現營業收入140.2億(yi)元，占總營收比(bi)例為(wei)23.09%。營業收入同(tong)比(bi)減(jian)少2.6%。營業成(cheng)本同(tong)比(bi)減(jian)少0.83%。
值得(de)一提的是，消費者業(ye)務(wu)毛利率為17.82%，較上年同期(qi)的19.29%下降(jiang)1.47個百分點。
對此，中(zhong)興在報告中(zhong)解釋稱，國內家庭(ting)信息終(zhong)端(duan)毛利率下(xia)降(jiang)是消費(fei)者業(ye)務業(ye)績(ji)下(xia)滑的主要原(yuan)因(yin)。
在報告中(zhong)，中(zhong)興還(huan)提及，2023年度上(shang)半年，全球手(shou)機(ji)出貨量同(tong)比下降超10%，有業(ye)內人(ren)士也(ye)(ye)表示，中(zhong)興的(de)消(xiao)費者(zhe)業(ye)務跟華為差距也(ye)(ye)比較大。
大環境影響下(xia)，中興并(bing)非無(wu)所作為(wei)，比如在產品方面公司基于MyOS操作系統實現了不同設備間的無(wu)縫(feng)銜接(jie)。
所(suo)以，中興這半(ban)年到底面對了哪些風(feng)險，下(xia)半(ban)年的路又該怎么(me)走(zou)呢?
經營風險與預期規劃
經營風險
財報內容顯示，中興(xing)面(mian)臨的經營風(feng)(feng)(feng)險(xian)主要(yao)來(lai)自以下四個(ge)方面(mian)：國別風(feng)(feng)(feng)險(xian)、知識產權風(feng)(feng)(feng)險(xian)、匯率(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)、利率(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)、客戶信用風(feng)(feng)(feng)險(xian)。
其描述與2022年(nian)基本(ben)一致。只是(shi)在國際方面，脫鉤進(jin)一步升級。
比如4月(yue)11日，美國(guo)眾議院(yuan)(yuan)提出，要求(qiu)國(guo)務院(yuan)(yuan)報(bao)告美國(guo)北約盟國(guo)和(he)其他國(guo)家在其5G網絡中使用華為和(he)中興通訊的電信設備或服(fu)務的法案得到了兩黨的一致支持。
再(zai)比如，歐盟(meng)委員會也(ye)在(zai)6月15日表示，中國通(tong)信公(gong)司華(hua)為和中興(xing)對歐盟(meng)安全構成(cheng)風險，欲不再(zai)依(yi)賴(lai)這兩家公(gong)司的服務(wu)。
下半年計劃
以(yi)一句總結中興通(tong)訊下半(ban)年規劃(hua)，可以(yi)用(yong)三個「更」概括(kuo)。
第一，更綠色
與2022年報相比，2023年更多的(de)強調“綠(lv)色發展”。在報告期(qi)內，中興全面考慮每個(ge)運營環(huan)節(jie)產生(sheng)(sheng)的(de)環(huan)境效(xiao)應，從產品的(de)材料選(xuan)擇、研發、制(zhi)造、銷售、維護和報廢回收等環(huan)節(jie)層層把關(guan)，努力將產品全生(sheng)(sheng)命周期(qi)內對(dui)環(huan)境的(de)影響降到最低。
下半年(nian)度，在政企業(ye)務方(fang)面，還將(jiang)把(ba)握(wo)低碳化、智能化的市場(chang)機遇，強化從傳統網絡側的CT技術擴展到IT技術，繼續(xu)深耕互聯網、金(jin)融、電力(li)、交(jiao)通等行業(ye)的頭部(bu)客戶，重點拓(tuo)展服務器及存儲、數(shu)據(ju)中心(xin)(xin)交(jiao)換機、新型數(shu)據(ju)中心(xin)(xin)、數(shu)據(ju)庫等核心(xin)(xin)產(chan)品(pin)，按既(ji)定的目標前行。
第二，更前沿
中興將自己稱為「數字經濟的筑路者」。下半年公司一方面將大力投入5G-Advanced、6G、AI大模型和垂直模型等前瞻技術的研發，不斷夯實信息基礎設施底座，另一方面將堅持精準務實，國內市場把握數字經濟、人工智能等市場機會，國際市場圍(wei)繞大(da)(da)國大(da)(da)T大(da)(da)網(wang)健康經營(ying)。
在消費者業(ye)務(wu)方面(mian)，繼續(xu)推進(jin)產品創新，在保持現有(you)優勢產品競(jing)爭力(li)的同時，基于(yu)智(zhi)(zhi)能(neng)連(lian)接，如FTTR、MESH、WiFi 7 ，快速拓展智(zhi)(zhi)能(neng)泛在視頻、智(zhi)(zhi)能(neng)家(jia)庭(ting)安防、智(zhi)(zhi)能(neng)光感、智(zhi)(zhi)能(neng)家(jia)電等智(zhi)(zhi)慧家(jia)庭(ting)應用。
第三，更敏銳
IDC的數據(ju)顯(xian)示(shi)，過去十年，全球數據(ju)量的年均(jun)復合增長(chang)率接近50%，隨著萬物智聯時代的開啟(qi)，增幅預期(qi)也會更加(jia)陡峭。
中興通訊作為中國最(zui)大的上市通信(xin)設備商，自1985年(nian)(nian)成立以來，深(shen)耕ICT(信(xin)息通信(xin)技術)領域38年(nian)(nian)，下半年(nian)(nian)，中興預計將發布(bu)支(zhi)持大模(mo)型訓練的最(zui)新(xin)平臺AI服(fu)務器、分布(bu)式(shi)文件及高端多(duo)控磁陣存儲產(chan)品。
2023年是(shi)AIGC(生(sheng)成式人(ren)工智(zhi)能(neng))的突破年，以(yi)ChatGPT為代表的大模型(xing)訓練(lian)和推理(li)均需要強大算力支撐，進而推動相關產業鏈(lian)的快速(su)發(fa)展。
中興稱，自己在芯片領域(yu)，有近30年的(de)研發積累，面對外部環境(jing)的(de)挑戰，中興將基于底層核心技(ji)術(shu)持續突破，加快從CT領域(yu)拓展至IT領域(yu)，從全連接公司(si)向(xiang)算力公司(si)轉型，推(tui)動公司(si)實現(xian)長遠發展。
最(zui)后(hou)想問，你覺得中興通訊下半年表(biao)現會如何?
