作者：彭昭（智次方創(chuang)始人(ren)、云和資(zi)本聯合創(chuang)始合伙(huo)人(ren)）
物聯網智庫(ku) 原創
這是我的第336篇專欄文章。
在Web3的世界(jie)中，總有一些全新的概念此(ci)起彼(bi)伏，比如今(jin)年7月的ETHCC活動上(shang)，Solana基金會(hui)主席就提出了一個嶄新思路——PayFi。
PayFi，全稱Payment Finance，是一個集支付與金融于一體的創新范式。它(ta)旨在利(li)用(yong)區塊(kuai)鏈等前沿技術，為支付領域提(ti)(ti)供嶄新(xin)的融資(zi)服務。這一概念的提(ti)(ti)出，標志著我們正(zheng)站(zhan)在一場支付革(ge)命的起點。
什么是PayFi？用一句話來概括，它就是圍繞貨幣時間價值而創造的新金融市場。在鏈(lian)上世(shi)界，PayFi將開啟一扇通往未知的大門，讓我們得(de)以窺見傳(chuan)統金(jin)融(rong)(rong)和(he)(he)Web2金(jin)融(rong)(rong)所無法企及的新金(jin)融(rong)(rong)元(yuan)素(su)和(he)(he)產品(pin)體(ti)驗。
與(yu)DeFi不同，PayFi更加注(zhu)重貨(huo)幣的(de)時間價(jia)值(zhi)。在金(jin)融(rong)交易中，時間就是金(jin)錢。PayFi所(suo)追(zhui)求(qiu)的(de)，正是最大限度地壓(ya)縮交易時間，提升資(zi)金(jin)效率。這(zhe)一點(dian)，恰恰是傳統金(jin)融(rong)的(de)痛點(dian)所(suo)在。
而DePIN融資，則是PayFi的一個重要應用場景。
DePIN，即去中心(xin)化物(wu)理基(ji)礎設施網絡(luo)，提供(gong)分布式的(de)計算、存(cun)儲、網絡(luo)等(deng)資源。通過將DePIN與PayFi相結合，項目方可以用基(ji)礎設施建設的(de)未來收益，來交換當下開發所需的(de)資金，從(cong)而突破發展瓶(ping)頸(jing)，加速去中心(xin)化基(ji)礎設施的(de)普及。
PayFi，猶(you)如一座(zuo)連接傳統金融與Web3世界的橋梁，勢必在DeFi之后掀(xian)起新一輪(lun)的變革(ge)浪潮。它將打通(tong)鏈上鏈下(xia)資產的壁(bi)壘，盤(pan)活(huo)存(cun)量(liang)、激發增量(liang)，為實體經濟(ji)注(zhu)入源源不斷的新活(huo)力。
在這篇文章中，我們將深入(ru)解讀PayFi的理(li)念內核，剖析DePIN與PayFi結合的廣闊前景。
PayFi：長尾市場的金融“下沉”
15年前，當中本聰(cong)發布比特幣白皮書時(shi)，他的(de)愿景(jing)(jing)是創建一(yi)個點對點的(de)電(dian)子現金(jin)系(xi)統，讓個人真正掌控自己的(de)財產，實現經(jing)濟主權，最(zui)終(zhong)建立一(yi)個開(kai)放、自由的(de)金(jin)融體系(xi)。如(ru)今，這一(yi)愿景(jing)(jing)正在通過PayFi加(jia)速落地(di)。
PayFi，全稱Payment Finance，是一(yi)個圍繞貨幣時間價值而(er)提供創(chuang)新(xin)金融(rong)服務的(de)(de)(de)概念。它的(de)(de)(de)目標不是簡單復制傳(chuan)統金融(rong)，而(er)是要用代碼重(zhong)塑(su)貨幣的(de)(de)(de)流(liu)轉方式，創(chuang)造全新(xin)的(de)(de)(de)金融(rong)元素(su)。這(zhe)就像一(yi)場數字(zi)貨幣的(de)(de)(de)“鳳凰(huang)涅槃(pan)”，在區(qu)塊鏈的(de)(de)(de)熱度中煥發新(xin)生(sheng)。
區(qu)塊(kuai)鏈技術的(de)核(he)心在(zai)于將資產上鏈，讓個人真正掌(zhang)控(kong)自己的(de)數字財產，實現(xian)自我主權。但受制(zhi)于網絡性能和參(can)與門檻，這一愿景的(de)實現(xian)之路并(bing)非(fei)坦途。PayFi則致(zhi)力于突破這些桎(zhi)梏，讓更(geng)多(duo)人能夠平等地(di)參(can)與到(dao)金融活(huo)動中(zhong)來(lai)。
PayFi的獨特之處在于，它瞄準的是那些被傳統金融所忽視的長尾市場。通過先(xian)買后付(fu)、應收賬款融(rong)資等創新模(mo)式，PayFi大(da)大(da)降低了個(ge)人和(he)(he)小微經(jing)濟體參與金融(rong)活動的門(men)檻(jian)。這就像(xiang)一場金融(rong)的“下沉市場”，PayFi將金融(rong)服(fu)務(wu)滲透(tou)到(dao)每(mei)一個(ge)經(jing)濟毛細血管，盤活更(geng)多經(jing)濟交(jiao)易，為(wei)發(fa)展中地區和(he)(he)廣大(da)群眾賦能。
在(zai)傳統支(zhi)付(fu)領域，貨(huo)幣(bi)(bi)的流通方式相對單一，主要以(yi)現(xian)(xian)金(jin)、銀行卡等為載體。但隨著區塊鏈(lian)技(ji)術的發展，可(ke)編(bian)程(cheng)貨(huo)幣(bi)(bi)如同一股清流，為支(zhi)付(fu)創新帶來無(wu)限可(ke)能。PayFi應運而生，致力于將(jiang)支(zhi)付(fu)與(yu)金(jin)融深度融合(he)，圍繞貨(huo)幣(bi)(bi)時(shi)間價值創造全新的金(jin)融元(yuan)素和市場(chang)。這是一場(chang)貨(huo)幣(bi)(bi)演進的“魔幻現(xian)(xian)實主義”，新舊交融，激(ji)蕩出璀璨(can)的火花。
PayFi的創新可以歸納為三個核心概念：
先付后買(Pay now, get later)：這(zhe)是(shi)當前Web2時代(dai)的(de)(de)(de)主流模(mo)式。會員制、積分制等都體現了這(zhe)一邏輯。消費者預先支付了貨幣，但(dan)何時能(neng)夠真正獲得相應的(de)(de)(de)商(shang)品或(huo)服(fu)務卻無法確定。這(zhe)實際上是(shi)一種風險轉嫁(jia)，消費者為(wei)商(shang)家提(ti)供了無息貸款。PayFi要做的(de)(de)(de)，就是(shi)扭(niu)轉這(zhe)種不(bu)平等。
先買后付(Buy now, pay later)：這一模式近年來在傳統金融(rong)領域(yu)嶄露頭角(jiao)，但受限于支(zhi)付(fu)基(ji)礎設施，難以真正普及。而基(ji)于智能合(he)約，PayFi可(ke)以輕松實現循環付(fu)款、分期付(fu)款等(deng)個性化支(zhi)付(fu)方案，將先買后付(fu)的適用場(chang)景無限拓(tuo)展。這是一場(chang)支(zhi)付(fu)的“柔性革命”，讓貨幣流(liu)通更加靈活。
先買不付(Buy now, pay never)：這(zhe)是PayFi的(de)一個(ge)顛覆性創新。通過(guo)將用(yong)戶(hu)質押的(de)資產進行(xing)增值，用(yong)增值部分償(chang)還用(yong)戶(hu)消費，從(cong)而實現“花別人(ren)的(de)錢，買(mai)自己(ji)的(de)單(dan)”。在這(zhe)種(zhong)模式下，用(yong)戶(hu)的(de)購買(mai)成本可以(yi)趨(qu)近于零，商(shang)家的(de)回(hui)款周期也大(da)大(da)縮短，雙(shuang)方共贏。這(zhe)聽起(qi)來有些不可思議，但(dan)在PayFi的(de)世界里，一切皆有可能。
總(zong)而言(yan)之，PayFi代表了(le)一種全新的支付+金(jin)融(rong)范式。它不僅要(yao)讓(rang)(rang)支付更便捷，更要(yao)讓(rang)(rang)貨幣(bi)的流通更智(zhi)能(neng)、更高效。通過引入(ru)創新的金(jin)融(rong)元素(su)，PayFi將重塑貨幣(bi)的時間(jian)價值，為各(ge)行(xing)各(ge)業(ye)的發展注入(ru)源源不斷的動力(li)。
PayFi ≠ DeFi，重新定義貨幣的時間價值
PayFi，這個(ge)耳目一(yi)新的(de)(de)概念，常(chang)常(chang)被誤讀(du)為DeFi的(de)(de)簡單翻版。但深入探(tan)究，你會發現它(ta)們之間(jian)(jian)的(de)(de)差異遠不(bu)止幾個(ge)字母。PayFi的(de)(de)內(nei)核，是對貨幣(bi)時間(jian)(jian)價值的(de)(de)重新定(ding)義，是對金融(rong)服務邊界的(de)(de)大膽拓展。它(ta)不(bu)滿足于簡單的(de)(de)買賣交易，而是要深入到經濟活動(dong)的(de)(de)毛(mao)細血管，為每一(yi)個(ge)商(shang)品(pin)和服務的(de)(de)交易賦能。
PayFi的落地，需要三個關鍵前提：性能、資金流動性和人才流動性。就(jiu)像一臺(tai)高(gao)性能(neng)的(de)賽車(che)，沒有強勁的(de)引擎(qing)(性能(neng))、充足的(de)燃油(資金)和優秀的(de)車(che)手(shou)(人才)，再好的(de)設計也只能(neng)是紙上(shang)談兵。
先說性能，PayFi要做的是實時結算，這對網絡的吞吐量和延遲提出了極高要求。就(jiu)像一個繁忙(mang)的(de)十字(zi)路口(kou)，如果交(jiao)(jiao)(jiao)通信號燈(deng)反(fan)應(ying)遲鈍，就(jiu)會導致車(che)輛阻塞，交(jiao)(jiao)(jiao)通癱瘓(huan)。PayFi需要的(de)，是一個高速(su)、順暢的(de)“交(jiao)(jiao)(jiao)通網(wang)絡”，讓每一筆(bi)交(jiao)(jiao)(jiao)易都能快速(su)到達目(mu)的(de)地。
再說資金流動性，PayFi要盤活的，是被傳統金融所忽視的長尾市場。但長尾歸(gui)長尾，它們匯聚在一起，就是一片(pian)汪洋(yang)(yang)大海。沒有(you)充足的資金流(liu)動性，就無法(fa)滿足這片(pian)海洋(yang)(yang)的需求。這就像一個(ge)商(shang)場，再好的商(shang)品，如果沒有(you)足夠(gou)的客流(liu)，也難以為繼。PayFi需要的，是源源不(bu)斷的“客流(liu)”，讓資金在每個(ge)角(jiao)落流(liu)轉不(bu)息。
最后是人才流動性，PayFi的創新，歸根結底還是要靠人來實現。沒(mei)有(you)一(yi)支(zhi)懂(dong)技術、懂(dong)金(jin)融、懂(dong)市場的(de)團隊，PayFi就(jiu)(jiu)難(nan)(nan)以(yi)突破重圍。這就(jiu)(jiu)像一(yi)場戰役，再好(hao)的(de)武器(qi)裝備(bei)，如果(guo)沒(mei)有(you)訓練有(you)素的(de)士兵，也難(nan)(nan)以(yi)取得勝利(li)。PayFi需要的(de)，是一(yi)支(zhi)“特種部隊”，用智慧和汗水打造未(wei)來金(jin)融的(de)樣子。
有了這三個(ge)前提，PayFi才能大展拳腳，重新定義(yi)貨(huo)幣的流轉方式：
比(bi)如(ru)先(xian)購買后支付(fu)(Buy now, pay later)：用(yong)戶可以先(xian)享受商品或服務，再用(yong)借(jie)貸協議的(de)存(cun)款利(li)息分期償(chang)還。這就(jiu)像一個時(shi)光(guang)機，讓(rang)你(ni)可以先(xian)把未來的(de)收入(ru)“借(jie)”到(dao)現在來消(xiao)費。
再比如創(chuang)作者(zhe)(zhe)經濟：在當前的(de)網紅時(shi)(shi)代，創(chuang)作者(zhe)(zhe)的(de)現金流往往面臨“高(gao)投入(ru)、慢回報”的(de)窘(jiong)境。PayFi可以(yi)為他(ta)們(men)提供(gong)視頻收入(ru)的(de)預支(zhi)，幫助他(ta)們(men)渡過難(nan)關，專(zhuan)注(zhu)創(chuang)作。這就像(xiang)一(yi)場及時(shi)(shi)雨，為創(chuang)作者(zhe)(zhe)的(de)事業(ye)播下(xia)希望的(de)種子。
還有應收賬(zhang)款(kuan)融資：對(dui)于小微企(qi)業(ye)(ye)來說，應收賬(zhang)款(kuan)就(jiu)像一座金山，卻因(yin)為(wei)變現(xian)(xian)困難(nan)而成了負擔(dan)。PayFi可以幫助他們(men)將應收賬(zhang)款(kuan)出售給投資者，獲得即(ji)時現(xian)(xian)金流。這就(jiu)像一個點金術，讓“死錢(qian)”變成“活(huo)錢(qian)”，為(wei)企(qi)業(ye)(ye)注入新活(huo)力。
這只是(shi)PayFi的冰山(shan)一角(jiao)。從供應鏈金融到(dao)(dao)發薪日(ri)貸款(kuan)，從信用卡到(dao)(dao)企業信貸，再到(dao)(dao)銀行間回購，PayFi的觸(chu)角(jiao)可以延伸到(dao)(dao)金融服務的每(mei)個角(jiao)落。它要做的，是(shi)降低參(can)與門檻，盤活更多交(jiao)易(yi)，讓每(mei)一分錢都能創造(zao)價值。
這(zhe)就是PayFi的魅力所在(zai)。它不是簡單的DeFi翻(fan)版，而是一(yi)場(chang)貨幣流(liu)通(tong)的革命。它要重(zhong)新定義(yi)貨幣的時(shi)間價值，用代碼重(zhong)塑金融服務的邊界(jie)(jie)。在(zai)PayFi的世界(jie)(jie)里，每一(yi)個(ge)普(pu)通(tong)人都能成為(wei)自(zi)己的銀行(xing)家，每一(yi)筆微小的交易都能釋放(fang)巨大(da)的潛力。
PayFi x DePIN：加速去中心化基礎設施建設
在(zai)數字經濟的(de)藍圖中，DePIN(去中心化(hua)實體(ti)基礎設施(shi)網(wang)絡)正在(zai)吸引著萬(wan)千目光。而(er)當PayFi與(yu)DePIN攜手(shou)，一(yi)場關(guan)于基礎設施(shi)建設的(de)革命(ming)正在(zai)悄然興起。
傳統的(de)基(ji)礎設施(shi)建(jian)設往往面臨著資金瓶(ping)頸(jing)。巨大的(de)前(qian)期投入，漫長的(de)回(hui)報周期，讓許多(duo)項(xiang)目難(nan)以為(wei)繼。但DePIN生態系統提供(gong)了一種全新(xin)的(de)可能(neng)：我們可以分攤建(jian)設成(cheng)本，以換取未來(lai)的(de)價(jia)值再分配。這就像一個大型“眾籌”，每個參與者都能(neng)分享基(ji)礎設施(shi)帶來(lai)的(de)紅利。
而TLAY這樣的DePIN應用鏈，則將這一理念推向了新的高度。它們提供了關鍵的信任基礎設施，確保每個參與者的利益都能得到保障。在此基礎上，我(wo)們可以(yi)構(gou)建更加豐富的(de)融資解決方案，如資產證(zheng)券化、項(xiang)目收(shou)益(yi)權交易等，讓更多的(de)資金流(liu)入DePIN生(sheng)態(tai)，加速其成長。
這時，PayFi的(de)(de)(de)加(jia)入宛如一(yi)場及時雨，為(wei)DePIN的(de)(de)(de)發展注入了(le)新的(de)(de)(de)活力。
首先，PayFi可以將萬億級的支付量上鏈，為DePIN項目提供穩定的現金流。這就像一(yi)個巨大的“水庫”，源(yuan)源(yuan)不斷地為生態(tai)輸送“養(yang)分”。通過優(you)化貨幣的時間(jian)價(jia)值，PayFi確(que)保每(mei)一(yi)分錢都能物盡其用，發揮(hui)最(zui)大效(xiao)益。
其次，PayFi還可以提供可持續的風險調整收益率。從(cong)個(ge)位數的無風險收益率(lv)，到(dao)私募(mu)領域(yu)具(ju)有吸引力的兩(liang)位數收益率(lv)，PayFi可(ke)以滿足不同投(tou)資者的需求。這就像一個(ge)多(duo)樣化的“投(tou)資菜單”，每個(ge)人(ren)都能(neng)找到(dao)適合自(zi)己的“佳肴”。
再次，得益于支付融資交易中基礎資產的短期屬性，PayFi可以在極低的系統性風險下快速擴張。這意味著，即使(shi)在市場(chang)波動的情況下，PayFi也能保持穩健運行。這就像一艘大船，即使(shi)在風(feng)浪中也能穩穩前行，為生態提供安全保障。
此外，正確的結構設計可以賦予PayFi高度流動性。投(tou)資(zi)者(zhe)可(ke)以隨時進出，靈活(huo)調整自己的資(zi)產(chan)配置。這就像一個高效的“交通樞(shu)紐”，確(que)保資(zi)金在生態(tai)中(zhong)高速流轉，活(huo)力四射(she)。
最后，也是最重要的一點，PayFi x DePIN的模式可以對世界各地的企業和個人產生深遠影響。一(yi)個偏遠山區的(de)創業(ye)者，可以通(tong)過(guo)手機便(bian)捷(jie)地獲得DePIN項目的(de)融資(zi)支持；一(yi)個國家(jia)的(de)基礎(chu)設施項目，可以通(tong)過(guo)PayFi匯聚全(quan)球(qiu)的(de)資(zi)金(jin)力(li)量…這(zhe)就是技(ji)術的(de)力(li)量，這(zhe)就是創新的(de)魅力(li)。它(ta)讓每一(yi)個夢想都有了實現的(de)可能。
寫在最后
PayFi與(yu)DePIN的結合，每一個參(can)與(yu)者(zhe)都是(shi)(shi)構建者(zhe)，都是(shi)(shi)受益者(zhe)。在PayFi的世界中，貨幣(bi)將(jiang)不(bu)再是(shi)(shi)沉重的負擔，而(er)是(shi)(shi)流(liu)動的音符；金融將(jiang)不(bu)再是(shi)(shi)高高在上的殿堂(tang)，而(er)是(shi)(shi)觸手可及(ji)的服務(wu)；經濟將(jiang)不(bu)再是(shi)(shi)零和博弈(yi)，而(er)是(shi)(shi)共(gong)享(xiang)共(gong)贏的生態。
這一切，都源(yuan)(yuan)于PayFi的創新基因，都源(yuan)(yuan)于DePIN的無限潛能(neng)。它們攜手并(bing)進，跨越鏈上鏈下，連(lian)接虛擬(ni)與現實，編織一張(zhang)覆蓋全球的數字(zi)經濟之網。在(zai)這張(zhang)網中，每(mei)一個(ge)節(jie)點都是生(sheng)機勃勃的經濟體，每(mei)一條邊都是源(yuan)(yuan)源(yuan)(yuan)不斷的價值流。
參考資料(liao)：
PayFi - The New Frontier of RWA，來(lai)源：Huma Finance
PayFi, How Solana Enables the Original Vision of Blockchain Lily Liu, Solana Foundation，來源：YouTube
