1 月 21 日，法國蜂窩物聯網芯片制造商 Sequans 宣布收(shou)購瑞(rui)士公司 ACP Advanced Circuit Pursuit AG（ACP），收(shou)購費用暫未披露。
就在去(qu)年 8 月，Sequans 將(jiang)其(qi) 4G 物聯(lian)網(wang)技(ji)術出售給了(le)高通公(gong)司 (Qualcomm Incorporated)。在與高通達成合作(zuo)后，Sequans 表示這筆(bi)資金將(jiang)有(you)助于增強其(qi)現有(you)的(de) 4G 物聯(lian)網(wang)平臺(tai)并(bing)推出下一代 5G RedCap/eRedCap 產品。
回顧 Sequans 過去一年多的決策，可以看出這家物聯網企業正逐漸在 5G RedCap 投下重注，那么，這究竟是一次高瞻遠矚的戰略決策，還是一場下定決心的豪賭？
左手賣，右手買
Sequans 成立于 2003 年，是一家無晶圓廠半導體公司，專門設計和開發物聯網設備的芯片組和模組。其提供廣泛的 5G/4G 蜂窩類別產品，包括 5G NR、Cat 4、Cat 1 和 LTE-M/NB-IoT，無需網關即可提供可靠的物聯網無線連接。該公司在低功耗無線設備方面擁有成熟的專業知識，對于支持以低數據速率運行的大規模物聯網應用至關重要。
本次 Sequans 收購的 ACP 是一家總部位于蘇黎世的公司，主要生產用于蜂窩物聯網和 5G 移動寬帶模塊的集成電路、射頻 (RF) 收發器和片上系統 (SoC)，以其強大的 IP 組合和 RF CMOS 技術專業知識而聞名。有媒體評論稱，收購 ACP 就像為一輛已經性能強大的車輛添加了一個高性能引擎 ——不僅增加了動力，還可能改變整個性能概況。
圖(tu)源：ACP 公(gong)司官網
例如，ACP 的(de)典型產(chan)品 IRIS404 是(shi)一款高性價比(bi)、節(jie)能且多功(gong)能的(de)數(shu)字接(jie)口射頻收發器，適用(yong)于LTE MTC、eMTC和(he) NB-IoT，除了(le)支持(chi) LTE Rel-13 類 1bis、M1 和(he) NB1/2 外，它還是(shi)低成(cheng)本 WCDMA、TD-SCDMA 和(he) GSM/EC-GSM-IoT 平臺的(de)驅(qu)動器；而其(qi)(qi)另(ling)一款典型產(chan)品 MtCe501 則為高度集(ji)成(cheng)的(de)雙模物聯網(wang) SoC，適用(yong)于 NB-IoT 和(he) GPRS/EC-GSM-IoT，在 NB-IoT 或 EC-GSM-IoT 模式下(xia)，其(qi)(qi)網(wang)絡覆蓋范圍(wei)擴展超過 20 dB，增強(qiang)了(le)小(xiao)區范圍(wei)或室(shi)內接(jie)收能力(li)。
從產品組合來看，ACP 是一家在細分領域小而美的企業。一份聲明稱：“ACP 成熟的無線電技術以及在各個無線細分市場銷售其技術的成功記錄有望為 Sequans 創造新的增長機會。此次收購將為 Sequans 帶來一支規模較小、技術精湛的團隊，對公司 2025 年的計劃運營費用影響甚微。此次收購預計將在 2025 年產生適度的收入，并可能通過 ACP 現有的客戶關系在 2026 年貢獻數百萬美元。”
ACP 首席執行官(guan)表(biao)示：“加入 Sequans 標志著(zhu) ACP 團(tuan)隊的(de)關鍵時(shi)刻(ke)。Sequans 在蜂(feng)窩物(wu)聯(lian)(lian)網領域的(de)開拓性領導(dao)地位為我們整(zheng)合(he)技術和加速(su) 5G 物(wu)聯(lian)(lian)網產品路線(xian)圖創新提供了理(li)想的(de)平臺。”
在蜂窩物聯網芯片領域，Sequans 近年來市場份額一直在不足 1% 的水平，但卻在去年 8 月把 4G 物聯網以出乎業內人士意料的高價賣給了高通。
公開(kai)披(pi)露的交(jiao)易細節顯示(shi)，高(gao)通將以 2 億美元全(quan)(quan)現金(jin)的形式(shi)購(gou)買 Sequans 的 4G 物(wu)聯網(wang)技(ji)(ji)術組合，不過，Sequans 將通過永久許可協(xie)議保留(liu)繼續(xu)在商業上使用 4G 技(ji)(ji)術的全(quan)(quan)部(bu)權利，允許 Sequans 繼續(xu)發(fa)展其 4G 業務。也就(jiu)是(shi)說，本次收購(gou)并非 Sequans 公司整體賣出，而是(shi)僅(jin)僅(jin)出售 4G 物(wu)聯網(wang)技(ji)(ji)術的所(suo)有權，Sequans 將繼續(xu)保持對(dui)其 5G 技(ji)(ji)術的全(quan)(quan)部(bu)所(suo)有權。
通過“左手賣，右手買”的這通操作，Sequans 用獲得的大量資本進一步投資其專注的業務方向，并將核心研究和商業重點轉向基于 5G 的物聯網技術，尤其是 RedCap 和 eRedCap。
不得已而為之的選擇？
為什么 Sequans 如此積極的進行戰略調整？其實主要也和其過去幾年經營狀況不佳有關。
查詢財報(bao)可知， Sequans 2022 財年(nian)的營業(ye)總收入為 6055 萬(wan)美元，但是 2023 財年(nian)驟降(jiang)至 3360 萬(wan)美元，跌幅(fu)高達近 45%。因此，Sequans 過去(qu)一直(zhi)在尋求潛在的買家。
最為典(dian)型的就是 2023 年 8 月(yue)，日(ri)本半導體廠商瑞(rui)(rui)薩電(dian)子(zi)宣布收購 Sequans，交易金(jin)額為 2.49 億美元，較過去 6 個月(yue) Sequans 成交量加(jia)權平均價(jia)格溢價(jia) 32.6%。然而，到 2024 年 2 月(yue)，瑞(rui)(rui)薩電(dian)子(zi)宣布終止收購 Sequans，導致 Sequans 股價(jia)當天暴(bao)跌近 65%，創下(xia)該公司掛牌來歷史收盤新低紀錄。
瑞薩當時發(fa)布新(xin)聞稿宣布，取消對(dui) Sequans 所(suo)提出的(de)收(shou)購(gou)(gou)案、停止對(dui) Sequans 實(shi)施(shi) TOB，主(zhu)因收(shou)購(gou)(gou) Sequans 將發(fa)生原先沒有預料到的(de)稅負負擔。瑞薩指出，于(yu)當年(nian) 2 月 15 日(ri)接(jie)獲(huo)日(ri)本國稅廳的(de)通知，表(biao)示若收(shou)購(gou)(gou) Sequans 的(de)話，將成(cheng)為所(suo)得稅的(de)課稅對(dui)象。
站在這個角度來看， Sequans 押注 5G RedCap 也像是一種“不得已而為之”的戰略選擇。就在瑞(rui)薩收購 Sequans 的(de)計劃失敗后，Sequans 于(yu) 2024 年(nian) 6 月 宣布，將停止其 5G 固定(ding)無(wu)線項目（稱為 Taurus）的(de)工作，轉而致力于(yu)開(kai)發(fa)以 RedCap 和 eRedCap IoT 技(ji)術為中(zhong)心的(de) 5G 產品(pin)，此舉將幫助 Sequans 大幅減(jian)少研發(fa)費用。
除此之外，Sequans 在研發 5G RedCap/eRedCap 方面也獲得了一些資金支持。2024 年(nian) 3 月，該公司宣布已獲得法國政府 1090 萬歐(ou)元的(de)(de)融資，作為法國 2030 計劃的(de)(de)一部(bu)分，用于支持對國家利益(yi)具有戰略重要性的(de)(de)技術開發。
Sequans 在其提案(an)中(zhong)概述了創建支持 5G NR eRedCap 的新一代大(da)規模物聯網芯(xin)片的計劃，該芯(xin)片符(fu)合(he) Release 18 及更高版本中(zhong)定義的 3GPP 標準的要求(qiu)(qiu)。5G NR eRedCap 將符(fu)合(he)最(zui)新的 5G NR 網絡，并以工業(ye)、公(gong)用(yong)事業(ye)、醫療(liao)、資產跟蹤和汽車應用(yong)所需的經(jing)濟高效、低功耗和超(chao)可靠的連接滿足大(da)規模物聯網應用(yong)的需求(qiu)(qiu)。
會是一場豪賭么？
在收購 ACP 的新聞稿中，Sequans 董事長兼首席執行官 Georges Karam 表示：“5G eRedCap 市場規模預計將超過 4G IoT，此次收購增強了 Sequans 抓住這一不斷擴大的市場機遇的能力。”但未來的市場真的會如預期一般迎來爆發么？
近日，兩家市場研究機構對于 5G RedCap 市場預測的差距引起業界熱議。一方面，研究機構Omdia對 5G 技術的研究預測顯示，5G RedCap 將以 66% 的年復合增長率激增，到 2030 年將達到 9.6 億連接。然而，另一家研究機構則給出了大相徑庭的結論，市場研究公司 ABI Research 研究報告顯示，到 2029 年 5G RedCap 模組出貨量為 8000 萬。相對 Omdia 預測的 2030 年 9.6 億，ABI Research 給出的 2029 年 8000 萬的結論，兩者相差 10 倍以上。
樂觀的(de)預期可以理解，但(dan)為什么 ABI Research 的(de)預測如此悲觀？其實(shi)主(zhu)要源于兩個(ge)方面的(de)考慮，一是 5G 網絡覆(fu)蓋問題，二(er)是模組的(de)成本問題。
網絡覆蓋(gai)可以跟著 5G SA 基(ji)礎設施部署的(de)(de)(de)節奏走，成本方面，ABI Research 認(ren)為(wei)，盡管(guan)物(wu)聯網各(ge)類廠商(shang)對 RedCap 興趣濃厚，但(dan)在中短期內(nei)，高昂的(de)(de)(de)價格(ge)將抑制 RedCap 設備的(de)(de)(de)銷售。目前(qian) RedCap 模(mo)(mo)組(zu)的(de)(de)(de)價格(ge)約為(wei)基(ji)于(yu) LTE Cat 4 模(mo)(mo)組(zu)的(de)(de)(de) 3 倍(bei)，雖然在物(wu)聯網用例(li)和性能(neng)特性方面，前(qian)者(zhe)可以取代后者(zhe)，但(dan)三倍(bei)的(de)(de)(de)價格(ge)差距(ju)讓(rang)其具(ju)有很大難(nan)度，除非一些生(sheng)命周期較長的(de)(de)(de)設備會考(kao)慮。
而對未來預測的悲觀其實也可以進一步反映全球蜂窩物聯網市場的“動蕩不安”，Sequans 只是物聯網領域眾多經歷動蕩的公司之一。在此之前，Telit 宣布收購 Thales 旗下蜂窩物聯網模組業務并組建新的公司Telit Cinterion，Semtech 收購加拿大蜂窩物聯網硬件專業公司 Sierra Wireless，愛立信將其包括 IoT Accelerator 和 Connected Vehicle Cloud 的物聯網業務出售給 Aeris，AT&T 宣布將停止發展 NB-IoT業務等等…..都在說明行業進入了“快速整合期”，由于 5G 的發展不如預期，沒能給產業帶來可觀的收入增長，整個移動通信行業的增長都開始放緩。
從目前來看，業(ye)界對 RedCap 的(de)發展還需要謹慎看待，不過還是那(nei)句話(hua)——短期的(de)低迷和動(dong)蕩(dang)可能(neng)不會(hui)影響長期的(de)增長，2030年的(de)物聯(lian)網市場(chang)將會(hui)怎樣，依然(ran)值得期待。
參考資料：
《Sequans buys Swiss IoT electronics outfit ACP to boost RedCap drive》，rcrwireless
《高通宣布收購Sequans物聯網4G技術(shu)》，國際電子商(shang)情綜合報道
《Sequans Acquires Zurich-based ACP》，stocktitan
《出(chu)售4G物聯網IP大(da)賺14億，這家公司押寶5G RedCap！》，智能通信定位圈
《瑞薩宣布終止Sequans收購案》，電子工(gong)程專輯(ji)
《Sequans Secures 5G eRedCap Semiconductor Development with Financing from the France 2030 Investment Plan》，sequans
《Struggling Sequans suspends its 5G fixed wireless project》，lightreading
《兩家知名機構對RedCap預測數據嚴重沖突，應該如何看待？》，物聯網智庫
