近期，全球物聯網領域形成(cheng)多起重大的(de)(de)并購(gou)案(an)例，上周(zhou)物聯網模(mo)組廠商(shang)Telit宣布(bu)收購(gou)Thales蜂窩物聯網產品，本周(zhou)另一起大型并購(gou)案(an)也官宣了，全(quan)球(qiu)知名(ming)的(de)(de)模(mo)擬(ni)和混(hun)合信號半導(dao)體廠商(shang)Semtech宣布(bu)收購(gou)加拿大物聯網模(mo)組廠商(shang)Sierra Wireless。
近期，全球物聯網領域形成多起重大的并購案例，上周物聯網模組廠商Telit宣布收購Thales蜂窩物聯網產品，本周另一起大型并購案也官宣了，全球知名的模擬和混合信號半導體廠商Semtech宣布將收購加拿大物聯網模組廠商Sierra Wireless。
物聯(lian)網從業(ye)者對Semtech都(dou)不陌生，該公司(si)是低功耗(hao)廣(guang)域物聯(lian)網技(ji)術LoRa的擁有者，目前LoRa已(yi)成(cheng)為(wei)全球物聯(lian)網事(shi)實標準，支持數億低功耗(hao)物聯(lian)網連接；Sierra Wireless是全球蜂窩物聯(lian)網模組領(ling)(ling)域的老(lao)牌廠商，曾經多年保持該領(ling)(ling)域領(ling)(ling)頭(tou)羊地位。
兩家公司本(ben)次整合(he)，將(jiang)成為(wei)本(ben)年度物(wu)(wu)聯(lian)網產業界重大事件之一(yi)(yi)，也反映了業界對物(wu)(wu)聯(lian)網打破壁(bi)壘、提供多元化綜合(he)方案的需求，這一(yi)(yi)趨勢將(jiang)推動(dong)未來物(wu)(wu)聯(lian)網產業進一(yi)(yi)步整合(he)。
12億美元現金Semtech史上最大規模收購
Semtech和Sierra Wireless官方發布的信息顯示，Semtech將按照每股31美元的價格、以現金形式收購Sierra Wireless，整個交易金額高達12億美元左右。Semtech成立于1960年，在過去60多年中，該公司進行多次收購，形成當前的業務布局，而相對于其他收購事件，本次收購Sierra Wireless是其發展史上最大規模的收購，且金額遠高于其他收購案例。做出12億美元的現金收購的決策，對于這家年銷售收入7.4億美元、當前市值35.6億美元的企業來說，應該是其發展史上最重大的決策之一，凸顯了Semtech對于物聯網業務的高度重視，以及物聯網在Semtech的未來發展版圖中的核心地位。
目前(qian)，Semtech有三大類產(chan)(chan)品(pin)(pin)線(xian)，分別(bie)為(wei)信(xin)(xin)號完整(zheng)性產(chan)(chan)品(pin)(pin)、無(wu)線(xian)和傳感產(chan)(chan)品(pin)(pin)、保護類產(chan)(chan)品(pin)(pin)，其(qi)中信(xin)(xin)號完整(zheng)性產(chan)(chan)品(pin)(pin)線(xian)占比最大，主(zhu)要(yao)為(wei)光通(tong)信(xin)(xin)領域提供產(chan)(chan)品(pin)(pin)及解決方案。無(wu)線(xian)和傳感產(chan)(chan)品(pin)(pin)線(xian)位居(ju)第(di)二(er)，主(zhu)要(yao)向各(ge)類客戶推出物(wu)(wu)聯網(wang)產(chan)(chan)品(pin)(pin)，最典型的是基于LoRa的產(chan)(chan)品(pin)(pin)和技術，以(yi)及應用(yong)于消費電子的PerSe傳感器產(chan)(chan)品(pin)(pin)。對(dui)(dui)于大部(bu)分物(wu)(wu)聯網(wang)從業(ye)者來說，對(dui)(dui)Semtech的認識主(zhu)要(yao)源于LoRa，LoRa在(zai)Semtech物(wu)(wu)聯網(wang)業(ye)務版圖中也(ye)具(ju)有舉足輕重的地位。
根據(ju)Semtech公開(kai)發布(bu)的財報，2016財年（2016年1月底(di)結束(shu)）Semtech總營收(shou)為(wei)4.9億(yi)美元(yuan)，其中無線和傳感產(chan)(chan)品線收(shou)入(ru)為(wei)7000萬(wan)美元(yuan)，占(zhan)比為(wei)14%；而(er)到2022財年（2022年1月底(di)結束(shu)），無線和傳感產(chan)(chan)品線收(shou)入(ru)已達(da)到2.46億(yi)美元(yuan)，占(zhan)比達(da)33%，不(bu)論是收(shou)入(ru)總額還是所占(zhan)份額都實(shi)現了快速增長，這(zhe)其中LoRa做出了最大貢獻。
Semtech和LoRa結緣始于2012年3月，Semtech宣布收購一家名為Cycleo的法國初創公司，開啟了Semtech在物聯網領域的新紀元。Cycleo公(gong)司擁有(you)低(di)功(gong)(gong)耗長(chang)距(ju)離的(de)(de)半導體技(ji)術(shu)IP，即(ji)我們(men)熟知的(de)(de)LoRa技(ji)術(shu)前身，Semtech將(jiang)該技(ji)術(shu)并入其無線和(he)傳(chuan)感(gan)產品(pin)(pin)線。當時，Semtech的(de)(de)高管對外(wai)表示，Cycleo的(de)(de)低(di)功(gong)(gong)耗長(chang)距(ju)離IP補足了(le)Semtech的(de)(de)產品(pin)(pin)路線圖(tu)，與Semtech的(de)(de)高靈敏度、低(di)功(gong)(gong)耗射(she)頻收發(fa)器(qi)技(ji)術(shu)的(de)(de)融合(he)，能(neng)夠形成(cheng)創新(xin)性的(de)(de)技(ji)術(shu)和(he)產品(pin)(pin)，在(zai)更遠(yuan)距(ju)離的(de)(de)應用中大(da)大(da)減(jian)少基礎設施投資(zi)的(de)(de)成(cheng)本。如(ru)今來看，這一預(yu)期早已成(cheng)為現(xian)實(shi)。
彼時，Semtech對Cycleo收購金額為2100萬美元，在當時看是一筆不小的金額，但在隨后發展過程中，業界見證了LoRa在全球物聯網市場的亮眼表現，也為Semtech帶來了巨大的收益，使物聯網在Semtech業務版圖中的重要性快速提升，當時這筆2100萬美元交易也成為Semtech歷史上一次非常成功的收購。
Sierra Wireless成立于1993年，聚焦于蜂窩物聯網模組和平臺等產品，該公司2022年第一季度營業收入為1.73億美元。Semtech收購Sierra Wireless，預計將為其帶來大約翻一番的營收增長，同時也使物聯網相關業務一躍成為Semtech最大的產品線。可以看出，本次并購將確立Semtech未來發展路線圖的重點，成為Semtech發展史上又一個重大里程碑。
物聯網產品深度整合加速，打造多元化綜合性方案拓展服務范疇
本次收購為Semtech帶來了豐富的物聯網產品線組合，在提供多元化、綜合性物聯網解決方案方面明顯提升了競爭力，使其能夠面向物聯網應用幾乎所有(you)領域(yu)提供(gong)服務。在筆者看來(lai)，收購帶(dai)來(lai)的產品線組合有(you)以下(xia)幾方面特點：
一是非授權頻譜+授權頻譜物聯網產品組合
眾所周知(zhi)，LoRa終端以及LoRaWAN網絡在全球各國主要(yao)采用(yong)ISM頻(pin)段(duan)或其他非授權頻(pin)段(duan)進行(xing)通信，為各行(xing)業客戶提供(gong)(gong)低(di)成(cheng)本、低(di)門檻(jian)的接(jie)入服務。與此(ci)相(xiang)對應(ying)的是，3GPP陣營(ying)推(tui)出的NB-IoT、eMTC等蜂窩物聯(lian)網標準主要(yao)采用(yong)授權頻(pin)段(duan)，由電信運營(ying)商部署網絡，為客戶提供(gong)(gong)接(jie)入服務。
業界針對授權頻段與非授權頻段技術應用的探討由來已久，兩類技術均有各自優勢，在很多場景中會形成交叉和互補。過去幾年，由(you)于部(bu)分國家和地區政策(ce)的限制，LoRa能夠提(ti)供服(fu)務的場(chang)景受到一定影響，不(bu)過NB-IoT、eMTC受限于運(yun)營商(shang)網絡部(bu)署(shu)，在很(hen)多場(chang)景下(xia)不(bu)能靈(ling)(ling)活(huo)部(bu)署(shu)。大部(bu)分客戶并沒(mei)有技術選擇傾向，更在乎解決(jue)實際問題，因此在很(hen)多情(qing)況下(xia)，需要結合(he)場(chang)景特點對(dui)兩(liang)類技術進行(xing)靈(ling)(ling)活(huo)選擇。
在Semtech LoRa產品基(ji)礎上(shang)，Sierra Wireless有(you)專門的(de)NB-IoT/eMTC模組產品，可以針對絕(jue)大部分低功耗廣域(yu)網絡(luo)（LPWAN）場景提供連接方案，發揮非授(shou)(shou)權頻(pin)譜(pu)+授(shou)(shou)權頻(pin)譜(pu)物聯(lian)(lian)網產品組合(he)的(de)作用。同時，LoRa與蜂窩物聯(lian)(lian)網生(sheng)態整合(he)進(jin)入了深度探索階段。
此(ci)外，Sierra Wireless也參(can)(can)與(yu)(yu)了3GPP陣營標(biao)準(zhun)的研究制定工作(zuo)。例如，此(ci)前研究將NB-IoT/eMTC納(na)入5G標(biao)準(zhun)家族的提案(an)中(zhong)，Sierra Wireless就是其中(zhong)一個代表，5G NR標(biao)準(zhun)的多個課題Sierra Wireless也積極參(can)(can)與(yu)(yu)。這些前期工作(zuo)，為(wei)Semtech參(can)(can)與(yu)(yu)授權頻譜相關國(guo)際標(biao)準(zhun)化工作(zuo)打(da)下基礎。
二是從低速率到高速率不同等級產品組合
Sierra Wireless模組產(chan)品的(de)(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)歷(li)(li)程也經歷(li)(li)了多次(ci)收(shou)(shou)購(gou)，其中(zhong)關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)兩次(ci)是對(dui)Wavecom和Sagemcom M2M業務的(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)購(gou)。Wavecom是物(wu)聯網模組的(de)(de)(de)(de)“鼻祖”，1993年(nian)成立(li)，是全球首家將GSM技(ji)術商業化的(de)(de)(de)(de)公司，2009年(nian)Sierra Wireless斥資(zi)2.75億美元收(shou)(shou)購(gou)Wavecom，成為蜂窩(wo)(wo)物(wu)聯網模組的(de)(de)(de)(de)領(ling)(ling)頭(tou)羊；2012年(nian)，Sierra Wireless 以4490 萬歐元現金收(shou)(shou)購(gou)法國高科技(ji)集團Sagemcom的(de)(de)(de)(de)M2M業務，進一步鞏固其在(zai)蜂窩(wo)(wo)物(wu)聯網模組領(ling)(ling)域領(ling)(ling)頭(tou)羊地(di)位。將優質物(wu)聯網模組資(zi)產(chan)收(shou)(shou)入(ru)囊中(zhong)，在(zai)多年(nian)發(fa)展(zhan)中(zhong)，Sierra Wireless形成了完善的(de)(de)(de)(de)蜂窩(wo)(wo)物(wu)聯網模組產(chan)品線(xian)。
Semtech收購Sierra Wireless后，將擁有從低速率到高速率不同等級產品組合，包括NB-IoT、eMTC、LTE系列（Cat.1、Cat.4、Cat.7、Cat.12、Cat.13、Cat.20）以及5G模組，為客戶提供不同速率選擇。此外，針對關鍵任務型應用，也有專門的4G/5G路由器、網關產品，支撐工業互聯網、車聯網(wang)等場景。另外，Sierra Wireless也擁有WiFi、藍牙、定位等模組產品，進一(yi)步補齊物聯網(wang)連接版圖。
三是從芯片到云的端到端方案組合
近年來，為擺脫物聯網應用的碎片化狀態，大量廠商開始加強端到端能力的建設，加速物聯網應用部署速度并降低部署門檻，同時提升自身競爭力。Semtech收購Sierra Wireless，在很大程度上進一步提升其輸出端到端解決方案能力，正如雙方在新聞稿中所述“將構建起全面的‘芯片到云’平臺(tai)，以助推產業數字化的發展”。
作(zuo)為半導(dao)體廠(chang)商，LoRa終端(duan)和(he)網(wang)關芯片是Semtech的核心產(chan)品，除了芯片外，近(jin)年來Semtech也通過推(tui)出(chu)LoRa Edge和(he)LoRa Cloud提供(gong)定位能力和(he)云平(ping)臺服務，打(da)造端(duan)到端(duan)能力的趨勢明顯。
Sierra Wireless的蜂窩物聯網產品能使Semtech在物聯網終端側能力進一步增強，但筆者認為僅僅模組產品并不能說服Semtech的管理層和股東，蜂窩物聯網模組是成熟產品，且當前也面臨著來自國內外廠商的激烈競爭，平臺側的能力則是Semtech本次收購看重的另一個重要資源，為未來物聯網業務帶來更多空間。
早在2015年(nian)，Sierra Wireless就推出了AirVantage物聯網(wang)平(ping)臺，經(jing)過(guo)幾(ji)年(nian)發(fa)展，這一平(ping)臺已成為集連接管理、設(she)備(bei)管理、應用開發(fa)于一體的平(ping)臺，可以幫助客戶在云端(duan)和(he)網(wang)絡(luo)邊(bian)緣集中部(bu)署和(he)監控物聯網(wang)設(she)備(bei)，Sierra Wireless希望通過(guo)AirVantage實現從設(she)備(bei)到云完整解決(jue)方案的閉環。根據Sierra Wireless公開的數(shu)據，基(ji)于AirVantage平(ping)臺的服務(wu)收入(ru)已占公司總收入(ru)的30%，即超過(guo)1億(yi)美元的收入(ru)，且該服務(wu)收入(ru)的毛利(li)高(gao)于模組產品。
Semtech完成收購后，將AirVantage物聯網平臺納入其端到端物聯網方案之中，加上LoRa Cloud的資源，構建物聯網平臺側的能力，這一領域將為Semtech增加每年超過1億美元的物聯網云服務常續性收入。平臺與芯(xin)片(pian)、模組的(de)組合，進一步形成(cheng)端(duan)到端(duan)解決完善(shan)方案，擴(kuo)展了Semtech服務客(ke)戶(hu)的(de)范疇(chou)，Semtech預計(ji)，到2027年可服務物聯網市場將擴(kuo)大(da)約(yue)10倍，達到100億美元。
如何再造一個類似“LoRa生態”是Semtech下一步面臨的挑戰
近年來(lai)，Semtech通過對LoRa的(de)經營(ying)，在全(quan)球物聯網(wang)(wang)市(shi)場(chang)占據一(yi)(yi)席之地。截(jie)至2021年底，全(quan)球部署(shu)的(de)基于LoRa終(zhong)端節點已超過2.2億，基于LoRa的(de)網(wang)(wang)關(guan)超過270萬，產(chan)業鏈(lian)企(qi)業約(yue)3000家，LoRa已形(xing)成一(yi)(yi)個(ge)龐大的(de)生態群體。正如前文所(suo)述，Semtech這(zhe)一(yi)(yi)2100萬美元的(de)收(shou)購性價比很高，為其此后在物聯網(wang)(wang)領域贏(ying)得巨大的(de)聲(sheng)譽、市(shi)場(chang)和收(shou)入。
不(bu)過，在(zai)(zai)筆者看來，收購Cycleo并融入自己的(de)產品線只是Semtech深入布局低功耗廣域物聯(lian)網領域的(de)一個(ge)必要條件(jian)，而(er)不(bu)是充分條件(jian)。在(zai)(zai)2013年(nian)前后，已(yi)有(you)多個(ge)基(ji)于(yu)非(fei)授權頻譜的(de)低功耗廣域物聯(lian)網技術(shu)標(biao)準(zhun)出(chu)現，并且獲得(de)了豐富資源的(de)支(zhi)(zhi)持以(yi)及多方高(gao)度關注(zhu)，例如獲得(de)數億歐元資金支(zhi)(zhi)持的(de)法國明星創(chuang)業企(qi)業Sigfox、擁有(you)超(chao)豪華股東團隊(dui)的(de)Ingenu推出(chu)的(de)RPMA技術(shu)、非(fei)營利性組織(zhi)Weightless SIG推出(chu)的(de)標(biao)準(zhun)等等。那(nei)個(ge)時間點(dian)上(shang)，這些技術(shu)均處于(yu)同一起跑線上(shang)，有(you)些發展條件(jian)遠(yuan)優(you)于(yu)LoRa，但目(mu)前來看大部分已(yi)消失或規模非(fei)常(chang)小，LoRa最終(zhong)勝出(chu)。
為什么LoRa能夠在這么多相似技術中脫穎而出？其充分條件是Semtech在后續的運營策略，最為重要的就是生態化運營的路徑，成為LoRa最終在非授權頻譜LPWAN陣營領先的最重要原因。聯合發起LoRa聯盟、支持亞馬遜開發Sidewalk協議進軍智能家居、與云廠商合作LoRa定位服務、LoRa芯片IP授權等操作，都是通過生態化方式進行經營。
如今(jin)，Semtech斥資12億(yi)美元(yuan)現(xian)金(jin)收購(gou)(gou)Sierra Wireless，作為起歷史上最大一筆收購(gou)(gou)，更要充(chong)分激活Sierra Wireless相關資源(yuan)，形成遠高于12億(yi)美元(yuan)的(de)(de)(de)(de)價值。LoRa與蜂窩技術的(de)(de)(de)(de)結(jie)合(he)、完善的(de)(de)(de)(de)產品(pin)線以及(ji)從芯(xin)片到云的(de)(de)(de)(de)整體解決(jue)方案，這些都是本(ben)次(ci)收購(gou)(gou)形成的(de)(de)(de)(de)直(zhi)接資源(yuan)整合(he)效應，將這些直(zhi)接效應轉化(hua)為持(chi)續增長的(de)(de)(de)(de)價值，還需(xu)要合(he)適的(de)(de)(de)(de)經營手段(duan)。從收購(gou)(gou)Cycleo到LoRa今(jin)天的(de)(de)(de)(de)成果(guo)，Semtech走出了一條LoRa生態的(de)(de)(de)(de)路徑，如今(jin)，物聯(lian)網(wang)產業發展面臨著更加復雜(za)的(de)(de)(de)(de)環境，尤其是蜂窩物聯(lian)網(wang)領域已有大量(liang)具有實(shi)力的(de)(de)(de)(de)競爭(zheng)者，Semtech如何再造一個(ge)類似“LoRa生態”，實(shi)現(xian)收購(gou)(gou)Sierra Wireless的(de)(de)(de)(de)價值轉化(hua)，是接下來(lai)(lai)該公(gong)司面臨的(de)(de)(de)(de)重大挑戰，期待Semtech未來(lai)(lai)給市場交出的(de)(de)(de)(de)答(da)卷。
