隨著美國在半導體領域對中國制裁不斷加碼，使得原已開始進入下行周期的半導體行業，更顯得雪上加霜。本月美國發布的出口管制新規較為復雜，大體可概括為3個禁止：禁止向中國出口高性能芯片;禁止向中(zhong)國出口半(ban)(ban)導體制(zhi)(zhi)造工藝中(zhong)所需的設備和中(zhong)間(jian)材料;限制(zhi)(zhi)美國高級(ji)人才到中(zhong)國半(ban)(ban)導體企業(ye)就業(ye)。
新規生效后，美系(xi)半導(dao)(dao)體(ti)設(she)備廠商的(de)(de)影響首當(dang)(dang)其沖，高盛分析師(shi)Toshiya Hari認為，美國新的(de)(de)限制措施可能使全球半導(dao)(dao)體(ti)設(she)備今年損失60億美元收入(ru)，相當(dang)(dang)于其預計銷售額的(de)(de)9%。美系(xi)半導(dao)(dao)體(ti)龍頭之一Lam Research在最新預測中更表(biao)示(shi)禁(jin)令將導(dao)(dao)致(zhi)明年至少減少20~25億美元的(de)(de)收入(ru)。
更為不利的(de)因素是(shi)，近日有消(xiao)息稱國(guo)(guo)內頭(tou)部晶圓廠再次傳(chuan)出美(mei)國(guo)(guo)杜(du)邦(bang)開始準(zhun)備(bei)暫停對(dui)國(guo)(guo)內光刻膠供(gong)應，這意味著美(mei)國(guo)(guo)繼半(ban)導體(ti)設備(bei)之后(hou)，或將通過半(ban)導體(ti)材料(liao)來進一步限(xian)制中國(guo)(guo)半(ban)導體(ti)產業發展。若此消(xiao)息成(cheng)真(zhen)，中國(guo)(guo)半(ban)導體(ti)是(shi)否走到了至暗時刻?
01 美系光刻膠斷供沖擊影響幾何?
本次的光(guang)刻膠(jiao)斷(duan)(duan)供(gong)(gong)(gong)傳聞包括美國(guo)(guo)杜(du)邦、德國(guo)(guo)默克旗下AZ Electronic。集微網獲悉(xi)，默克光(guang)刻膠(jiao)對中國(guo)(guo)斷(duan)(duan)供(gong)(gong)(gong)屬于謠傳，而杜(du)邦涉及(ji)停供(gong)(gong)(gong)的光(guang)刻膠(jiao)主要為(wei)ArF光(guang)刻膠(jiao)和(he)高端krF，聚焦(jiao)中、高制(zhi)(zhi)程，尚未(wei)(wei)得(de)到官方(fang)確認。如果存(cun)在供(gong)(gong)(gong)應風險(xian)，主要影(ying)(ying)響包括14nm以(yi)(yi)下制(zhi)(zhi)程，18nm以(yi)(yi)下DRAM制(zhi)(zhi)程，以(yi)(yi)及(ji)128層以(yi)(yi)上NADN制(zhi)(zhi)程等，均(jun)是國(guo)(guo)內未(wei)(wei)來幾年較大投入的技術方(fang)向，如光(guang)刻膠(jiao)供(gong)(gong)(gong)應出現不穩定狀況，將在一(yi)定程度(du)上國(guo)(guo)內影(ying)(ying)響相關(guan)廠(chang)商擴(kuo)產(chan)的進度(du)和(he)規劃。
中泰電子分析師認為(wei)，盡管半(ban)(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體材料的制裁對行業影響(xiang)是(shi)立竿見影的，但是(shi)國內晶圓廠此前應該(gai)已經(jing)預見并積(ji)極備貨，而(er)且目前半(ban)(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體材料來源與設(she)備相比更(geng)多元化(hua)，中國半(ban)(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體企業被半(ban)(ban)導(dao)(dao)(dao)(dao)體材料制裁打擊而(er)導(dao)(dao)(dao)(dao)致突然(ran)休克的概率(lv)非常低。
SEMI數(shu)據(ju)顯示，2021年全球半(ban)導體(ti)光刻(ke)膠(jiao)市(shi)場(chang)規模達24.71億(yi)美(mei)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)19.49%，其(qi)中中國(guo)大(da)陸(lu)市(shi)場(chang)依(yi)舊保持(chi)著最快的增(zeng)速，達到(dao)4.93億(yi)美(mei)元(yuan)，同比增(zeng)長(chang)(chang)43.69%。而在(zai)(zai)材(cai)料領(ling)域，集微咨詢(JW insights)發現市(shi)場(chang)非常集中，日(ri)本(ben)企(qi)業(ye)在(zai)(zai)當前(qian)全球半(ban)導體(ti)材(cai)料供應(ying)鏈(lian)中占主導地位，在(zai)(zai)光刻(ke)膠(jiao)領(ling)域尤其(qi)如此，日(ri)本(ben)企(qi)業(ye)JSR及信(xin)越(yue)化學所占的份額合計(ji)達到(dao)9成;在(zai)(zai)高分辨率的KrF和(he)ArF光刻(ke)膠(jiao)領(ling)域，則由美(mei)國(guo)(杜邦)和(he)日(ri)本(ben)制造(zao)商所壟(long)斷。
中泰電子研究顯示(shi)，杜(du)邦主要(yao)產(chan)品包(bao)括g/i線、KrF(248nm)、ArF(193nm)光(guang)(guang)刻膠(jiao)，2020年杜(du)邦占全球光(guang)(guang)刻膠(jiao)市場(chang)份額達17%，其中KrF光(guang)(guang)刻膠(jiao)份額約(yue)11%，ArF光(guang)(guang)刻膠(jiao)份額小于(yu)10%，低于(yu)日系龍頭(tou)如JSR、TOK。而我(wo)國(guo)中高端膠(jiao)如KrF光(guang)(guang)刻膠(jiao)國(guo)產(chan)化率(lv)不及5%，ArF幾(ji)乎(hu)空白。
民生證券分析(xi)師認為就算杜(du)邦(bang)斷供(gong)，但日系廠(chang)商(shang)才(cai)是(shi)光(guang)刻(ke)膠市場主力，補缺(que)口難度不大，短期內(nei)對國(guo)內(nei)晶圓廠(chang)的(de)沖(chong)擊著(zhu)實有(you)限(xian)。
值得(de)一(yi)提的(de)(de)(de)是(shi)，有機(ji)構認為(wei)日系(xi)光刻(ke)膠會受到美國出口管(guan)制條(tiao)例(EAR)約束(shu)，對UVL和(he)EL名單中(zhong)的(de)(de)(de)企(qi)業供(gong)貨時必須先取得(de)許可證，可能存(cun)在(zai)申請被(bei)否(fou)進而存(cun)在(zai)斷(duan)供(gong)的(de)(de)(de)可能。而據集微網了解，EAR對先進制造(zao)的(de)(de)(de)管(guan)制屬于一(yi)般管(guan)制，如果非(fei)美國生產的(de)(de)(de)產品中(zhong)美國技(ji)(ji)術含(han)量低于25%則(ze)不受此規則(ze)限(xian)制。日系(xi)光刻(ke)膠產品很(hen)多采用特殊配方，較為(wei)容易實(shi)現(xian)低于25%美國技(ji)(ji)術含(han)量的(de)(de)(de)限(xian)制門檻，基(ji)本不受EAR管(guan)制，因(yin)此仍然可以(yi)正(zheng)常供(gong)應。
另有(you)行業(ye)分(fen)析人士指(zhi)出，光刻(ke)(ke)膠可替代(dai)的資源較多，影響應(ying)該不像設備(bei)那么大。另一(yi)方面，國內(nei)晶圓廠制程(cheng)仍以28nm及(ji)以上成熟工藝節點為主，未來擴(kuo)產也(ye)仍將保持這(zhe)一(yi)結(jie)構(gou)，對(dui)光刻(ke)(ke)膠的需求(qiu)也(ye)集中(zhong)在中(zhong)低(di)端產品，當前(qian)國內(nei)光刻(ke)(ke)膠布局(ju)正(zheng)好能夠匹配。
但面對供應鏈風(feng)險，國(guo)內(nei)晶圓廠(chang)(chang)仍(reng)然一方面抓緊備貨，一方面加速驗證(zheng)、導(dao)入(ru)國(guo)產(chan)光(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)。國(guo)內(nei)一家主要(yao)的(de)光(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)研發(fa)企業高管透露，如果(guo)在(zai)沒(mei)有國(guo)產(chan)化(hua)(hua)的(de)一個大環境下，光(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)從開始研發(fa)到驗證(zheng)結束，需要(yao)兩到三年的(de)周期(qi)(qi)，甚至(zhi)更長都(dou)有可能(neng)。國(guo)產(chan)化(hua)(hua)需求下，現在(zai)晶圓廠(chang)(chang)對國(guo)產(chan)材料廠(chang)(chang)商(shang)給予(yu)了更高的(de)包容度(du)和試錯機會，并(bing)對驗證(zheng)進程每一個周期(qi)(qi)都(dou)進行了壓縮，只要(yao)合格就(jiu)能(neng)很快上線，最終產(chan)品驗證(zheng)可能(neng)幾個月就(jiu)能(neng)完成。
經過(guo)國內(nei)晶圓廠過(guo)去一(yi)段(duan)時間持續積極推動國產(chan)(chan)半導體材料(liao)驗(yan)證，各(ge)細(xi)分材料(liao)領域均已涌現一(yi)批優秀的國產(chan)(chan)企業，在(zai)光刻膠領域同樣如此。危機也是轉機，雖然(ran)國內(nei)廠商當(dang)前市占率仍然(ran)較小，“斷(duan)供”將驅動其(qi)研發補齊短板(ban)，進(jin)一(yi)步加快(kuai)國產(chan)(chan)替代進(jin)程。
02 化危為機，國產光刻膠發展提速
我國(guo)(guo)光(guang)刻膠(jiao)(jiao)行(xing)業(ye)發展起步較晚，因此整(zheng)體技術實(shi)力與國(guo)(guo)外(wai)仍(reng)有較大(da)差(cha)距(ju)(ju)。目(mu)前國(guo)(guo)內的(de)廠商多以紫外(wai)寬譜(pu)、G線、I線等低端(duan)領域(yu)產品為(wei)主，處于(yu)低毛利(li)率的(de)產品區間，生產能力主要集中(zhong)(zhong)于(yu)PCB光(guang)刻膠(jiao)(jiao)、TN/STN-LCD光(guang)刻膠(jiao)(jiao)等中(zhong)(zhong)低端(duan)產品(PCB-94%、面板-93%、半導體-2%)。高端(duan)領域(yu)的(de)KrF、ArF、EUV光(guang)刻膠(jiao)(jiao)在技術、產品、產能方面與國(guo)(guo)外(wai)大(da)廠存在較大(da)差(cha)距(ju)(ju)，行(xing)業(ye)主要依賴進口。
據集(ji)微網統計，國(guo)內半導體光(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)企業主(zhu)要包括晶瑞電(dian)材(cai)(蘇州(zhou)瑞紅)、彤程(cheng)新(xin)材(cai)(北(bei)京科華)、上(shang)(shang)海新(xin)陽、南大(da)光(guang)(guang)電(dian)等。國(guo)內光(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)產(chan)品(pin)主(zhu)要集(ji)中在g/i線市場(chang)，而KrF和ArF光(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)仍處(chu)于技術積累和市場(chang)開拓期。不過，國(guo)內企業已(yi)在KrF以上(shang)(shang)級(ji)別產(chan)品(pin)中有(you)所突(tu)破(po)。
KrF光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)方面，北京科華(hua)已(yi)具備批量供貨能力(li);晶瑞電材已(yi)完(wan)成(cheng)中(zhong)試;上海新陽已(yi)通過(guo)客戶認證并(bing)取得第一筆訂單(dan)。ArF光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)方面，四家廠商(shang)均已(yi)購置了(le)ArF光(guang)(guang)(guang)刻(ke)機用于(yu)產品研發，目(mu)(mu)前正處于(yu)技(ji)術(shu)開(kai)發或客戶驗證中(zhong)。未(wei)來(lai)隨著國(guo)內(nei)光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)企業(ye)不(bu)斷在(zai)KrF領域(yu)拓寬客戶，并(bing)在(zai)ArF市場完(wan)成(cheng)技(ji)術(shu)布局，國(guo)產光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)有望實現全(quan)面突(tu)破。但(dan)是整(zheng)體(ti)來(lai)看，目(mu)(mu)前國(guo)產光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)仍(reng)以PCB光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)為(wei)主，占比達94%;面板光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)和半(ban)導體(ti)光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)僅為(wei)3%和2%。而國(guo)內(nei)的光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)消費仍(reng)高(gao)度依賴進口，平均自給率僅10%左(zuo)右，高(gao)端ArF光(guang)(guang)(guang)刻(ke)膠(jiao)(jiao)(jiao)則完(wan)全(quan)依賴進口。
受益于(yu)國(guo)(guo)內晶圓廠(chang)的擴產投產驅動光刻膠市場需求快速增長，國(guo)(guo)產光刻膠廠(chang)商將會進一(yi)步分享晶圓廠(chang)擴產的“蛋糕”。
為此，在(zai)業內傳出杜邦光刻膠“斷供”風波后，A股光刻膠板塊受(shou)國(guo)產替代因(yin)素(su)影響，反(fan)而(er)“漲(zhang)聲”一(yi)片，周(zhou)一(yi)彤(tong)程新(xin)材(cai)漲(zhang)停，華懋科技、南大光電、容大感光等股也紛(fen)紛(fen)跟(gen)漲(zhang)。
在目前已發布前三季度業(ye)績(ji)報告或(huo)預告的光刻膠(jiao)概念股中，業(ye)績(ji)表現均十(shi)分喜人。
南大光(guang)電預計(ji)前(qian)三(san)(san)季(ji)度歸(gui)母凈利(li)潤2億(yi)元(yuan)(yuan)至2.2億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)增長61.3%至77.43%;雅克(ke)科技目前(qian)的(de)光(guang)刻(ke)(ke)膠產品主(zhu)要為面板(ban)用光(guang)刻(ke)(ke)膠，公(gong)司預計(ji)前(qian)三(san)(san)季(ji)凈利(li)潤為4.42億(yi)元(yuan)(yuan)至4.92億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)上(shang)年(nian)增13.28%至26.11%;江化(hua)微預計(ji)前(qian)三(san)(san)季(ji)度盈利(li)7231.11萬元(yuan)(yuan)至8482.65萬元(yuan)(yuan)，同比(bi)上(shang)年(nian)增長約(yue)160%至205%;華特氣(qi)體(ti)前(qian)三(san)(san)季(ji)度實現營業(ye)收(shou)入約(yue)14.03億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)上(shang)升41.01%;實現歸(gui)母凈利(li)潤約(yue)1.86億(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)上(shang)升80.59%。
03 結語
美(mei)國步步收緊的制(zhi)裁對國內(nei)半導體企(qi)業固(gu)然(ran)造(zao)成了(le)不小(xiao)打擊，但也逐漸面臨邊際效(xiao)用遞減的情(qing)況。短期國內(nei)相關產業的陣(zhen)痛難以避免(mian)，但長期看卻為國產替代提供了(le)至關重要的市場空間(jian)，半導體產業鏈(lian)上下(xia)游企(qi)業通力(li)協作(zuo)更是(shi)勢在必行。
如若美系光刻膠向中國企業供應趨緊，將刺(ci)激國內晶圓廠加(jia)速導入國產(chan)光刻膠企業，并隨(sui)著國內廠商的(de)逐(zhu)步突(tu)破(po)，國產(chan)替代進(jin)程有望加(jia)速。盡管(guan)在(zai)相當長一段時間(jian)內，可(ke)以(yi)預見高(gao)端(duan)光刻膠產(chan)品仍(reng)(reng)將是國內的(de)小眾需求，但也不應放棄在(zai)高(gao)端(duan)產(chan)品方面的(de)追求和努力(li)，仍(reng)(reng)需在(zai)高(gao)制程產(chan)品上進(jin)一步實現技(ji)術突(tu)破(po)。
