投資分析
隨著 ChatGPT 在全球范圍內強勢“出(chu)圈”，AI 大(da)模(mo)(mo)型商業模(mo)(mo)式(shi)已成(cheng)功(gong)跑(pao)通(tong)，我們認(ren)為(wei) AIGC 時代即將到(dao)來(lai)。近(jin)年來(lai)，隨著 AI 大(da)模(mo)(mo)型以(yi)及(ji)算力成(cheng)本(ben)不斷優(you)化(hua)，訓練及(ji)推理成(cheng)本(ben)持 續(xu)下降(jiang)為(wei) AIGC 商業化(hua)應(ying)(ying)用(yong)提供了先決(jue)條件。AIGC 已衍(yan)生出(chu)豐富的能力矩陣，具(ju)備(bei)(bei)了孿 生、編(bian)輯和(he)創(chuang)作三(san)大(da)核心能力，長期看 AIGC 具(ju)備(bei)(bei)在全行(xing)業顛覆式(shi)降(jiang)本(ben)增(zeng)效(xiao)的應(ying)(ying)用(yong)前(qian)景。
根據《GPTs are GPTs: An Early Look at the Labor Market Impact Potential of Large Language Models(2023)》(作者：Tyna Eloundou 等)，AIGC 或對 80%以上的勞動者 產生影響。同時，AIGC 也可在前沿領域催化出新的產業機會，AIGC 大幅加快數字內容創 作及數字人產業發展，推動元宇宙產業(ye)加速落地。考慮到 AIGC 需強(qiang)大(da)的(de)硬件(jian)支(zhi)撐(cheng)以及(ji)在 全行(xing)業(ye)廣(guang)闊的(de)應(ying)用空(kong)間，我們重點推(tui)薦三(san)條投資主線：算力(li)硬件(jian)支(zhi)撐(cheng)、推(tui)動行(xing)業(ye)生(sheng)(sheng)產效(xiao)率 顛覆式提升、催生(sheng)(sheng)元宇(yu)宙發(fa)展新生(sheng)(sheng)態。
主(zhu)線一，AIGC 算(suan)力(li)硬(ying)件(jian)(jian)支(zhi)撐產(chan)(chan)業鏈，AI 大(da)模型帶來的算(suan)力(li)革命將會(hui)帶動算(suan)力(li)硬(ying)件(jian)(jian)支(zhi) 撐產(chan)(chan)業鏈發(fa)展(zhan)，衍(yan)生(sheng)(sheng)硬(ying)件(jian)(jian)性(xing)能有(you)望(wang)持續提升(sheng); 主(zhu)線二，AIGC 推動行業生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)效率(lv)顛覆式(shi)提升(sheng)。短(duan)期看(kan)，AI 已具備輔助人類完(wan)成(cheng)部(bu)分(fen) 工作任務的能力(li)，我(wo)們認為(wei) AIGC 在軟件(jian)(jian)開(kai)發(fa)、日常辦公(gong)、影(ying)視娛樂、教育、電商等領(ling)域 將率(lv)先(xian)應用。長期看(kan)，隨著 AI 逐步具備媲美人類的專業創(chuang)造能力(li)，AIGC 將在全行業帶來 顛覆式(shi)的生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)方(fang)式(shi)，我(wo)們預計娛樂、傳媒以及(ji)軟件(jian)(jian)開(kai)發(fa)領(ling)域相關公(gong)司將率(lv)先(xian)在成(cheng)本(ben)端受益; 主(zhu)線三，AIGC 催生(sheng)(sheng)元宇宙(zhou)發(fa)展(zhan)新生(sheng)(sheng)態。游(you)戲公(gong)司有(you)望(wang)率(lv)先(xian)在內容創(chuang)作以及(ji)游(you)戲設定 等方(fang)面應用 AI 大(da)模型并在元宇宙(zhou)產(chan)(chan)業中占(zhan)得有(you)利(li)競(jing)爭位置。
AIGC悄然興起，算力降本夯實“AI底座”
AIGC悄然興起，ChatGPT強勢“出圈”
隨著人工智能越來(lai)越多應用(yong)在內(nei)容創(chuang)(chuang)作(zuo)，AIGC 概念悄然興(xing)起。AIGC(AI Generated Content，人(ren)工(gong)(gong)智能生(sheng)成(cheng)內(nei)容)指利用(yong) AI(Artificial Intelligence，人(ren)工(gong)(gong)智能)技(ji)術可(ke)根據(ju) 用(yong)戶需求(qiu)自動(dong)生(sheng)成(cheng)與之匹配的(de)內(nei)容。只需輸入要求(qiu)，AIGC 即可(ke)幫助創(chuang)(chuang)作(zuo)者自動(dong)生(sheng)成(cheng)所需 內(nei)容，創(chuang)(chuang)作(zuo)者可(ke)花費更多時間(jian)進(jin)(jin)行(xing)(xing)主題構思并減少(shao)實際創(chuang)(chuang)作(zuo)時間(jian)，提升工(gong)(gong)作(zuo)效(xiao)率和創(chuang)(chuang)作(zuo)質 量。20 世紀 50 年(nian)代以(yi)(yi)來(lai)，深度(du)學(xue)習算法和設(she)備(bei)算力發(fa)展(zhan)迅速(su)，AI 研究(jiu)取得(de)了(le)長足(zu)進(jin)(jin)步。 AI 不僅能夠與人(ren)類進(jin)(jin)行(xing)(xing)互動(dong)，還可(ke)以(yi)(yi)進(jin)(jin)行(xing)(xing)寫作(zuo)、編(bian)曲、繪畫、視頻制作(zuo)等創(chuang)(chuang)意(yi)工(gong)(gong)作(zuo)。AIGC 發(fa)展(zhan)可(ke)大致劃(hua)分為三個階(jie)段(duan)：早期萌芽階(jie)段(duan)、沉(chen)淀積累階(jie)段(duan)以(yi)(yi)及快速(su)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)，目前(qian)已進(jin)(jin) 入快速(su)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)。
ChatGPT 應用領域廣泛，有(you)望率先在(zai) AIGC 領域落地。ChatGPT(Chat Generative Pre-trained Transformer，聊(liao)天生成(cheng)式預訓(xun)練器(qi))為 OpenAI 開發的(de)聊(liao)天機器(qi)人(ren)，它(ta)建立 在(zai) OpenAI 開發的(de) GPT-3 大(da)型(xing)語言模(mo)型(xing)之上(shang)，并使用監督學習和(he)(he)強化學習(人(ren)類監督)技 術進行微調。在(zai) AIGC 領域，ChatGPT 能(neng)(neng)夠根據(ju)用戶需求(qiu)而自主創造出高質(zhi)量的(de)內容(rong)，不 但降低了(le)(le)創作門檻，還(huan)能(neng)(neng)大(da)幅提高用戶創作效率。AIGC 產品能(neng)(neng)力的(de)決定性因(yin)素是互動、 數量和(he)(he)質(zhi)量，ChatGPT 在(zai)生成(cheng)和(he)(he)理解能(neng)(neng)力上(shang)有(you)了(le)(le)顯著提升，GPT-4 則推動內容(rong)形式從單(dan) 一走(zou)向多元，大(da)幅優化了(le)(le)內容(rong)質(zhi)量。
ChatGPT 僅用(yong)(yong)兩個(ge)(ge)月 MAU 即突破 1 億(yi)，成為史(shi)上用(yong)(yong)戶(hu)增(zeng)(zeng)速最快(kuai)的消(xiao)費(fei)級應用(yong)(yong)。2022 年 11 月 OpenAI 推出 ChatGPT，一經發布(bu)即成為 AI 界“頂流”。根據(ju) SimilarWeb 數(shu)據(ju)顯(xian) 示，ChatGPT 在僅推出兩個(ge)(ge)月后 MAU(Monthly Active User，月活用(yong)(yong)戶(hu))已(yi)到(dao)達 1 億(yi)， 成為史(shi)上用(yong)(yong)戶(hu)增(zeng)(zeng)長速度(du)最快(kuai)的消(xiao)費(fei)級應用(yong)(yong)程序(xu)。根據(ju) Sensor Tower 數(shu)據(ju)，TikTok 花(hua)費(fei) 9 個(ge)(ge)月 MAU 達到(dao) 1 億(yi)，Instagram 則花(hua)費(fei) 2 年半的時間。
全球智能算力規模快速增長，訓練成本有望持續優化
全(quan)球(qiu)(qiu)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)算(suan)(suan)力(li)規(gui)模高速發(fa)展，2026 年(nian)(nian)中國(guo)(guo)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)算(suan)(suan)力(li)規(gui)模有(you)望增(zeng)(zeng)(zeng)至(zhi) 1271.4EFLOPS。 根據華為預測(ce)，未來 AI 將從感(gan)知(zhi)走向認知(zhi)，創造(zao)能(neng)(neng)力(li)不斷增(zeng)(zeng)(zeng)強(qiang)，AI 將走進日(ri)常(chang)生(sheng)活并(bing)賦(fu) 予萬物智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)，算(suan)(suan)力(li)需(xu)求將高速增(zeng)(zeng)(zeng)長，2030 年(nian)(nian)全(quan)球(qiu)(qiu)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)算(suan)(suan)力(li)有(you)望達(da)到 105ZFLOPS(每(mei)秒(miao)(miao) 10 21 次(ci)浮點(dian)計算(suan)(suan))，對比 2020 年(nian)(nian)增(zeng)(zeng)(zeng)長 500 倍。目前，國(guo)(guo)內頭部科技企(qi)業(ye)均(jun)發(fa)力(li)布局 AI 大 模型，需(xu)依(yi)托高算(suan)(suan)力(li)系統構建，預計國(guo)(guo)內智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)算(suan)(suan)力(li)規(gui)模將保持高增(zeng)(zeng)(zeng)。根據 IDC 數據，2022 年(nian)(nian)中國(guo)(guo)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)算(suan)(suan)力(li)規(gui)模達(da)到 268.0EFLOPS(每(mei)秒(miao)(miao) 10 18 次(ci)浮點(dian)運算(suan)(suan))，預計 2026 年(nian)(nian)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)算(suan)(suan)力(li) 規(gui)模將進入 ZFLOPS 級別，達(da)到 1271.4EFLOPS。
AI 大(da)模型(xing)(xing)參數(shu)呈指(zhi)數(shu)級增長(chang)(chang)，新“摩爾定律”呼之欲出。近年來(lai)，隨著算(suan)力以(yi)及數(shu)據 集快速發展(zhan)(zhan)，基于 Transformer 模型(xing)(xing)的(de) NLP(Natural Language Processing，自然(ran)語(yu)言(yan)處 理(li))算(suan)法發展(zhan)(zhan)迅(xun)速。AI 大(da)模型(xing)(xing)具有“涌現(xian)能(neng)力”，當訓練量(liang)超過某個閾值時(shi)，模型(xing)(xing)就會解 鎖“涌現(xian)能(neng)力”，即(ji)模型(xing)(xing)精度會突然(ran)暴增。因此，最先(xian)進的(de) NLP 以(yi)及 CV(Computer Vision， 計算(suan)機(ji)視覺)模型(xing)(xing)中的(de)參數(shu)數(shu)量(liang)均(jun)持(chi)續(xu)增長(chang)(chang)，近年來(lai)呈指(zhi)數(shu)增長(chang)(chang)態勢(shi)。
根據(ju)《AI and Memory Wall(2021)》(作者(zhe)：Amir Gholami 等)數據(ju)，近十年(nian)來 CV、NLP 和語音(yin)學習方面的(de) AI 模型(xing)所(suo)(suo)需算力以每兩年(nian) 15 倍(bei)的(de)速度增(zeng)長，而 Transformer 模型(xing)的(de)增(zeng)長速度更快(kuai)，增(zeng)長 速度為每兩年(nian) 750 倍(bei)。OpenAI 預計(ji) AI 研究所(suo)(suo)需要的(de)計(ji)算資源(yuan)將每 3-4 個(ge)月翻(fan)一(yi)倍(bei)。 OpenAI首席執行(xing)官Sam Altman也于2023年(nian)2月發推文稱“新(xin)版摩爾定律很快(kuai)就要到來， 宇宙(zhou)中的(de)智能將每 18 個(ge)月翻(fan)一(yi)倍(bei)”。
英(ying)偉(wei)達數據(ju)中心 GPU AI 推(tui)理(li)能(neng)力(li)(li)不斷增(zeng)強，單(dan)位(wei)算(suan)力(li)(li)成本不斷優(you)化。近年來，英(ying)偉(wei) 達數據(ju)中心 GPU 平均 2-3 年迭代，目前 AI 大(da)模型訓練(lian)使用(yong)的(de)(de) GPU 包(bao)括 V100、A100 及(ji)(ji) H100。從性能(neng)層面(mian)看(kan)，英(ying)偉(wei)達通過(guo)多實(shi)例 GPU(MIG)技術(shu)允許(xu)多個(ge)網絡(luo)同(tong)時基于單(dan)個(ge) GPU 運行，最大(da)限度提升計算(suan)資(zi)源(yuan)的(de)(de)利用(yong)率;并通過(guo)優(you)化 GPU 架構(gou)以(yi)及(ji)(ji)指令(ling)提升大(da)模型 訓練(lian)速(su)度。根據(ju)英(ying)偉(wei)達官網信息，英(ying)偉(wei)達數據(ju)中心 GPU AI 推(tui)理(li)能(neng)力(li)(li)大(da)幅(fu)提升，H100 相 較于 A100 超大(da)模型的(de)(de) AI 推(tui)理(li)吞(tun)吐量提升 30 倍。與(yu)此(ci)同(tong)時，GPU 價格雖(sui)出(chu)現上(shang)漲，但(dan)漲 幅(fu)遠低于算(suan)力(li)(li)。根據(ju)中關(guan)村(cun)在線報價以(yi)及(ji)(ji)網易科技信息，英(ying)偉(wei)達 H100 價格在 24 萬元(yuan)以(yi) 上(shang)，約為 A100 的(de)(de) 3 倍。因此(ci)，我(wo)們(men)認為隨著 GPU 架構(gou)以(yi)系統設計持續優(you)化，單(dan)位(wei)算(suan)力(li)(li) 成本降低將會成為長期趨勢。
參考《The Economics of Large Language Models(2023)》(作者：SUNYAN)以及 《Efficient Large-Scale Language Model Training on GPU Clusters Using Megatron-LM (2021)》(作者：Deepak Narayanan 等)，研究人員均提出以訓練詞數(Tokens)、大模 型參數量(Parameters)、芯片算(suan)(suan)力(FLOPS)、芯片(pian)價格等指標為參數的成(cheng)本測算(suan)(suan)模型。 我(wo)們將(jiang)根(gen)據(ju)相關模型，測算(suan)(suan) GPT-3 的訓練和推理成(cheng)本，以(yi)及(ji)英(ying)偉達芯片(pian)迭代(dai)帶(dai)來的成(cheng)本優(you)化(hua)。
模(mo)(mo)型(xing)及(ji)硬件優(you)化(hua)有(you)望(wang)(wang)節(jie)(jie)省 80%以上成(cheng)(cheng)(cheng)本，算(suan)(suan)(suan)法和數(shu)據(ju)集(ji)(ji)有(you)望(wang)(wang)成(cheng)(cheng)(cheng)為(wei)競爭核心。根據(ju)《The Economics of Large Language Models(2023)》(作者(zhe)：SUNYAN)估算(suan)(suan)(suan)，作者(zhe)預計 GPT-3 訓練成(cheng)(cheng)(cheng)本約為(wei) 140 萬(wan)美(mei)元，推(tui)理(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本為(wei) 0.0035 美(mei)元/1000Tokens。我(wo)們認(ren)為(wei)，受益于大模(mo)(mo) 型(xing)參數(shu)優(you)化(hua)、算(suan)(suan)(suan)力利用率逐步提升、單位算(suan)(suan)(suan)力成(cheng)(cheng)(cheng)本隨(sui)著(zhu)芯片(pian)迭(die)代(dai)不斷下降(jiang)，AI 大模(mo)(mo)型(xing)訓練 及(ji)推(tui)理(li)成(cheng)(cheng)(cheng)本有(you)望(wang)(wang)持續降(jiang)低，預計可節(jie)(jie)省 80%以上。根據(ju)《Training Compute-Optimal Large Language Models(2022)》(作者(zhe)：Jordan Hoffmann 等)內容，DeepMind 認(ren)為(wei)擴展模(mo)(mo) 型(xing)參數(shu)數(shu)量的(de)效果或是邊(bian)際遞(di)減，我(wo)們認(ren)為(wei)高質量的(de)數(shu)據(ju)集(ji)(ji)以及(ji)優(you)質的(de)算(suan)(suan)(suan)法有(you)望(wang)(wang)成(cheng)(cheng)(cheng)為(wei) AI 大模(mo)(mo)型(xing)的(de)核心競爭力。
AI大模型商用在即，AIGC解放生產力
多模態AI大模型高速發展，AIGC多領域落地
Transformer 模(mo)(mo)型百花齊放。2017 年以來，Transformer 為 CV 和 NLP 領域帶(dai)來了 大(da)幅性能提升，在物體檢測和語義分割(ge)任務中均(jun)刷(shua)新了此前的紀錄，CV 和 NLP 有望統(tong)一 在 Transformer 結構(gou)之下。近年來，學(xue)界掀起了研究 Transformer 模(mo)(mo)型的熱潮，根據 《TRANSFORMER MODELS: AN INTRODUCTION AND CATALOG(2023)》(作者： Xavier Amatriain)數據統(tong)計(ji)，基(ji)于(yu) Transformer 已發展出 60 余個(ge) AI 大(da)模(mo)(mo)型，其(qi)中包括(kuo)名 聲大(da)噪的 GPT 系列模(mo)(mo)型。
預訓練(lian)呈(cheng)“大(da)一(yi)統(tong)(tong)”趨(qu)勢，Transformer 架構向(xiang)多(duo)模(mo)(mo)態場景延伸(shen)。近年來，NLP、CV 和多(duo)模(mo)(mo)態等領(ling)域的(de)預訓練(lian)開始呈(cheng)現大(da)一(yi)統(tong)(tong)(big convergence)趨(qu)勢。2022 年，微軟亞(ya)洲 研究(jiu)院推(tui)出 BEiT-3 預訓練(lian)模(mo)(mo)型，在(zai)目標檢測、實(shi)例分割(ge)、語義分割(ge)、視覺推(tui)理、圖(tu)片描 述生成等任務上取得了 SOTA(state-of-the-art，最好/最先進)的(de)遷(qian)移(yi)性能。通過對大(da)量 數(shu)據(ju)進行(xing)大(da)規模(mo)(mo)預訓練(lian)，可以更輕松地將模(mo)(mo)型遷(qian)移(yi)到多(duo)種應(ying)用領(ling)域，微軟亞(ya)洲研究(jiu)院認(ren)為 大(da)一(yi)統(tong)(tong)的(de)趨(qu)勢已經(jing)在(zai)三個方面逐漸(jian)顯現，分別(bie)是骨干(gan)網絡(backbone)、預訓練(lian)任務和規 模(mo)(mo)提升。我們認(ren)為，基于 Transformer 架構的(de) AI 大(da)模(mo)(mo)型將持續向(xiang)多(duo)模(mo)(mo)態發(fa)展(zhan)，推(tui)動 AIGC 在(zai)全行(xing)業進行(xing)全方位應(ying)用。
GPT-4 迎來巨大性能升(sheng)級，OpenAI 占得 AIGC 發展先機。根(gen)據《GPT-4 Technical Report(2023)》(作者 OpenAI)內(nei)容(rong)，GPT-4 可以接受圖(tu)片(pian)輸(shu)入(ru)，并具備“類似(si)人類” 的(de)圖(tu)片(pian)解讀(du)能力(li);GPT-4 在 60%的(de) AP 考試科目(mu)中取得了(le) 5 分(fen)(fen)(滿分(fen)(fen))，較 GPT-3.5 提(ti)(ti)升(sheng) 30%以上;GPT-4 也在研(yan)究生(sheng)(sheng)入(ru)門考試 GRE 中取得了(le) 339+4 的(de)成績(ji)，超越 95%的(de)應試者。 GPT-4 引入(ru)多模態為后(hou)續生(sheng)(sheng)成音頻、圖(tu)片(pian)、視頻打(da)下了(le)堅(jian)實基礎。憑(ping)借微軟全生(sheng)(sheng)態助(zhu)力(li)以 及 ChatGPT 在全球范圍內(nei)的(de)“出圈”表現，我(wo)們認為 OpenAI 將在 AIGC 領域加(jia)速迭(die)代， 持續提(ti)(ti)升(sheng)模型(xing)內(nei)容(rong)生(sheng)(sheng)成以及邏輯推(tui)理能力(li)，占得 AIGC 發展先機。
AIGC 在(zai)(zai)多領(ling)(ling)域(yu)逐步落(luo)地，長期看 AI 有望(wang)具(ju)備專(zhuan)業級創(chuang)作(zuo)(zuo)能力(li)。受益于(yu) AI 大模型高 速(su)發(fa)展(zhan)，AI 正逐步從內(nei)(nei)容生成進化(hua)為內(nei)(nei)容創(chuang)作(zuo)(zuo)。從應用(yong)領(ling)(ling)域(yu)看，AIGC 可(ke)應用(yong)于(yu)文(wen)字、圖 像、音樂、視頻、3D 建(jian)模、建(jian)筑等(deng)領(ling)(ling)域(yu)，可(ke)在(zai)(zai)辦公、傳媒、藝術等(deng)場景(jing)擔任輔助甚至是 創(chuang)作(zuo)(zuo)者角色(se)。從產(chan)業化(hua)角度看，AIGC 在(zai)(zai)文(wen)本和代碼領(ling)(ling)域(yu)發(fa)展(zhan)較(jiao)快(kuai)，如(ru)今已具(ju)備長文(wen)本寫 作(zuo)(zuo)和基礎(chu)軟件開發(fa)能力(li)，可(ke)輔助白領(ling)(ling)以及技術人(ren)(ren)員完成部分工作(zuo)(zuo);在(zai)(zai)藝術創(chuang)作(zuo)(zuo)領(ling)(ling)域(yu)，AIGC 仍在(zai)(zai)初(chu)級探索階段(duan)，創(chuang)作(zuo)(zuo)能力(li)仍有較(jiao)大提升空(kong)間。我們(men)認為，隨著多模態 AI 大模型能力(li)不 斷增強、針對(dui)圖像、視頻的(de)算(suan)法持續優(you)化(hua)，AIGC 有望(wang)在(zai)(zai)藝術創(chuang)作(zuo)(zuo)領(ling)(ling)域(yu)具(ju)備超過專(zhuan)業人(ren)(ren)士 的(de)創(chuang)造(zao)能力(li)。
AIGC衍生出豐富能力矩陣，推動全行業降本增效
AIGC 包括三大核心能力，已衍生出豐富能力矩陣。AI 模型在 CV 和 NLP 等單模態領 域已擁有成熟的商業化應用。近年來，多模態 AI 模型加速發展，Transformer 已發展成為 龐大的“家族”，多模態商業應用正走向成熟。參考中國信息通信研究院的研究，我們認 為 AIGC 主要包括三大核心能力：數字孿生能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)，數(shu)字(zi)(zi)編輯(ji)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)和數(shu)字(zi)(zi)內容(rong)(rong)(rong)創(chuang)作能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)。三 大(da)核心(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)意(yi)味著將現實(shi)世(shi)界內容(rong)(rong)(rong)遷移至(zhi)數(shu)字(zi)(zi)世(shi)界(孿生能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li))，再建立數(shu)字(zi)(zi)世(shi)界與現實(shi) 世(shi)界的(de)(de)(de)(de)內容(rong)(rong)(rong)互通并(bing)輔助現實(shi)世(shi)界的(de)(de)(de)(de)內容(rong)(rong)(rong)生成(編輯(ji)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li))，最終從數(shu)字(zi)(zi)模仿(fang)進(jin)化(hua)至(zhi)媲(pi)美人 類的(de)(de)(de)(de)現實(shi)創(chuang)作能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(創(chuang)作能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li))。基(ji)于三大(da)核心(xin)(xin)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)，AIGC 已(yi)衍生出豐富的(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)矩(ju)陣(zhen)，根 據京(jing)東(dong)探索研究院信息，AIGC 正在文字(zi)(zi)、語音以及圖像(xiang)視頻等(deng)領域發展從識別到生成的(de)(de)(de)(de) 能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)矩(ju)陣(zhen)。
AIGC 應用前(qian)景(jing)廣闊，我(wo)們(men)認為將在日常辦公、傳(chuan)媒、影視(shi)娛(yu)樂(le)、電商等(deng)場(chang)景(jing)較快(kuai)落地。Stable Diffusion 和(he) GPT-4 分別在圖(tu)像和(he)文字領(ling)域(yu)讓大(da)眾感(gan)受到 AIGC 接近人類(lei)的(de)(de)創 作能力(li)，各大(da)科技巨(ju)頭均加碼 AI 大(da)模型。從 2022 年(nian)開始(shi)，谷歌、微(wei)軟(ruan)、Meta、亞(ya)馬遜、 百度、阿里巴巴、騰訊(xun)等(deng)平臺型科技巨(ju)頭均加大(da)力(li)度布局 AIGC，與(yu)現有商業(ye)模式結(jie)合的(de)(de) 速度有望加快(kuai)。目(mu)前(qian)，傳(chuan)媒、影視(shi)娛(yu)樂(le)以及電商等(deng)領(ling)域(yu)的(de)(de)數字化(hua)程(cheng)度較高，為 AIGC 提供(gong) 了良好的(de)(de)土壤(rang)，AIGC 有望率(lv)先(xian)在相關行業(ye)落地。我(wo)們(men)認為憑(ping)借 AI 持續進化(hua)的(de)(de)文字、圖(tu)片、 視(shi)頻內容生成能力(li)，可助(zhu)力(li)相關行業(ye)大(da)幅度降(jiang)本(ben)增效，市場(chang)潛力(li)巨(ju)大(da)。
AIGC+文字(zi)&音頻(pin)：賦能(neng) AI 客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)降本(ben)增(zeng)效(xiao)。AI 客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)已在全(quan)球范圍內普及，已從文字(zi) 對(dui)話(hua)迭代至語音對(dui)話(hua)。受益于 AIGC 快速發展，AI 客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)推理能(neng)力持續增(zeng)強，可以在充分理 解客(ke)(ke)(ke)(ke)戶訴(su)求的基礎上進(jin)(jin)行邏輯推理并給(gei)出合適的回答。根(gen)據 IBM 商(shang)業價值(zhi)研究院研究內容， 使用(yong)虛(xu)擬客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)技(ji)(ji)術(shu)可在每次客(ke)(ke)(ke)(ke)戶對(dui)話(hua)中節省 5.5 美(mei)元(yuan)的成本(ben)。同時(shi)(shi)，AI 客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)技(ji)(ji)術(shu)領(ling)先的企 業客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)滿(man)意(yi)(yi)度更高(gao)：客(ke)(ke)(ke)(ke)戶和客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)員(yuan)工滿(man)意(yi)(yi)度分別提高(gao) 12%和 9%，處理時(shi)(shi)間縮(suo)短(duan)了 15%。 我們認為，AI 在文字(zi)和音頻(pin)領(ling)域的生成能(neng)力成熟度高(gao)，商(shang)用(yong)化進(jin)(jin)程較快，AI 客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)有(you)望在全(quan) 行業全(quan)面滲透。根(gen)據 GrandView Research 數據，2022 年(nian)全(quan)球 AI 客(ke)(ke)(ke)(ke)服(fu)(fu)市場規(gui)模為 13.8 億 美(mei)元(yuan)，預計到 2030 年(nian)將達(da)到 70.8 億美(mei)元(yuan)，對(dui)應 2022-2030 年(nian) CAGR 為 22%。
AIGC+圖(tu)像視(shi)頻：推(tui)動影視(shi)娛(yu)樂行業降本(ben)增效。在(zai)影視(shi)娛(yu)樂領(ling)(ling)域，AI 已(yi)具(ju)備(bei)圖(tu)像、視(shi) 頻以及 3D 建(jian)模的(de)(de)創作(zuo)(zuo)能力。在(zai)圖(tu)片(pian)(pian)領(ling)(ling)域，根據 6pen 預測，若(ruo)未來五年 10%-30%的(de)(de)圖(tu)片(pian)(pian) 內容由 AI 參與(yu)生成(cheng)(cheng)，市場(chang)規模有望超 600 億元。在(zai)視(shi)頻領(ling)(ling)域，2023 年 1 月，日(ri)本(ben)奈(nai)飛(Netflix JP)和日(ri)本(ben) WIT 工(gong)作(zuo)(zuo)室、微軟小冰(bing)公司日(ri)本(ben)分部(rinna)共同制作(zuo)(zuo)了動畫(hua)(hua)《犬與(yu)少(shao)年》， 成(cheng)(cheng)為歷史(shi)首次使用 AI 生成(cheng)(cheng)背景的(de)(de)商(shang)業動畫(hua)(hua)片(pian)(pian)。除去人物(wu)及動物(wu)角色，繪制工(gong)作(zuo)(zuo)絕大部分由 AI 完成(cheng)(cheng)。
在 3D 建模(mo)領域(yu)，騰(teng)訊(xun) AI Lab 展(zhan)示(shi)了使用 AI 從零開始迅速搭建一座 3D 虛(xu)擬(ni)城 市(shi)的(de)過(guo)程(cheng)，所建虛(xu)擬(ni)城市(shi)面(mian)積達(da)到 25 平方公里，包(bao)含(han) 130 千米路網、4416 棟建筑以及超 過(guo) 38 萬個(ge)室內映射。根據(ju)騰(teng)訊(xun) AI Lab 在 2023 游(you)戲開發者(zhe)大會發布內容(rong)，建模(mo)一座如此 大的(de)城市(shi)，過(guo)去往(wang)(wang)往(wang)(wang)需(xu)要多(duo)名美術師以年為單位(wei)的(de)時間完(wan)成，而結合 AI 只(zhi)需(xu)數(shu)周。我(wo)們認 為 AI 在動(dong)畫(hua)和游(you)戲領域(yu)已具備輔助專(zhuan)業(ye)創作者(zhe)完(wan)成部分創作的(de)能力(li)，大幅提升創作效(xiao)率(lv)并 減少人力(li)成本(ben)，從而推動(dong)整(zheng)個(ge)影視娛樂行(xing)業(ye)降(jiang)本(ben)增(zeng)效(xiao)。
AIGC或對80%勞動力產生影響，2030年中國
AIGC 市(shi)場有望(wang)超萬億元 AIGC 或影(ying)響 80%勞(lao)動(dong)力的(de) 10%工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)任(ren)務(wu)(wu)(wu)，并大幅(fu)提升(sheng)(sheng)勞(lao)動(dong)者工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)效(xiao)(xiao)率。AI 大模(mo)型 在文字、圖像(xiang)視頻等(deng)方面已(yi)具備了一(yi)定的(de)創造能力，在非手工(gong)(gong)(gong)操作(zuo)(zuo)(zuo)以及人(ren)(ren)際(ji)交流的(de)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)場 景(jing)中均(jun)可(ke)輔助甚至代替人(ren)(ren)力完(wan)成工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)任(ren)務(wu)(wu)(wu)。根據《GPTs are GPTs: An Early Look at the Labor Market Impact Potential of Large Language Models(2023)》(作(zuo)(zuo)(zuo)者：Tyna Eloundou 等(deng))，在美(mei)國平(ping)均(jun)一(yi)個(ge)職業當(dang)中約(yue)有 15%的(de)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)任(ren)務(wu)(wu)(wu)會受到(dao) AI 大模(mo)型影(ying)響;大約(yue) 80%的(de)美(mei) 國勞(lao)動(dong)者可(ke)能有至少 10%的(de)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)任(ren)務(wu)(wu)(wu)受到(dao) AI 大模(mo)型影(ying)響，而(er)約(yue) 19%的(de)勞(lao)動(dong)者可(ke)能有至少 50%的(de)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)任(ren)務(wu)(wu)(wu)受到(dao)影(ying)響。另外，AIGC 已(yi)可(ke)在日(ri)常辦(ban)公(gong)場景(jing)中大幅(fu)提升(sheng)(sheng)員工(gong)(gong)(gong)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)效(xiao)(xiao)率， 根據新華社報道，斯坦福大學和(he)麻省(sheng)理工(gong)(gong)(gong)學院針對一(yi)家技(ji)術(shu)企業的(de)最新研究結果顯示(shi)，AI 可(ke)提升(sheng)(sheng)技(ji)術(shu)支持(chi)員工(gong)(gong)(gong)平(ping)均(jun) 14%的(de)勞(lao)動(dong)生產(chan)率，“新手和(he)低技(ji)能員工(gong)(gong)(gong)”的(de)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)(zuo)速度則能提升(sheng)(sheng) 35%。
AIGC 行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)成熟在(zai)即，2030 年(nian)(nian)(nian)中(zhong)(zhong)國 AIGC 市場(chang)規模(mo)有(you)(you)望(wang)超萬億(yi)元(yuan)。根(gen)(gen)據(ju) OpenAI 和賓(bin) 夕法尼亞大(da)學的研究，隨著(zhu) AI
大(da)模(mo)型的推理(li)能力(li)(li)不斷提高，即便(bian)停(ting)止(zhi)開發(fa)，其影響力(li)(li)仍將 持續擴大(da)，全(quan)球范圍(wei)內(nei)(nei)(nei)已掀起(qi)了一場(chang) AIGC 投資熱潮，AIGC 在(zai)各行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)的商業(ye)(ye)(ye)(ye)應(ying)用正加(jia)速(su)(su) 落(luo)地。根(gen)(gen)據(ju)
Gartner 預測(ce)(ce)，AIGC 有(you)(you)望(wang)在(zai)未來(lai) 2-5 年(nian)(nian)(nian)進入行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)成熟期。我們認為，隨著(zhu)國 內(nei)(nei)(nei)企業(ye)(ye)(ye)(ye)加(jia)速(su)(su)在(zai)研發(fa)生產端以及銷(xiao)售端引入 AIGC 以降本(ben)增效，國內(nei)(nei)(nei)
AIGC 產業(ye)(ye)(ye)(ye)也將迎來(lai)快(kuai) 速(su)(su)發(fa)展期。根(gen)(gen)據(ju)量子(zi)位(wei)智庫預測(ce)(ce)，2023-2025 年(nian)(nian)(nian)中(zhong)(zhong)國 AIGC 產業(ye)(ye)(ye)(ye)處于培(pei)育摸索(suo)期，預計年(nian)(nian)(nian) 均復合增速(su)(su)為
25%;2026-2030 年(nian)(nian)(nian)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)將迎來(lai)快(kuai)速(su)(su)增長階(jie)段，中(zhong)(zhong)國市場(chang)規模(mo)有(you)(you)望(wang)在(zai) 2030 年(nian)(nian)(nian)達到 11491 億(yi)元(yuan)。
想象力即生產力，AIGC修筑通往元宇宙之橋
想象力即生產力，AIGC掀起內容生產革命
AIGC 將走過三個發展階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)，人(ren)機協同時代即(ji)將到(dao)來。當(dang)前，內(nei)(nei)(nei)容(rong)創造已(yi)(yi)由 PGC (Professional Generated Content，專業生(sheng)(sheng)(sheng)產內(nei)(nei)(nei)容(rong))轉向 UGC(User Generated Content， 用(yong)戶生(sheng)(sheng)(sheng)成(cheng)(cheng)內(nei)(nei)(nei)容(rong))，AI 輔助內(nei)(nei)(nei)容(rong)生(sheng)(sheng)(sheng)成(cheng)(cheng)(AIUGC)和 AIGC 也正在全面普及(ji)。根據百(bai)度 CEO 李(li) 彥宏的(de)(de)判斷，AIGC 將走過三個發展階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)：第一(yi)個階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)，被稱之為(wei)(wei) AIGC 的(de)(de)“助手階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)”， AIGC 用(yong)來輔助人(ren)類進行(xing)內(nei)(nei)(nei)容(rong)生(sheng)(sheng)(sheng)產，比如生(sheng)(sheng)(sheng)產有(you)聲書、輔助視頻創作等;第二個階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)，被 稱之為(wei)(wei) AIGC 的(de)(de)“協作階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)”，AIGC 以(yi)虛實并存的(de)(de)虛擬人(ren)形態出現，形成(cheng)(cheng)人(ren)機共生(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)局面。 第三個階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)，即(ji) AIGC 的(de)(de)“原創階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)”，AIGC 將獨立完(wan)成(cheng)(cheng)內(nei)(nei)(nei)容(rong)創作。我(wo)們認為(wei)(wei)，隨著 AI 大模(mo)型已(yi)(yi)具備(bei)多模(mo)態的(de)(de)內(nei)(nei)(nei)容(rong)創造能力，AIGC 已(yi)(yi)具備(bei)大規模(mo)應(ying)用(yong)條件，人(ren)機協同時代即(ji)將 到(dao)來。
內(nei)(nei)(nei)容創(chuang)作(zuo)門檻(jian)(jian)降(jiang)低，AI 時代想象力(li)即生(sheng)產力(li)。AI 已從(cong)傳統的分(fen)析數據(ju)發(fa)現規(gui)律升級 為分(fen)析感知數據(ju)并進行(xing)(xing)(xing)內(nei)(nei)(nei)容生(sheng)產。相較(jiao)于(yu)人腦只(zhi)能基(ji)于(yu)自身知識圖(tu)譜進行(xing)(xing)(xing)少數方(fang)向(xiang)(xiang)的信(xin)息 處(chu)理，AI 具(ju)備從(cong)更龐大的知識體(ti)系中進行(xing)(xing)(xing)多(duo)方(fang)向(xiang)(xiang)信(xin)息處(chu)理的能力(li)，可以(yi)提供更多(duo)的創(chuang)作(zuo)思 路。復(fu)盤內(nei)(nei)(nei)容創(chuang)作(zuo)歷史，在 PGC 時代，內(nei)(nei)(nei)容創(chuang)作(zuo)需(xu)(xu)使(shi)(shi)用專業(ye)創(chuang)作(zuo)工具(ju)進行(xing)(xing)(xing)內(nei)(nei)(nei)容創(chuang)作(zuo)，例 如(ru)攝影(ying)愛好(hao)者需(xu)(xu)學(xue)習使(shi)(shi)用專業(ye) PS(Adobe Photoshop)工具(ju)進行(xing)(xing)(xing)修圖(tu);進入 UGC 時代， 攝影(ying)愛好(hao)者僅(jin)需(xu)(xu)學(xue)習使(shi)(shi)用門檻(jian)(jian)較(jiao)低的美圖(tu)秀秀即可達到(dao)媲(pi)美專業(ye) PS 工具(ju)的修圖(tu)效果。我(wo) 們認為，進入 AIGC 時代，任何(he)人都將(jiang)成為內(nei)(nei)(nei)容創(chuang)作(zuo)者，只(zhi)需(xu)(xu)充分(fen)發(fa)揮想象力(li)，將(jiang)需(xu)(xu)求描 述給 AI 工具(ju)，AI 即可完(wan)成代碼、繪圖(tu)、建模等具(ju)有專業(ye)門檻(jian)(jian)的創(chuang)作(zuo)任務，完(wan)成效果甚(shen)至(zhi) 超出創(chuang)作(zuo)者預期。
AIGC賦能多模態數字內容生成，加速元宇宙時代降臨
元(yuan)宇(yu)(yu)宙可(ke)(ke)帶來沉(chen)浸式體驗(yan)，數(shu)(shu)字(zi)(zi)人(ren)(Avatar)、物理(li)世界(jie)數(shu)(shu)字(zi)(zi)重(zhong)構(gou)及軟件智能體 (Software Agent)為(wei)(wei)數(shu)(shu)字(zi)(zi)化(hua)世界(jie)關鍵。元(yuan)宇(yu)(yu)宙為(wei)(wei)物理(li)世界(jie)、增強現實(shi)(AR)及虛擬現 實(shi)(VR)在共享數(shu)(shu)字(zi)(zi)空間(jian)中的(de)(de)(de)(de)融合(he)，元(yuan)宇(yu)(yu)宙具有成(cheng)為(wei)(wei)未來數(shu)(shu)字(zi)(zi)社交(jiao)(jiao)互動通用(yong)平臺(tai)的(de)(de)(de)(de)潛力(li)。 我們(men)(men)認為(wei)(wei)，構(gou)建高可(ke)(ke)用(yong)的(de)(de)(de)(de)元(yuan)宇(yu)(yu)宙平臺(tai)，既需(xu)要成(cheng)熟的(de)(de)(de)(de)混合(he)現實(shi)技術(MR)以實(shi)現良(liang)好的(de)(de)(de)(de) 人(ren)機交(jiao)(jiao)互，也需(xu)要海量的(de)(de)(de)(de)數(shu)(shu)字(zi)(zi)內容以實(shi)現比肩物理(li)世界(jie)的(de)(de)(de)(de)數(shu)(shu)字(zi)(zi)世界(jie)體驗(yan)。結合(he)商(shang)湯對于元(yuan) 宇(yu)(yu)宙的(de)(de)(de)(de)理(li)解，我們(men)(men)認為(wei)(wei) AIGC 可(ke)(ke)通過(guo)三種核心方式支持沉(chen)浸式和(he)交(jiao)(jiao)互式的(de)(de)(de)(de)元(yuan)宇(yu)(yu)宙體驗(yan)：1) 數(shu)(shu)字(zi)(zi)人(ren)：AIGC 可(ke)(ke)為(wei)(wei)人(ren)類(lei)創建虛擬化(hua)身(shen)，提供進入虛擬世界(jie)的(de)(de)(de)(de)入口;2)物理(li)世界(jie)數(shu)(shu)字(zi)(zi)重(zhong)構(gou)： AIGC 在 3D 重(zhong)建方面的(de)(de)(de)(de)應用(yong)可(ke)(ke)實(shi)現物理(li)世界(jie)的(de)(de)(de)(de)數(shu)(shu)字(zi)(zi)重(zhong)構(gou)，構(gou)建物理(li)與數(shu)(shu)字(zi)(zi)世界(jie)的(de)(de)(de)(de)連接;3) 軟件智能體：AI 大模(mo)型已具備較強的(de)(de)(de)(de)分析與推理(li)能力(li)，AIGC 可(ke)(ke)創造(zao)高智慧(hui)的(de)(de)(de)(de)軟件智能體 與數(shu)(shu)字(zi)(zi)世界(jie)中的(de)(de)(de)(de)人(ren)類(lei)流暢交(jiao)(jiao)流。
AIGC 解放(fang)數(shu)(shu)字(zi)內容(rong)(rong)(rong)創作生(sheng)產力，打(da)造元宇(yu)宙(zhou)底座。參考陀螺研(yan)究(jiu)(jiu)院的(de)研(yan)究(jiu)(jiu)成果，我 們認(ren)為(wei)(wei)元宇(yu)宙(zhou)數(shu)(shu)字(zi)內容(rong)(rong)(rong)創作與游戲創作具有相(xiang)似性(xing)，均需(xu)要大量(liang)專(zhuan)業技(ji)術(shu)人員對包含(han)文本、 圖像、3D 模(mo)(mo)型、音頻(pin)、視頻(pin)、代碼等資源進行大規模(mo)(mo)開(kai)發。長期以(yi)來(lai)，數(shu)(shu)字(zi)內容(rong)(rong)(rong)創作過 于(yu)復雜導(dao)致開(kai)發門檻(jian)(jian)很高。AIGC 極大地降低了內容(rong)(rong)(rong)創作的(de)門檻(jian)(jian)，普(pu)通(tong)用(yong)戶在 AI 的(de)幫助下(xia) 即(ji)可化身為(wei)(wei)“專(zhuan)業創作者”，這將徹底解放(fang)數(shu)(shu)字(zi)內容(rong)(rong)(rong)生(sheng)產力，為(wei)(wei)元宇(yu)宙(zhou)提供海量(liang)數(shu)(shu)字(zi)內容(rong)(rong)(rong)。 根據 IDC 數(shu)(shu)據，2021 年，全球(qiu)數(shu)(shu)據總(zong)量(liang)達(da)到 84.5ZB，預計到 2026 年全球(qiu)結構化與非結 構化數(shu)(shu)據總(zong)量(liang)將達(da)到 221.2ZB;2025 年預計 AIGC 產生(sheng)的(de)數(shu)(shu)據將占(zhan)所有數(shu)(shu)據的(de) 10%(2021 年比例不超(chao)過 1%)，2021-2025 年 CAGR 為(wei)(wei) 127%。
數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)進入 AIGC 時(shi)代(dai)，2026 年(nian) AI 數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)市場規模(mo)有(you)望(wang)超 100 億(yi)元(yuan)(yuan)。上世紀(ji)末(mo)，創(chuang)(chuang)(chuang) 造數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)基本(ben)依賴于手繪(hui)，創(chuang)(chuang)(chuang)作(zuo)(zuo)周(zhou)(zhou)期長(chang)、人(ren)(ren)(ren)力成(cheng)本(ben)高。隨著 21 世紀(ji)初 CG 和(he)動(dong)作(zuo)(zuo)捕捉(zhuo)技 術的發(fa)展(zhan)(zhan)，數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)創(chuang)(chuang)(chuang)作(zuo)(zuo)進入計算(suan)機時(shi)代(dai)，但仍受專業創(chuang)(chuang)(chuang)作(zuo)(zuo)者產能限制。隨著多(duo)模(mo)態 AI 大(da)模(mo) 型快速(su)發(fa)展(zhan)(zhan)，數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)創(chuang)(chuang)(chuang)作(zuo)(zuo)進入 AIGC 時(shi)代(dai)，數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)產業進入蓬勃發(fa)展(zhan)(zhan)期。結合騰訊研究院(yuan) 的研究成(cheng)果(guo)，我們認為目(mu)前 AIGC 不(bu)僅可以管線化(hua)生產擁(yong)有(you)“好看”皮囊的數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)，而且不(bu)斷推動(dong)數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)向著擁(yong)有(you)“有(you)趣”的靈魂方向發(fa)展(zhan)(zhan)，數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)創(chuang)(chuang)(chuang)作(zuo)(zuo)周(zhou)(zhou)期大(da)幅縮(suo)短。根據(ju) IDC 預測，未(wei)來數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)將(jiang)(jiang)逐(zhu)步過渡到(dao)純 AI 驅動(dong)，AI 數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)市場將(jiang)(jiang)進入快速(su)發(fa)展(zhan)(zhan)階段(duan)，2026 年(nian) 中(zhong)國 AI 數(shu)(shu)(shu)字(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)市場規模(mo)將(jiang)(jiang)達到(dao) 102.4 億(yi)元(yuan)(yuan)，2022-2026 年(nian) CAGR 約為 83%。
重點企業分析
主線一：AIGC算力硬件支撐產業鏈
同飛股份：公(gong)(gong)(gong)司(si)成(cheng)立于 2006 年(nian)，是國(guo)內工業(ye)(ye)溫控(kong)國(guo)產替代先(xian)鋒，綜合 競爭力強。公(gong)(gong)(gong)司(si)作為(wei)液冷(leng)解決方案龍頭，積極布局(ju)數(shu)(shu)據(ju)中心(xin)業(ye)(ye)務，2022 年(nian)加入數(shu)(shu)據(ju)中心(xin) 行業(ye)(ye)協(xie)會(hui)，與眾(zhong)多公(gong)(gong)(gong)司(si)交流技術和產品。隨著(zhu)與客戶的方案落地，我們(men)認為(wei) 2023 年(nian)有望 成(cheng)為(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)數(shu)(shu)據(ju)中心(xin)液冷(leng)產品放量元年(nian)，公(gong)(gong)(gong)司(si)將(jiang)充分(fen)受益于 AI 服務器的快速放量。23Q1 公(gong)(gong)(gong) 司(si)實現(xian)營收 2.7 億元，實現(xian)歸(gui)母(mu)凈利潤 0.3 億元。
和林微納：和林微納成立(li)于 2012 年，主營(ying)業務為(wei)半導體測(ce)(ce)試探(tan)針以及 MEMS 相關精微零組件。隨著 ChatGPT 問世(shi)，頭部科技企業在全球(qiu)范(fan)圍內掀起新一輪“AI 軍備競賽”。英(ying)(ying)偉達為(wei)全球(qiu) AI 芯片龍頭，有望直接(jie)受益于 AI 大模型訓練(lian)和推理所帶來(lai)的(de)旺(wang) 盛 AI 芯片需求(qiu)。公(gong)司(si)與英(ying)(ying)偉達長期(qi)合作半導體芯片測(ce)(ce)試探(tan)針業務，AI 芯片需求(qiu)快速(su)增(zeng)加 有望直接(jie)拉(la)動公(gong)司(si)半導體測(ce)(ce)試探(tan)針業績。23Q1 公(gong)司(si)實現營(ying)收 0.4 億(yi)(yi)元(yuan)，歸(gui)母凈利潤為(wei)-0.1 億(yi)(yi)元(yuan)。
鼎通科技：鼎通(tong)科(ke)(ke)技(ji)成立(li)于(yu) 2003 年(nian)，主要業(ye)務為(wei)通(tong)訊連(lian)接(jie)器(qi)精(jing)密組件 和汽(qi)車連(lian)接(jie)器(qi)精(jing)密組件。AI 預(yu)訓練大(da)模型對算(suan)力需求大(da)幅提(ti)升(sheng)，有望推動(dong)相關硬件基礎設 施(shi)持(chi)續擴容升(sheng)級(ji)。公(gong)司通(tong)信連(lian)接(jie)器(qi)業(ye)務堅(jian)定大(da)客戶(hu)戰略，深挖客戶(hu)增(zeng)量需求，近年(nian)來 cage 系(xi)列新(xin)(xin)(xin)產(chan)品(pin)向核(he)心(xin)客戶(hu)繼續導入，新(xin)(xin)(xin)入泰(tai)科(ke)(ke) cage 系(xi)列供應商名錄;同(tong)時(shi)，產(chan)品(pin)亦(yi)持(chi)續迭 代升(sheng)級(ji)，2x6 規格 cage 產(chan)品(pin)及 112GB/s 結構件產(chan)品(pin)亦(yi)順應傳輸速率提(ti)升(sheng)而(er)升(sheng)級(ji)，有望貢 獻新(xin)(xin)(xin)增(zeng)量，尤其(qi) 112GB/s 主要滿足 800G 數通(tong)需求。此外，公(gong)司亦(yi)設立(li)馬(ma)來西(xi)亞(ya)子公(gong)司， 后續有望以馬(ma)來工廠為(wei)依托，拓展(zhan)泰(tai)科(ke)(ke)、安(an)費諾等(deng)大(da)客戶(hu)海外業(ye)務。23Q1 公(gong)司實(shi)現營(ying)收 1.6 億(yi)元，歸(gui)母凈利潤 0.3 億(yi)元。
高瀾股份：公(gong)司成立于 2001 年，在液(ye)冷(leng)(leng)領(ling)域具(ju)備(bei)深厚技(ji)術積(ji)累(lei)，通過(guo) 前(qian)瞻性(xing)布局，已(yi)經(jing)擁有冷(leng)(leng)板(ban)式(shi)液(ye)冷(leng)(leng)服務器熱管(guan)理解決方案(an)(an)、浸沒式(shi)液(ye)冷(leng)(leng)服務器熱管(guan)理解決 方案(an)(an)、集裝箱液(ye)冷(leng)(leng)數(shu)據(ju)(ju)中心解決方案(an)(an)。業務涵蓋了從液(ye)冷(leng)(leng)板(ban)、多(duo)(duo)種型號(hao)和(he)換(huan)熱形式(shi)的(de) CDU、 多(duo)(duo)功率的(de) Tank、多(duo)(duo)尺寸(cun)的(de)集裝箱等部件到數(shu)據(ju)(ju)中心設(she)計、設(she)備(bei)集成、系統(tong)調試、設(she)備(bei)運維 的(de)系統(tong)集成。2022 年公(gong)司 IDC 熱管(guan)理產品實現(xian)營收(shou)約(yue) 1.07 億(yi)元(yuan)，同比增長 9835.1%。23Q1 公(gong)司實現(xian)營收(shou) 1.5 億(yi)元(yuan)，歸(gui)母(mu)凈利潤為(wei)-0.1 億(yi)元(yuan)。
主線二：AIGC推動行業生產效率顛覆式提升
杰創智能：公司成立于 2008 年，是國內的智慧城市、智慧(hui)(hui)安(an)全(quan)(quan)解決方(fang) 案(an)提供(gong)商，為(wei)政企、互聯網等下游客戶提供(gong)安(an)防、信息系(xi)統、數據(ju)感知(zhi)采(cai)集等產品和解決 方(fang)案(an)。公司(si)(si)加大對高(gao)性能(neng)計算(suan)、信號及(ji)協議分(fen)析等核(he)心技術的(de)(de)研發投入，為(wei)智慧(hui)(hui)城市、智 慧(hui)(hui)安(an)全(quan)(quan)的(de)(de)大數據(ju)分(fen)析應(ying)用(yong)、數據(ju)協議分(fen)析應(ying)用(yong)提供(gong)底層計算(suan)支持。公司(si)(si)具(ju)備(bei)相對全(quan)(quan)面的(de)(de)業 務(wu)資(zi)(zi)質(zhi)，如建(jian)筑智能(neng)化系(xi)統設計專項(xiang)甲級、電子(zi)與智能(neng)化工程專業承包一級、公安(an)部列(lie)裝 資(zi)(zi)質(zhi)等。23Q1 公司(si)(si)實現營收 1.9 億(yi)元(yuan)，歸母凈利潤 0.1 億(yi)元(yuan)。
風語筑：公(gong)司成立于 2003 年，主(zhu)營業(ye)務(wu)為數字展(zhan)(zhan)覽展(zhan)(zhan)示業(ye)務(wu)。公(gong)司作 為國內數字展(zhan)(zhan)示行業(ye)的(de)(de)龍頭公(gong)司，在線下沉浸式文(wen)化(hua)體驗方(fang)(fang)面多年深耕，對于 ARVR、虛(xu) 擬主(zhu)播等(deng)技(ji)術的(de)(de)應用有豐富的(de)(de)經驗;此(ci)外，公(gong)司在藝術設計方(fang)(fang)面的(de)(de)人才(cai)儲備豐富，有望推 動推動數字藏(zang)品等(deng)業(ye)態(tai)的(de)(de)多元(yuan)發展(zhan)(zhan)。23Q1 公(gong)司實現營收 4.2 億(yi)元(yuan)，歸(gui)母凈利(li)潤 0.4 億(yi)元(yuan)。
主線三：AIGC催生元宇宙發展新生態
完美世(shi)界(jie)：公(gong)(gong)司成(cheng)立于(yu) 1999 年，目(mu)前(qian)多款(kuan)主力(li)游(you)戲(xi)產(chan)品(pin)處于(yu)穩健的(de)運(yun) 營(ying)周(zhou)期，《幻(huan)(huan)塔》、《夢幻(huan)(huan)新誅仙》、《完美世(shi)界(jie)》、《誅仙手游(you)》等(deng)游(you)戲(xi)保持(chi)較強長線運(yun)營(ying)能(neng) 力(li)。公(gong)(gong)司持(chi)續布局 AIGC 等(deng)前(qian)沿科技(ji)應(ying)用(yong)(yong)，有望(wang)提升游(you)戲(xi)研發效率。公(gong)(gong)司內部已成(cheng)立 AI 中心(xin)，由游(you)戲(xi)業務 CEO 負(fu)責(ze)，中臺技(ji)術部門(men)牽(qian)頭，各項目(mu)制作人深(shen)度參與(yu)，研究及推(tui)行 AI 技(ji)術學(xue)習與(yu)應(ying)用(yong)(yong)。目(mu)前(qian)已有部分應(ying)用(yong)(yong)于(yu)智(zhi)能(neng) NPC、場景(jing)建模、AI 繪畫、AI 劇情、AI 配 音(yin)等(deng)方面。隨著類似 ChatGPT、Midjourney、Stable Diffusion 等(deng) AIGC 技(ji)術應(ying)用(yong)(yong)工具日 趨成(cheng)熟，AI 技(ji)術將在公(gong)(gong)司游(you)戲(xi)研發、發行及運(yun)營(ying)中應(ying)用(yong)(yong)于(yu)更多場景(jing)，進一步提升游(you)戲(xi)研發 效率、優(you)化玩家體驗。23Q1 公(gong)(gong)司實現營(ying)收 19.0 億(yi)元(yuan)，歸母(mu)凈利潤 2.4 億(yi)元(yuan)。
吉比特：公(gong)(gong)司成(cheng)立(li)于 2004 年，公(gong)(gong)司主力游(you)戲《問道手游(you)》和《一念逍 遙》整體保(bao)持穩健運(yun)營狀態(tai)，已(yi)獲版號產(chan)品和自研產(chan)品管(guan)線較為豐富。公(gong)(gong)司持續布(bu)局 AIGC 等前(qian)沿科(ke)技應用，AI 相關工(gong)具(ju)(ju)已(yi)對公(gong)(gong)司實(shi)(shi)際(ji)工(gong)作帶(dai)來(lai)幫助(zhu)，例如美術(shu)(shu)人員利用 AI 作畫(hua)工(gong) 具(ju)(ju)快(kuai)速(su)構造素材，策劃(hua)人員利用 AI 作畫(hua)工(gong)具(ju)(ju)快(kuai)速(su)構造原型，讓(rang)美術(shu)(shu)人員了(le)(le)解策劃(hua)意圖(tu)，降 低溝通(tong)成(cheng)本。類似 ChatGPT 的 AIGC 工(gong)具(ju)(ju)也被應用到策劃(hua)設計工(gong)作中，有效提高了(le)(le)公(gong)(gong)司 生產(chan)效率(lv)。23Q1 公(gong)(gong)司實(shi)(shi)現營收 11.4 億(yi)元(yuan)，歸母凈(jing)利潤(run) 3.1 億(yi)元(yuan)。
