光伏行業的火熱在(zai)今年(nian)上(shang)半年(nian)仍在(zai)持(chi)續。在(zai)資(zi)本市場(chang)上(shang)，與光伏項(xiang)目有關(guan)的融資(zi)也在(zai)“狂飆(biao)”。
《證(zheng)券(quan)日(ri)報》記者(zhe)通(tong)過(guo)東方財富Choice數據(ju)統計，2023年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)光伏行業(ye)60家(jia)(jia)企業(ye)發起近2000億(yi)元(yuan)(yuan)融資。其中，45家(jia)(jia)上(shang)市公(gong)司通(tong)過(guo)增發融資1157.69億(yi)元(yuan)(yuan)，11家(jia)(jia)公(gong)司發布可轉債融資530.68億(yi)元(yuan)(yuan)，3只(zhi)新股上(shang)市融資46.59億(yi)元(yuan)(yuan)，此外，行業(ye)龍頭(tou)隆基綠(lv)能擬(ni)發行GDR募資不超199.96億(yi)元(yuan)(yuan)。
值(zhi)得(de)注意的(de)是，今年以(yi)來，關于光伏(fu)(fu)行業產(chan)能過剩的(de)聲音此起(qi)彼伏(fu)(fu)，從(cong)上游(you)的(de)硅料(liao)到下游(you)的(de)組件，價(jia)格都出(chu)現持續下跌，尤其是硅料(liao)價(jia)格已經跌至成(cheng)本線。那么，如(ru)此大的(de)融資(zi)規模(mo)主要投向哪(na)(na)里(li)?哪(na)(na)些(xie)環節將成(cheng)為光伏(fu)(fu)行業最大的(de)變數?
“從融資的項(xiang)目分類來看，補充流(liu)動(dong)(dong)性資金被企(qi)業普遍重(zhong)視，伴(ban)隨著光伏行業競爭(zheng)加(jia)劇，很(hen)多(duo)企(qi)業已經意識到現金流(liu)動(dong)(dong)性在未(wei)來市(shi)場競爭(zheng)中的重(zhong)要(yao)性。而N型電池(chi)在今年的廣泛推廣則成為企(qi)業投資的重(zhong)點領域。”萬聯證券投資顧問(wen)屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示(shi)。
頭部企業進一步擴產能
“光(guang)伏(fu)(fu)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)已(yi)經(jing)進入了規模(mo)比拼階段，這(zhe)背(bei)后是資(zi)金、技(ji)術(shu)等資(zi)源的競爭。”西安(an)工程(cheng)大(da)(da)學產(chan)(chan)業(ye)發展和投資(zi)研(yan)究中(zhong)心主(zhu)任(ren)王鐵山(shan)在接受(shou)《證券日報》記者(zhe)采訪時表示，光(guang)伏(fu)(fu)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)作為新興行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)，同時也(ye)是技(ji)術(shu)和資(zi)金密集型行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)，這(zhe)就(jiu)決定了光(guang)伏(fu)(fu)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)需(xu)要(yao)不斷(duan)地進行(xing)(xing)(xing)(xing)擴產(chan)(chan)，把新技(ji)術(shu)等應(ying)用到生產(chan)(chan)經(jing)營(ying)中(zhong)去，在提升自(zi)身競爭力的同時，也(ye)推動行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)的進步。這(zhe)也(ye)是今年上半(ban)年光(guang)伏(fu)(fu)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)在“產(chan)(chan)能過剩”背(bei)景下依然有如此大(da)(da)規模(mo)融資(zi)的重要(yao)原(yuan)因(yin)之一。
根(gen)據國際能源(yuan)網的(de)分析(xi)，今年(nian)前五個月的(de)融資計劃中，從資金的(de)投向(xiang)和占比情(qing)況來看，用于補充流動資金的(de)項(xiang)目占比為(wei)22.61%，排(pai)名第一。該(gai)分析(xi)認為(wei)，光伏行業作為(wei)高(gao)景氣度行業，資金活躍(yue)程度高(gao)，企業需要大量流動資金用于采購原材料等經(jing)營(ying)生產活動。
在屈放看(kan)來，當(dang)前光伏(fu)行業終端裝機(ji)(ji)需(xu)求仍在快(kuai)速增(zeng)(zeng)長，由于其上游的(de)光伏(fu)產品步(bu)入降價通(tong)道，將(jiang)更有(you)利于裝機(ji)(ji)環節的(de)利潤(run)及產能(neng)擴充(chong)，進一(yi)(yi)步(bu)刺激裝機(ji)(ji)需(xu)求。“而(er)裝機(ji)(ji)需(xu)求的(de)進一(yi)(yi)步(bu)增(zeng)(zeng)長，會(hui)進一(yi)(yi)步(bu)推動整個(ge)光伏(fu)行業的(de)增(zeng)(zeng)長，這此(ci)背景下，具(ju)有(you)規模優勢的(de)企(qi)業將(jiang)更具(ju)競爭優勢。擴大(da)產能(neng)規模，進一(yi)(yi)步(bu)搶占市場，也就成了(le)不少企(qi)業尤其是頭(tou)部企(qi)業的(de)必然選擇。”
根據統計(ji)(ji)，今(jin)年以來(lai)，隆(long)基綠(lv)能、通威股份、TCL中環(huan)、晶科(ke)能源、晶澳科(ke)技等頭部企業都披(pi)露了融(rong)資計(ji)(ji)劃。
在屈放(fang)看來，在光(guang)伏行業(ye)技術迭(die)代(dai)的過程(cheng)中，頭部企業(ye)依靠資金(jin)、技術等(deng)優勢，會(hui)進一步(bu)加大布局，行業(ye)集(ji)中度將(jiang)會(hui)進一步(bu)提升(sheng)。
“從上半(ban)年光(guang)伏行業(ye)的(de)融資(zi)情況(kuang)看，也呈現這個(ge)勢頭(tou)。比如硅(gui)料和硅(gui)片的(de)融資(zi)布局更多是原有光(guang)伏中上游龍頭(tou)企業(ye)依托自身資(zi)源及技術優勢，繼續擴大產能從而(er)爭取更大的(de)市場份額。”
例如，通威(wei)股(gu)份(fen)擬定(ding)增募(mu)資不超過160億(yi)元，全部(bu)用于年產(chan)20萬噸(dun)高純晶(jing)硅(gui)項(xiang)目(mu)(mu)以及云(yun)南通威(wei)水電硅(gui)材高純晶(jing)硅(gui)綠色能源項(xiang)目(mu)(mu)(二期(qi)20萬噸(dun)/年高純晶(jing)硅(gui)項(xiang)目(mu)(mu))。通威(wei)股(gu)份(fen)表示，公(gong)司對產(chan)能擴(kuo)張的(de)(de)可行(xing)性已進(jin)行(xing)了充(chong)分(fen)論證(zheng)，有信心利用好融得的(de)(de)資金(jin)，繼續提升公(gong)司的(de)(de)競爭優(you)勢，鞏(gong)固公(gong)司的(de)(de)市場地位(wei)。
“先進的(de)產(chan)能(neng)永不過剩，公司(si)也一直秉承‘不領先不擴產(chan)’的(de)經營理念。”隆基(ji)綠能(neng)相(xiang)關負責人也對《證券日報》記者表示(shi)，公司(si)在(zai)產(chan)能(neng)方面(mian)的(de)布局是基(ji)于對自身優(you)勢和行業發展等因(yin)素(su)做出的(de)綜(zong)合判斷。
電池領域或成競爭焦點
“先(xian)進產能不會過剩，反而會供(gong)不應(ying)求，行業在(zai)熱錢驅動下加速洗牌，專注研發創新的企業將強者(zhe)更強。”屈放表示，從(cong)目前光(guang)伏(fu)行業的發展來看(kan)，光(guang)伏(fu)電(dian)池新技術(shu)或將進一步推動光(guang)伏(fu)行業的降本增(zeng)效。
據《證券日報》記者不完全統計(ji)(ji)，在今(jin)年上半年光伏行(xing)業拋出的(de)增發計(ji)(ji)劃中，共計(ji)(ji)有309億元投入電池片(pian)環節。此外(wai)，據國際能源網的(de)分析，從今(jin)年前(qian)五個月的(de)融資用途(tu)來(lai)看，電池組件占比(bi)為(wei)21.92%，僅次于補充流動資金(jin)。
“近兩年是P型(xing)(xing)電池向N型(xing)(xing)電池升級(ji)的重要階(jie)段，因此無論是原有光伏企(qi)業(ye)還(huan)是新(xin)進入(ru)的光伏企(qi)業(ye)都(dou)將(jiang)布局N型(xing)(xing)電池作為投(tou)資重點。”屈放(fang)稱。
根據隆基綠(lv)能發布(bu)的(de)(de)公(gong)告(gao)，公(gong)司擬發行GDR募(mu)資不超199.96億(yi)元，募(mu)資用途除了鄂爾(er)多斯年(nian)產46GW單(dan)晶硅棒和(he)切片項(xiang)目(mu)(mu)外，其余(yu)項(xiang)目(mu)(mu)均和(he)電池組件有(you)關，包(bao)括鄂爾(er)多斯年(nian)產30GW單(dan)晶電池項(xiang)目(mu)(mu)、馬來西亞年(nian)產2.8GW單(dan)晶組件項(xiang)目(mu)(mu)以及越南年(nian)產3.35GW單(dan)晶電池項(xiang)目(mu)(mu)。“推(tui)動新(xin)的(de)(de)高效電池項(xiang)目(mu)(mu)落地也是此次募(mu)資的(de)(de)主(zhu)要因素之一。”隆基綠(lv)能相關負責人表示。
在王鐵山看來(lai)，當前硅(gui)料(liao)硅(gui)片價格(ge)持續下(xia)跌，光伏(fu)產業鏈(lian)(lian)利(li)潤將會(hui)向電池(chi)環節(jie)傾(qing)斜，這也是(shi)當前光伏(fu)產業鏈(lian)(lian)降本增效的(de)核心突破點，非常考(kao)驗企(qi)業的(de)技術(shu)迭代與(yu)升級能(neng)力。
“大量(liang)資金投向電池(chi)環節，將推動(dong)光伏電池(chi)技術路線迭代更(geng)新加快(kuai)，電池(chi)環節或將迎(ying)來白熱化競爭。”屈(qu)放認為，電池(chi)轉換效率每提升(sheng)1%，將為下游節約6%左(zuo)右的成(cheng)本，這意(yi)味(wei)著，擁(yong)有技術優勢的企業將更(geng)具競爭優勢。
對于(yu)光伏行業來說，提升轉(zhuan)換效率、降低度電成本是光伏行業發展的永恒(heng)主題。屈放進一步(bu)表示，太陽能(neng)電池(chi)效率是光伏科技創新(xin)的燈塔，隨著新(xin)電池(chi)技術(shu)大規模量產后(hou)，將進一步(bu)推(tui)動光伏行業的變革。
