光伏行(xing)業的火熱在今年上(shang)半年仍在持續。在資本市(shi)場(chang)上(shang)，與(yu)光伏項目有(you)關的融資也在“狂飆(biao)”。
《證券日報》記(ji)者通(tong)過(guo)東方財富Choice數據(ju)統計，2023年上(shang)半(ban)年光(guang)伏行(xing)業60家(jia)企業發(fa)起近2000億(yi)元融(rong)資(zi)。其中，45家(jia)上(shang)市公(gong)司通(tong)過(guo)增發(fa)融(rong)資(zi)1157.69億(yi)元，11家(jia)公(gong)司發(fa)布可(ke)轉債融(rong)資(zi)530.68億(yi)元，3只新(xin)股上(shang)市融(rong)資(zi)46.59億(yi)元，此外，行(xing)業龍(long)頭(tou)隆基綠(lv)能擬發(fa)行(xing)GDR募資(zi)不超199.96億(yi)元。
值(zhi)得注意的是，今(jin)年以來，關于(yu)光伏(fu)行業(ye)產能過剩的聲音此起彼(bi)伏(fu)，從上游的硅料到下(xia)游的組件，價格都出現持(chi)續下(xia)跌(die)(die)，尤(you)其是硅料價格已經(jing)跌(die)(die)至成本線。那(nei)么(me)，如此大的融資規模主要投(tou)向哪里?哪些(xie)環節將成為光伏(fu)行業(ye)最大的變數(shu)?
“從融資的項目(mu)分類來看，補充(chong)流動性資金(jin)被企(qi)業普遍(bian)重視，伴隨(sui)著(zhu)光(guang)伏行業競(jing)(jing)爭加劇(ju)，很多企(qi)業已經意識到現金(jin)流動性在未來市場競(jing)(jing)爭中的重要(yao)性。而(er)N型電池在今年的廣(guang)泛推廣(guang)則成為企(qi)業投(tou)資的重點領域。”萬(wan)聯證(zheng)券投(tou)資顧問屈放在接受《證(zheng)券日(ri)報(bao)》記者采訪時表示。
頭部企業進一步擴產能
“光伏(fu)(fu)(fu)行(xing)業(ye)已經進入了規模(mo)比(bi)拼階段(duan)，這(zhe)背(bei)后是資(zi)(zi)金(jin)、技(ji)術(shu)(shu)等資(zi)(zi)源(yuan)的競爭。”西(xi)安工程大(da)學(xue)產業(ye)發展(zhan)和(he)投資(zi)(zi)研究中心主任(ren)王鐵山在(zai)接受《證券日(ri)報》記者采訪時(shi)(shi)表示，光伏(fu)(fu)(fu)行(xing)業(ye)作為新(xin)興(xing)行(xing)業(ye)，同時(shi)(shi)也(ye)是技(ji)術(shu)(shu)和(he)資(zi)(zi)金(jin)密(mi)集型行(xing)業(ye)，這(zhe)就決定了光伏(fu)(fu)(fu)行(xing)業(ye)需(xu)要不斷地進行(xing)擴產，把新(xin)技(ji)術(shu)(shu)等應(ying)用到生(sheng)產經營中去，在(zai)提升自身(shen)競爭力(li)的同時(shi)(shi)，也(ye)推動(dong)行(xing)業(ye)的進步。這(zhe)也(ye)是今年上半(ban)年光伏(fu)(fu)(fu)行(xing)業(ye)在(zai)“產能過剩”背(bei)景下(xia)依然有如此大(da)規模(mo)融資(zi)(zi)的重要原因(yin)之一(yi)。
根據(ju)國(guo)際(ji)能源網的(de)分析，今年前五個(ge)月的(de)融資(zi)計劃中，從(cong)資(zi)金(jin)的(de)投向和占比(bi)(bi)情況來看，用于(yu)補充(chong)流動資(zi)金(jin)的(de)項目占比(bi)(bi)為22.61%，排名第(di)一。該(gai)分析認為，光伏行業(ye)作為高景氣度行業(ye)，資(zi)金(jin)活(huo)躍程度高，企(qi)業(ye)需(xu)要大量(liang)流動資(zi)金(jin)用于(yu)采購原材(cai)料等經(jing)營生產活(huo)動。
在屈(qu)放看來(lai)，當前光伏行業終(zhong)端裝機需(xu)(xu)求(qiu)仍在快速增(zeng)長，由于其上游的(de)(de)光伏產(chan)品步(bu)入降價通道(dao)，將(jiang)更有利于裝機環節的(de)(de)利潤及產(chan)能(neng)擴(kuo)充(chong)，進一(yi)步(bu)刺激裝機需(xu)(xu)求(qiu)。“而裝機需(xu)(xu)求(qiu)的(de)(de)進一(yi)步(bu)增(zeng)長，會(hui)進一(yi)步(bu)推(tui)動(dong)整個光伏行業的(de)(de)增(zeng)長，這此背(bei)景下，具有規(gui)模(mo)(mo)優勢(shi)的(de)(de)企業將(jiang)更具競爭優勢(shi)。擴(kuo)大產(chan)能(neng)規(gui)模(mo)(mo)，進一(yi)步(bu)搶占市(shi)場(chang)，也就(jiu)成了不少企業尤其是頭部企業的(de)(de)必(bi)然選(xuan)擇(ze)。”
根據統計(ji)，今(jin)年(nian)以來，隆基(ji)綠能(neng)、通威股份、TCL中環、晶科(ke)能(neng)源、晶澳(ao)科(ke)技等頭部(bu)企業都披(pi)露(lu)了融資計(ji)劃。
在屈放(fang)看來，在光(guang)伏行(xing)業技(ji)(ji)術迭代的過程中(zhong)，頭部企業依靠資金、技(ji)(ji)術等優勢，會進一步加大布局，行(xing)業集中(zhong)度(du)將會進一步提升。
“從上半年光(guang)(guang)伏(fu)行業(ye)的融資(zi)情況看，也呈現這個勢頭(tou)。比如硅(gui)料和硅(gui)片的融資(zi)布局(ju)更多是原有光(guang)(guang)伏(fu)中上游(you)龍頭(tou)企業(ye)依托自身資(zi)源及技(ji)術優勢，繼續(xu)擴(kuo)大產能從而爭取更大的市場份額。”
例如(ru)，通威股份擬定增募資不超(chao)過160億元，全部用(yong)于年產20萬(wan)噸(dun)高(gao)純(chun)晶硅項目以及云南(nan)通威水電硅材高(gao)純(chun)晶硅綠色能(neng)(neng)源(yuan)項目(二(er)期20萬(wan)噸(dun)/年高(gao)純(chun)晶硅項目)。通威股份表示，公(gong)(gong)司(si)對產能(neng)(neng)擴(kuo)張的可(ke)行(xing)性已進行(xing)了充(chong)分論證，有信心利用(yong)好融得的資金(jin)，繼續(xu)提升(sheng)公(gong)(gong)司(si)的競爭(zheng)優勢，鞏固公(gong)(gong)司(si)的市場地位。
“先(xian)進的(de)產能永不過(guo)剩，公司也一直秉(bing)承(cheng)‘不領先(xian)不擴產’的(de)經營理念。”隆基(ji)綠能相關負責(ze)人也對(dui)《證券日(ri)報》記者表示，公司在產能方面的(de)布局是基(ji)于對(dui)自身優勢和(he)行業(ye)發展等(deng)因素(su)做出的(de)綜(zong)合判斷。
電池領域或成競爭焦點
“先(xian)進產能不(bu)會過剩，反而會供不(bu)應求，行業在熱錢驅動下加速(su)洗牌，專注研發創新(xin)(xin)的(de)企業將(jiang)強者(zhe)更強。”屈放表示，從目前光(guang)伏(fu)(fu)行業的(de)發展(zhan)來看，光(guang)伏(fu)(fu)電池(chi)新(xin)(xin)技術或將(jiang)進一步(bu)推動光(guang)伏(fu)(fu)行業的(de)降本增效。
據(ju)《證券(quan)日報》記(ji)者不(bu)完全統計，在今年上半年光伏(fu)行業(ye)拋出的增發計劃中，共計有309億(yi)元投入電(dian)池片環節。此外，據(ju)國際能源網的分析，從今年前五個月的融資(zi)用途來看，電(dian)池組(zu)件占(zhan)比為(wei)21.92%，僅次于補充流動資(zi)金(jin)。
“近兩年是P型(xing)電池(chi)向N型(xing)電池(chi)升級(ji)的重要階段，因此無論是原有(you)光(guang)伏(fu)企(qi)業(ye)還(huan)是新進入的光(guang)伏(fu)企(qi)業(ye)都將布(bu)局(ju)N型(xing)電池(chi)作為投資(zi)重點。”屈(qu)放稱。
根據隆(long)基綠能(neng)發布(bu)的公告，公司擬發行GDR募資不(bu)超199.96億元(yuan)，募資用途除了(le)鄂爾(er)多(duo)斯(si)年產46GW單晶硅棒和(he)切片項目(mu)(mu)外，其余項目(mu)(mu)均和(he)電(dian)池(chi)組(zu)件有關(guan)，包括鄂爾(er)多(duo)斯(si)年產30GW單晶電(dian)池(chi)項目(mu)(mu)、馬(ma)來西亞年產2.8GW單晶組(zu)件項目(mu)(mu)以及越南年產3.35GW單晶電(dian)池(chi)項目(mu)(mu)。“推動新的高效(xiao)電(dian)池(chi)項目(mu)(mu)落地也是此次募資的主(zhu)要因素(su)之一。”隆(long)基綠能(neng)相關(guan)負責人表示。
在王(wang)鐵山看(kan)來，當前硅料(liao)硅片價(jia)格持(chi)續(xu)下跌，光(guang)(guang)伏(fu)產(chan)業(ye)鏈利潤將會(hui)向電(dian)池環節(jie)傾斜(xie)，這也是當前光(guang)(guang)伏(fu)產(chan)業(ye)鏈降本增效(xiao)的核心突(tu)破點，非常考驗企業(ye)的技術迭代與升級能力。
“大量資金(jin)投向電(dian)池(chi)(chi)環節(jie)，將(jiang)推動光伏電(dian)池(chi)(chi)技術(shu)路線迭(die)代更新加快，電(dian)池(chi)(chi)環節(jie)或將(jiang)迎來白熱化競爭。”屈放認(ren)為(wei)(wei)，電(dian)池(chi)(chi)轉換(huan)效率每提升(sheng)1%，將(jiang)為(wei)(wei)下(xia)游(you)節(jie)約6%左右的(de)成(cheng)本(ben)，這意味(wei)著，擁有技術(shu)優(you)勢的(de)企業(ye)將(jiang)更具競爭優(you)勢。
對(dui)于光(guang)伏行業來說，提(ti)升轉換效率、降低度電(dian)成本是光(guang)伏行業發(fa)展(zhan)的(de)永恒主(zhu)題。屈放進一步表示，太陽能電(dian)池效率是光(guang)伏科技(ji)創(chuang)新的(de)燈塔，隨著新電(dian)池技(ji)術大規模量產后，將進一步推動(dong)光(guang)伏行業的(de)變革。
