導讀
行業(ye)結構變動(dong)+頭(tou)部企業(ye)布局產品擴(kuo)容，行業(ye)或在未來1-2年(nian)迎來洗牌期，企業(ye)在面對日益內卷的競爭環境下，亟待轉型發掘(jue)新的藍海市場。
今年3月，中國電信發布2023年第二期定制版模組產品招募結果公告，Cat.1模組價格再創新低，跌至最高17.8元/片，其中，芯片為移芯(xin)EC618，優先測試模組產品(pin)的廠商(shang)為有方科技、廣和通、九聯科技、芯(xin)訊通，并(bing)將根據測試結果進行后續商(shang)務(wu)合作。
此次降價距離上一次降價(18.3元/片)不足一個月。據業內人士透露，截至5月底，已有廠家將Cat.1模組價格降至15元/片，預期年內最低價甚至有可能達到13元/片。實際(ji)上，自2020年(nian)(nian)Cat.1爆(bao)發以來，模(mo)組(zu)單價從40-60元(yuan)(yuan)間，一路降(jiang)至(zhi)2022年(nian)(nian)的20元(yuan)(yuan)左右，至(zhi)今(jin)再降(jiang)至(zhi)約15元(yuan)(yuan)，降(jiang)價幅度(du)已達(da)60-75%。可以預期，Cat.1模(mo)組(zu)產(chan)品單價在今(jin)年(nian)(nian)內普遍進入13元(yuan)(yuan)以內將(jiang)是大勢所趨。
目前，Cat.1已成為蜂窩物聯網連接的重(zhong)要制式之(zhi)一，根(gen)據(ju)智次方研究院發(fa)布(bu)的《2022年(nian)中國蜂窩模組(zu)市(shi)(shi)場(chang)發(fa)展簡析》，2022年(nian)，中國市(shi)(shi)場(chang)Cat.1模組(zu)(含(han)Cat.1 bis)的出貨(huo)占比在(zai)全部制式中已達(da)到36.6%，僅位于NB-IoT(43%)之(zhi)后，且(qie)出貨(huo)量(liang)維持在(zai)高位快速增長的狀(zhuang)態(tai)，同比2021年(nian)增幅達(da)40.9%。也因此，Cat.1模組(zu)的價格走勢成為業內關注討論的重(zhong)點。
Cat.1模組市場正在經歷拐點
日益內卷成為行業常態
綜合中(zhong)國電(dian)信《2022中(zhong)低速蜂(feng)窩(wo)物(wu)聯網(wang)LTE Cat.1行業發展(zhan)白皮(pi)書》以(yi)及(ji)智次方研究院(yuan)《2022年(nian)中(zhong)國蜂(feng)窩(wo)模(mo)組(zu)(zu)市(shi)(shi)場(chang)發展(zhan)簡析》等報告，2020-2022年(nian)，國內(nei)市(shi)(shi)場(chang)Cat.1模(mo)組(zu)(zu)出貨量從(cong)1500萬片增(zeng)至1.02億片，復合增(zeng)速161.4%;與此同時，Cat.1模(mo)組(zu)(zu)的(de)(de)單價(jia)(jia)降幅介于50-66.7%，遠低于出貨量的(de)(de)增(zeng)幅583.1%。這一階段產品價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)下降更多可能是出貨量的(de)(de)暴增(zeng)引致固定(ding)成(cheng)本攤薄，以(yi)及(ji)廠商以(yi)價(jia)(jia)換(huan)量、以(yi)價(jia)(jia)換(huan)份額等競(jing)爭(zheng)舉措的(de)(de)結果(guo)。總體上看，市(shi)(shi)場(chang)發展(zhan)較為良性，Cat.1模(mo)組(zu)(zu)及(ji)時抓住了2G/3G減頻退網(wang)帶來的(de)(de)大量存(cun)量替代需求機遇(如(ru)POS機、收款(kuan)云(yun)喇叭(ba)、共(gong)享單車、抄表、網(wang)絡攝(she)像機、公網(wang)對講等)，以(yi)及(ji)傳統行業智能化改造和(he)戰略新興產業(如(ru)光(guang)伏、風(feng)電(dian)等新能源)興起(qi)催(cui)生的(de)(de)增(zeng)量市(shi)(shi)場(chang)需求機遇，有力推動了萬物(wu)互聯的(de)(de)快速發展(zhan)。
隨著疫情管控放開、數字中國建設提速，預計2023-2024年，國內市場Cat.1模組出貨量有望分別增至1.5億片和2億片，2023年的同比增幅預計為46.4%。同時，如前所述Cat.1模組年內價格大概率將降至13元/片，同比2022年降幅將達35%。
這將是一個重要的趨勢變化，如果說2020-2022年的大幅降價仍伴隨著出貨量的巨量增長，且出貨量的增幅約為單價降幅的大約10倍，模組廠商或仍有合理利潤。2023年的預期出貨量增幅與單價降幅已接近持平，由于固定成本的攤薄并非無限制的，由出貨量增長帶來的收入增長，或已難以抵消價格下降導致的收入減少和產能擴大帶來的成本增加，Cat.1模組的利潤大概率將持續承壓下行。
2020-2024年國(guo)內市(shi)場Cat.1模組出貨量(liang)
國際芯片產能過剩疊加國內產能持續提升，
Cat.1模組仍有降價的空間和勢能
進一步打開來看(kan)，芯(xin)片是模(mo)組構成中最(zui)重要的(de)零(ling)部件(jian)，根(gen)據(ju)業內經驗數(shu)據(ju)，各類芯(xin)片合(he)計能占到通信模(mo)組直接材料采購成本的(de)大概50-60%。但自(zi)2022年(nian)(nian)下半年(nian)(nian)以來，全球(qiu)半導體(ti)市場已悄然退出了此前持續(xu)超過(guo)兩年(nian)(nian)的(de)黃金期，正(zheng)向著滯漲、飽和乃(nai)至于(yu)過(guo)剩的(de)大趨勢逐(zhu)步過(guo)渡。數(shu)據(ju)顯示(shi)，2022年(nian)(nian)四季度，臺積電的(de)成熟工(gong)藝產能利用(yong)率已經跌(die)破90%，產能過(guo)剩導致價格承壓巨大。同(tong)時(shi)，業界預測，晶圓代工(gong)、IDM廠新(xin)產能將于(yu)2023年(nian)(nian)起進一步放(fang)量，拖累(lei)價格持續(xu)走低(di)。
實際上，自(zi)從進(jin)入2023年以來，晶圓降(jiang)價(jia)消息已此(ci)起彼伏，三星(xing)、聯電等(deng)(deng)大廠均(jun)傳出(chu)成熟(shu)工(gong)藝(yi)降(jiang)價(jia)的消息，降(jiang)幅普(pu)遍達到(dao)了10-20%。結合(he)電子設備、汽(qi)車等(deng)(deng)終端產(chan)(chan)品的產(chan)(chan)量下降(jiang)等(deng)(deng)因素，芯(xin)(xin)片(pian)銷售(shou)額目前正經(jing)歷暴跌。綜合(he)半(ban)導體產(chan)(chan)業協會(hui)、世界半(ban)導體貿易統計組織等(deng)(deng)機構的數據，2023年1-4月(yue)，全球芯(xin)(xin)片(pian)銷售(shou)額已分(fen)別(bie)同比大幅下降(jiang)18.5%、20.7%、21.3%和21.6%，跌幅節節攀升(sheng)。
除此之外，國內本土芯片(pian)產(chan)(chan)(chan)能持續增長。根據中(zhong)(zhong)國大陸現有已投產(chan)(chan)(chan)晶圓工廠總數折算產(chan)(chan)(chan)能，截至2022年(nian)(nian)7月(yue)，折算日半(ban)導體(ti)產(chan)(chan)(chan)能已突破(po)10億片(pian)規(gui)模(mo)，高出2021年(nian)(nian)同(tong)期1.5億片(pian)。典型如(ru)中(zhong)(zhong)芯國際(ji)，在全球芯片(pian)產(chan)(chan)(chan)能過剩的大背(bei)景下，公司逆勢(shi)而(er)為(wei)，不(bu)斷擴產(chan)(chan)(chan)，穩步推進中(zhong)(zhong)芯深(shen)圳(zhen)、中(zhong)(zhong)芯京城、中(zhong)(zhong)芯臨港、中(zhong)(zhong)芯西青四個成熟(shu)12英(ying)寸工廠產(chan)(chan)(chan)能建設(she)，預(yu)計到(dao)2023年(nian)(nian)底月(yue)產(chan)(chan)(chan)能的增量將與上一年(nian)(nian)相(xiang)近(jin)。
一方面是全球前兩年半導體“黃金時代”形成的庫存習慣，另一方面是本土供應量的直線增長，共同導致了自2022年下半年起，多數半導體產品價格的大幅下降，甚至部分產品直接打一折拋售。因此，從上游和原材料成本側來看，Cat.1模組仍有充分的降價空間和勢能。
未來3年對Cat.1模組的需求仍然較高
但留給行業的利潤空間或已不多
由于有Cat.1和Cat.1 bis的加持，4G已經成為當前蜂窩物聯網增長的主力，而且在未來數年中將依然是蜂窩物聯網的主力。Counterpoint預測了全球若干制式模組未來的發展態勢，可以看出，2018年以來，由于4G產業鏈的成熟、4G網絡覆蓋完善、市場需求旺盛以及2G/3G退網的影響，Cat.1迅速爆發。未來幾年，Cat.1(含Cat 1.bis)模組的出貨量將保持持續增長，直到2027年開始下滑，蜂窩物聯網4G模組將逐步被替代。
2018-2030年全球蜂(feng)窩模組分制(zhi)式出貨(huo)規模趨(qu)勢
實際上，即使2027年之后，Cat.1模(mo)組的出(chu)貨量(liang)開始逐步下滑，其(qi)仍(reng)不會迅速跌至“others”的范圍(wei)內，到2030年前其(qi)仍(reng)將(jiang)是蜂窩物聯的重要(yao)制(zhi)式之一。從Counterpoint的預測數據(ju)看(kan)，到2030年，Cat.1(含Cat 1.bis)模(mo)組的全球出(chu)貨量(liang)或仍(reng)在6700萬片以上。
背后(hou)的(de)(de)(de)重(zhong)要原因在于，首先，4G網(wang)(wang)絡(luo)(luo)完善(shan)，相關產業鏈成(cheng)熟(shu)，基(ji)于4G網(wang)(wang)絡(luo)(luo)的(de)(de)(de)連接仍(reng)(reng)將是高(gao)效益(yi)和(he)性(xing)價比領先的(de)(de)(de)。其(qi)(qi)次，4G遠未到(dao)減(jian)頻退網(wang)(wang)之時(shi)，更遑論(lun)從(cong)2G、3G基(ji)站(zhan)數據和(he)運營商的(de)(de)(de)動作(zuo)來看，減(jian)頻退網(wang)(wang)將要經歷漫(man)長的(de)(de)(de)過渡階(jie)段，筆(bi)者預(yu)(yu)測(ce)，在6G的(de)(de)(de)中前期階(jie)段，4G網(wang)(wang)絡(luo)(luo)仍(reng)(reng)將作(zuo)為一張重(zhong)要的(de)(de)(de)網(wang)(wang)絡(luo)(luo)存在并發(fa)揮作(zuo)用(yong)。尤其(qi)(qi)是對標Cat.1的(de)(de)(de)RedCap，其(qi)(qi)發(fa)展階(jie)段特征與Counterpoint預(yu)(yu)測(ce)的(de)(de)(de)Cat.1模(mo)組的(de)(de)(de)出(chu)貨走(zou)勢相互之間也有所印證。
RedCap目前(qian)的(de)(de)(de)(de)版本(ben)是Rel-17，能(neng)更(geng)好(hao)地(di)替代Cat.1的(de)(de)(de)(de)Rel-18版本(ben)RedCap標準預計于2023年(nian)(nian)底凍結。Rel-18版本(ben)的(de)(de)(de)(de)RedCap將(jiang)在Rel-17的(de)(de)(de)(de)基(ji)礎上(shang)進(jin)一(yi)(yi)步(bu)降低終端(duan)(duan)(duan)帶寬、降低峰值速率(lv)，從而進(jin)一(yi)(yi)步(bu)降低終端(duan)(duan)(duan)成本(ben)，擴(kuo)展5G的(de)(de)(de)(de)應用(yong)空間。因(yin)此(ci)，模(mo)組廠(chang)商最(zui)快(kuai)也要到2024年(nian)(nian)才能(neng)推出(chu)支持Rel-18版本(ben)的(de)(de)(de)(de)RedCap模(mo)組。預計2025年(nian)(nian)，市場(chang)上(shang)才出(chu)現Rel-18版本(ben)的(de)(de)(de)(de)RedCap終端(duan)(duan)(duan)產品，并開啟若干場(chang)景應用(yong);2026-2027年(nian)(nian)，Rel-18版本(ben)的(de)(de)(de)(de)RedCap終端(duan)(duan)(duan)或有(you)望開始規模(mo)化應用(yong)。即(ji)便如此(ci)，RedCap對(dui)(dui)于Cat.1的(de)(de)(de)(de)替代仍將(jiang)是一(yi)(yi)個長期的(de)(de)(de)(de)過程，對(dui)(dui)于5G來說，目前(qian)還(huan)有(you)基(ji)站部署(shu)不(bu)足(zu)、信號覆蓋不(bu)夠、成本(ben)仍太高等問題，這(zhe)些問題無不(bu)在掣(che)肘RedCap進(jin)一(yi)(yi)步(bu)落地(di)到實際應用(yong)中(zhong)。因(yin)此(ci)，未來3年(nian)(nian)，甚至(zhi)到6G中(zhong)前(qian)期階段，市場(chang)對(dui)(dui)Cat.1模(mo)組的(de)(de)(de)(de)需(xu)求量仍有(you)望保持在較(jiao)高水平(ping)。
不過，Cat.1模組這一細分領域的利潤空間或已不多。Gartner預(yu)測，隨(sui)著(zhu)全(quan)球芯(xin)(xin)片(pian)去(qu)產(chan)能(neng)、去(qu)庫(ku)存的(de)加速，2024年半導(dao)體銷售收入(ru)有望實現大(da)幅(fu)(fu)反彈(dan)，增(zeng)幅(fu)(fu)預(yu)計(ji)約(yue)為18.5%。以臺積電為例，其已(yi)作出(chu)2023年削減近80億美元(yuan)資本開(kai)支、全(quan)面放緩芯(xin)(xin)片(pian)工廠(chang)投產(chan)計(ji)劃、縮減美工廠(chang)芯(xin)(xin)片(pian)產(chan)能(neng)和(he)建設(she)規模、減少ASML光刻機(ji)購入(ru)數量等系列決定，總裁魏(wei)哲家在內部(bu)溝(gou)通時鼓勵員(yuan)工多休假(jia)。隨(sui)著(zhu)芯(xin)(xin)片(pian)減產(chan)和(he)建廠(chang)延(yan)期，公司(si)預(yu)計(ji)2024年的(de)生(sheng)產(chan)訂單量將(jiang)再次大(da)幅(fu)(fu)增(zeng)加，已(yi)計(ji)劃在2024年初(chu)將(jiang)價格(ge)提高3-6%，其中1月將(jiang)是計(ji)劃中的(de)新價格(ge)結(jie)構的(de)生(sheng)效日(ri)期。
具(ju)體(ti)到Cat.1模組(zu)領域，隨(sui)著產品價格降至較低位置，疊加芯片(pian)價格2024年(nian)的提升，將(jiang)對市場(chang)(chang)造成較大(da)(da)沖擊，進一步壓縮行業盈(ying)利(li)空(kong)間，市場(chang)(chang)結構也(ye)很(hen)有可能發生大(da)(da)的變動。
行業結構或將有所變化，
頭部企業紛紛提前布局應對舉措
根(gen)據智次方研究院《2022年中國蜂窩模(mo)組(zu)(zu)市場(chang)發展(zhan)簡析》，2022年，Cat.1(含Cat.1bis)模(mo)組(zu)(zu)的主要市場(chang)份額(e)被移遠通(tong)信、廣和通(tong)和日海智能(neng)3家企業(ye)占據。
據業內人士透露，近年來，中移物聯和合宙等廠商大舉發力Cat.1模組市場，2023年，兩家企業的市場份額提升明顯。獲中(zhong)國(guo)移動(dong)戰略投資的創芯(xin)慧聯(lian)(lian)打(da)造了中(zhong)國(guo)移動(dong)-創芯(xin)慧聯(lian)(lian)物聯(lian)(lian)網(wang)芯(xin)片(pian)聯(lian)(lian)合實驗室，并在“萬物智鏈(lian) 未來已來”物聯(lian)(lian)網(wang)產(chan)業鏈(lian)高峰論壇展示了基于RISC-V的Cat.1物聯(lian)(lian)網(wang)芯(xin)片(pian)“CM8610”，為中(zhong)移物聯(lian)(lian)的Cat.1模組發展提供(gong)重要支(zhi)撐(cheng)。合宙(zhou)建設了自(zi)有智能工廠合佳科技，建筑面積10000m2，4G模組單月產(chan)能超過500萬片(pian)，為合宙(zhou)模組的產(chan)品品質和極致性價比提供(gong)堅實保(bao)障。
隨(sui)著市場(chang)競爭加劇(ju)，Cat.1模(mo)組市場(chang)的頭部企業除蜂窩模(mo)組業務外(wai)，其它產(chan)品也在(zai)不斷擴容，紛紛提前布局應(ying)對舉措。
移遠通信的新業務包括天線、ODM、云平臺、智慧城市等(deng)。2023年3月，公司(si)還先后發布了UWB模(mo)組(zu)、衛星通信模(mo)組(zu)等(deng)，前者應用(yong)場(chang)景主要為(wei)車載方向，后者則包括海(hai)(hai)事、運輸、農業(ye)、資(zi)源監測等(deng)。另外(wai)(wai)，2022年其境外(wai)(wai)營(ying)業(ye)收入達76.98億元，同比(bi)大增54.91%，占公司(si)整體收入的比(bi)例達到(dao)54.1%，海(hai)(hai)外(wai)(wai)市場(chang)毛利(li)率更高(gao)，有望為(wei)公司(si)提供更大盈利(li)空間。
廣和通除了Cat.1等蜂窩模(mo)組外(wai)，還(huan)在研發(fa)上發(fa)力5G，重點布局(ju)了5G CPE、5G切片、eSIM等模(mo)組產(chan)品(pin)(pin)(pin)。同時(shi)，其產(chan)品(pin)(pin)(pin)在設(she)計過程中采用了共享(xiang)處理器、存儲器、接口等技術(shu)，軟件中加(jia)入(ru)不同制(zhi)式之間數據的(de)交換和路(lu)由(you)功能(neng)，以此尋求差異化競爭優勢。日海智(zhi)(zhi)能(neng)除了Cat.1等模(mo)組產(chan)品(pin)(pin)(pin)外(wai)，還(huan)面向運營商和IDC企業(ye)，圍繞光配線傳輸(shu)、無線站點、數據中心、網絡能(neng)源等應(ying)用場景(jing)進(jin)行通信基礎設(she)備(bei)產(chan)品(pin)(pin)(pin)銷售;聚焦智(zhi)(zhi)慧園區(qu)(qu)、智(zhi)(zhi)慧社(she)區(qu)(qu)、智(zhi)(zhi)慧監獄(yu)、區(qu)(qu)塊鏈管理平臺等應(ying)用領域(yu)，全力打磨精品(pin)(pin)(pin)產(chan)品(pin)(pin)(pin)，擴大(da)銷售半(ban)徑(jing)等。
行業(ye)(ye)結構變動+頭部企業(ye)(ye)布(bu)局產(chan)品擴容，行業(ye)(ye)或(huo)在未來1-2年迎來洗牌期，企業(ye)(ye)在面對日益內卷的競爭環境下(xia)，亟待轉型發掘新的藍海市場。
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